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| 4月份CPI維持3%高位 央行或有后續(xù)緊縮政策 |
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| 2007-05-15 本報(bào)記者:劉振冬 方燁 實(shí)習(xí)生:王月金 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)仍然保持3%的上漲。此前一天，央行公布的金融數(shù)據(jù)也顯示，4月份貸款增長(zhǎng)速度反彈，當(dāng)月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加4220億元，同比多增1058億元。今年前四個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)新增貸款已高達(dá)1.84萬(wàn)億元。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，在未來(lái)價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在、信貸增長(zhǎng)反彈不減的情況下，央行下一階段的調(diào)控任務(wù)仍然艱巨，除了可能會(huì)繼續(xù)利用準(zhǔn)備金工具加強(qiáng)流動(dòng)性管理外，下半年或?qū)⑦�要采用其他緊縮政策工具。
統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比上漲3%，漲幅比3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。這是今年以來(lái)我國(guó)CPI同比漲幅的首度回落。盡管漲幅有所回落，但分析價(jià)格構(gòu)成，主要是因?yàn)槭称奉?lèi)價(jià)格的增幅略小所致。而拉動(dòng)消費(fèi)價(jià)格上漲的另一主要項(xiàng)——居住類(lèi)價(jià)格，同比上漲了4.2%，漲幅比上月高0.2個(gè)百分點(diǎn)。
此外，雖然食品價(jià)格略有下降，但據(jù)專(zhuān)家分析，由于2006年我國(guó)啟動(dòng)了糧食最低收購(gòu)價(jià)政策，農(nóng)民售糧積極，導(dǎo)致糧食收儲(chǔ)入庫(kù)數(shù)量增加，流通的商品糧減少。再加上受?chē)?guó)際糧價(jià)上漲的影響，本輪以糧、油、肉為龍頭的食品價(jià)格上漲將至少持續(xù)到今年上半年。另一方面，從節(jié)能降耗目的出發(fā)，今后我國(guó)將對(duì)資源價(jià)格形成機(jī)制進(jìn)行改革，這就不可避免會(huì)涉及水、天然氣、供熱等價(jià)格的變動(dòng)。
對(duì)于未來(lái)的物價(jià)走勢(shì)，國(guó)家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪表示：“如果考慮到去年以來(lái)機(jī)關(guān)事業(yè)單位大幅度提高工資，企業(yè)利潤(rùn)大增促使收入增長(zhǎng)加快，以及城鄉(xiāng)居民實(shí)際收入增速達(dá)到近年新高等因素，今年需求拉動(dòng)CPI上漲的壓力比前兩年略大。如果再考慮到原材料漲價(jià)、土地和環(huán)境成本提高等因素的影響，今年成本推動(dòng)CPI上漲的壓力也可能大于前兩年�！�
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)劉偉表示，如果認(rèn)定我們現(xiàn)在的主要矛盾是需求不足，那么經(jīng)濟(jì)就還要進(jìn)一步提速，需求還要進(jìn)一步擴(kuò)張。因此，無(wú)論從政策上還是從市場(chǎng)作用的自然周期性來(lái)看，物價(jià)都還有可能有所上漲。
央行在日前發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)，總需求旺盛，生產(chǎn)資料、投資品和消費(fèi)品需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，糧食供求總體偏緊，構(gòu)成價(jià)格上行壓力，價(jià)格走勢(shì)值得關(guān)注。下一階段，將搭配運(yùn)用多種方式回收流動(dòng)性。同時(shí)，加強(qiáng)人民幣利率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合。
基于對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的判斷，不少專(zhuān)家預(yù)計(jì)，除了動(dòng)用準(zhǔn)備金工具收縮流動(dòng)性外，央行還可能會(huì)采用其他政策工具。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，目前一年期存款利率為2.79%，確實(shí)有上調(diào)空間。匯豐亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)梁兆基也表示，若內(nèi)地食品價(jià)格有所回落，今年通脹率不會(huì)大幅超越3%的水平。但目前內(nèi)地通脹壓力仍然存在，信貸擴(kuò)張的速度也對(duì)央行下一步政策影響較大。
但也有分析師認(rèn)為，目前導(dǎo)致CPI上升的主要因素是食品價(jià)格的上漲，不是央行加息可以解決的。中信證券策略研究員程偉慶表示，加息的負(fù)面作用日益明顯，使得加息對(duì)央行來(lái)講成為很矛盾的事。
同樣讓決策層為難的還有今年的信貸反彈。4月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額為24.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.5%。
此外，數(shù)據(jù)顯示，4月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為36.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.1%；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為12.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20%。而按照央行年初的調(diào)控目標(biāo)，即按照2007年GDP預(yù)計(jì)增長(zhǎng)8%左右、消費(fèi)物價(jià)上漲預(yù)計(jì)不超過(guò)3%的初步考慮，貨幣信貸總量預(yù)期目標(biāo)為廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長(zhǎng)16%左右。
對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍表示。當(dāng)前，無(wú)論是M1、M2的增速，還是貸款增幅和新增貸款，都在以較快的速度增長(zhǎng)。原中信建投首席宏觀(guān)分析師諸建芳也表示，今年前四個(gè)月新增貸款已達(dá)1.84萬(wàn)億元，同比多增2737億元。由此，匯集的流動(dòng)性壓力還是很大的。如果投資數(shù)據(jù)還是居高不下，月底前后央行可能會(huì)采取加息措施。但他同時(shí)認(rèn)為，央行運(yùn)用利率政策會(huì)比較謹(jǐn)慎。
西南證券分析師王劍輝則認(rèn)為，盡管通脹壓力始終存在，但當(dāng)前還沒(méi)有發(fā)展到爆發(fā)的時(shí)候，未來(lái)CPI可能會(huì)小幅回落，不會(huì)再度出現(xiàn)像3月份那樣大幅躍升的情況。通脹情況不會(huì)成為央行調(diào)整利率政策的依據(jù)，重點(diǎn)要看二季度投資的情況，如果投資出現(xiàn)明顯反彈，則會(huì)采取其他調(diào)控措施。清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵也表示，央行將會(huì)交替使用利率工具和準(zhǔn)備金工具進(jìn)行調(diào)控。
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