5月8日是“五一”長假后的第一個(gè)交易日，在七天長假宏觀政策面相對平靜和外圍股市走強(qiáng)等積極因素的力挺之下，國內(nèi)股市做多動(dòng)能再次迸發(fā)：上證綜指最高達(dá)3964.71點(diǎn)，直逼4000點(diǎn)大關(guān)，收市報(bào)3950.01點(diǎn)；深成指盤中也創(chuàng)出11405點(diǎn)的歷史新高，收市報(bào)11401.12點(diǎn)。到收盤時(shí)為止，滬深兩市共有150多只股票漲停，合計(jì)成交更是創(chuàng)下3100多億元的“天量”紀(jì)錄。
　　多位專家在接受記者采訪時(shí)表示，此前提高存款準(zhǔn)備金率消息的公布，緩解了市場對于5月份可能加息的憂慮，市場不確定預(yù)期大大減弱。但是，股市在短期內(nèi)過分上沖也會(huì)造成壓力過大，投資者應(yīng)當(dāng)警惕和防范市場調(diào)整所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

多重利好釋放能量

　　經(jīng)過節(jié)前大盤的充分蓄勢，節(jié)后股市迎來大幅度上漲并未太多地出乎人們的意料。
　　北京首放分析師表示，在“五一”長假期間，全球其它股市漲聲一片：受強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及并購預(yù)期的影響，美國道瓊斯指數(shù)連破歷史新高；歐洲股市也在上周五升至六年以來新高；港股則連漲四天，其間市值更是創(chuàng)出歷史新高，并且成功觸及21000點(diǎn)關(guān)口。周邊市場的向好，為國內(nèi)股市營造了良好的發(fā)展環(huán)境。
　　與此同時(shí)，5月8日當(dāng)天，銀行間外匯交易市場美元對人民幣中間價(jià)為1美元兌7.6951元人民幣，首度突破了7.70關(guān)口，創(chuàng)出匯改以來的新高。分析人士認(rèn)為，對人民幣升值的預(yù)期將會(huì)令更多國際“熱錢”流入中國股市，這對國內(nèi)股市的流動(dòng)性來說是個(gè)強(qiáng)有力的支持。
　　上海天相投資咨詢公司資深策略分析師仇彥英則表示：“節(jié)后股市持續(xù)上攻，主要?jiǎng)恿�來自于上市公司業(yè)績的大幅增長。”上市公司2007年一季報(bào)已經(jīng)收官，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在滬深兩市1300多家具有可比數(shù)據(jù)的上市公司中，一季度加權(quán)平均每股收益達(dá)到0.098元，與去年同期的0.055元相比，每股收益同比增長78.1%，一季度較去年四季度環(huán)比增長42.0%。同時(shí)，上市公司的每股主營業(yè)務(wù)收入以及主營業(yè)務(wù)利潤率同比也有明顯上升。
　　因此，在上市公司業(yè)績快速提升的大背景下，以及在增量資金瘋狂涌入的環(huán)境下，市場的個(gè)股行情得到了充分釋放和爆發(fā)。

利空壓力暫時(shí)消化

　　與利好消息相并行的是，經(jīng)過“五一”長假的稀釋和消磨，此前市場上的利空消息以及諸多擔(dān)憂已經(jīng)有所淡化。廣州萬隆分析師凌學(xué)文表示：“雖然‘五一’長假前央行宣布再度上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，但市場還是迅速地消化了這一利空壓力�！�
　　根據(jù)渤海投資秦洪的解釋，央行再度將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于鎖定了2000億元左右的流動(dòng)資金，但對于市場做多資金來說，這恰好可以當(dāng)成利好看待：一方面，提高存款準(zhǔn)備金率意味著節(jié)后市場短期內(nèi)不會(huì)面臨調(diào)控預(yù)期的壓力；另一方面，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對A股市場的沖擊力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于加息，這就營造了節(jié)后行情的樂觀預(yù)期。
　　凌學(xué)文認(rèn)為，從宏觀調(diào)控政策來看，盡管仍有進(jìn)一步加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，但這些調(diào)控措施更多的是針對經(jīng)濟(jì)過熱和通脹壓力，并非主要針對資產(chǎn)價(jià)格過高的情況。宏觀調(diào)控政策并沒有對流動(dòng)性過剩的格局造成根本性的影響。以往歷次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等政策措施，對市場的沖擊影響都在短時(shí)間內(nèi)被化解�！暗�值得一提的是，未來國家外匯投資公司的運(yùn)作將直接縮減經(jīng)濟(jì)中的流動(dòng)性，對市場的影響值得投資者關(guān)注�！�

市場風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕

　　大盤在節(jié)后首個(gè)交易日出現(xiàn)大幅上漲，已然在多數(shù)人的預(yù)料當(dāng)中。但對于未來走勢，各大機(jī)構(gòu)卻出現(xiàn)了較大分歧。
　　國泰君安分析師許斌表示：“5月份是A股市場的敏感時(shí)期，而且從資金面來講，大小非解禁和密集的新股發(fā)行將成為抽離資金的罪魁禍?zhǔn)��！彼�說，雖然目前市場依舊流動(dòng)性過剩，但是應(yīng)該注意的是，市場做多主要參與者已經(jīng)由去年的機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)換為當(dāng)下的中小散戶。散戶投資者在市場中具有明顯的趨同效應(yīng)，在牛市中能夠成為上漲的主要力量；同樣，在下跌市場中，盲從將成為斷送這波行情的最大殺手。
　　與此同時(shí)，管理層在不同場合的表態(tài)也給市場帶來一些想像。中國人民銀行行長周小川日前表示，對于資產(chǎn)價(jià)格可能上升過快形成泡沫存在擔(dān)憂。出于匯率穩(wěn)定考慮，央行要監(jiān)控消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)和資產(chǎn)價(jià)格。不久前，央行行長助理易綱在中國政府網(wǎng)也表示：“將根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，發(fā)揮利率杠桿在平滑和抑制經(jīng)濟(jì)過熱以及資產(chǎn)價(jià)格膨脹中的重要作用�！�4月初，國家外匯管理局局長胡曉煉則表示，升息意味著令過熱的股市和房地產(chǎn)市場降溫。
　　分析人士認(rèn)為，以上表態(tài)表明央行和國家外管局等不同部門對資產(chǎn)價(jià)格上漲的關(guān)切態(tài)度，這可能與股市的后期發(fā)展有密切的相關(guān)性。