告別了豬年的頻創(chuàng)新高和起伏跌宕，中國股市投資者對(duì)即將開市的鼠年股市充滿期待。
　　在國際環(huán)境日益紛繁復(fù)雜，國內(nèi)宏觀調(diào)控力度不斷加大的背景下，鼠年股市能否續(xù)演牛市行情？還有哪些投資機(jī)會(huì)值得好好把握？又有哪些風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起投資者的高度關(guān)注？

2月5日，股民在重慶一家證券營業(yè)部關(guān)注股市行情。春節(jié)長假前的最后一個(gè)交易日，滬深股市沒能延續(xù)前一交易日的大幅飆升勢(shì)頭，在中石油及能源、金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等板塊的拖累下雙雙震蕩盤跌，上證綜指和深證成指分別跌破4600點(diǎn)和17000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，跌幅均在1%以上。新華社記者 周衡義 攝

業(yè)績持續(xù)增長奠定鼠年行情基礎(chǔ)

　　自2007年10月16日上證綜指攀上6124點(diǎn)的歷史高位以來，滬深股市經(jīng)歷了一波持續(xù)的調(diào)整。按照2月1日本輪調(diào)整觸及的4195點(diǎn)低點(diǎn)計(jì)算，短短幾個(gè)月中，上證綜指累計(jì)最大跌幅超過30%。
　　股指持續(xù)大幅下挫并頻頻出現(xiàn)暴跌，令滬深股市一度彌漫悲觀氣氛，一些投資者甚至擔(dān)憂：股改以來A股出現(xiàn)的這波罕見大牛市，似乎已經(jīng)走到了盡頭。
　　不過，在許多市場人士看來，持續(xù)調(diào)整并不意味著牛市的逆轉(zhuǎn)。相反，隨著平均估值水平向合理區(qū)間回落，A股市場尤其是優(yōu)質(zhì)上市公司的投資價(jià)值正在逐步顯現(xiàn)。
　　“上市公司業(yè)績能不能保持較高速度的增長，將成為牛市能否再上新臺(tái)階的重要物質(zhì)基礎(chǔ)�！惫獯笞C券投資咨詢部經(jīng)理滕印說，從春節(jié)長假前已披露的近百份2007年年度報(bào)告來看，上市公司業(yè)績?nèi)杂型麑?shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，“這將為鼠年行情的繼續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)”。
　　宏源證券研究所所長程文衛(wèi)表示，豬年臨近尾聲時(shí)股票型基金發(fā)行的重啟，顯示“政策面利好催生大盤見底，短期市場幾乎沒有繼續(xù)殺跌的空間。”

哪些投資機(jī)會(huì)值得把握？

　　走過豬年，滬深股市續(xù)演新高頻現(xiàn)、個(gè)股普漲的可能性并不大。許多市場人士認(rèn)為，震蕩頻率和幅度加大，板塊及個(gè)股走勢(shì)分化日趨明顯，將成為鼠年市場的重要特征之一。
　　在程文衛(wèi)看來，鼠年股市的投資機(jī)會(huì)可能來自于以下幾個(gè)方面：績優(yōu)藍(lán)籌股由于在前期的大幅調(diào)整中遭遇較大折損，股價(jià)深度下跌的同時(shí)投資價(jià)值開始顯現(xiàn)；創(chuàng)業(yè)板漸行漸近，令創(chuàng)投概念股吸引力驟增；高送轉(zhuǎn)題材仍將成為市場追逐的熱點(diǎn)，而業(yè)績大幅增長、每股資本公積金較大、前期顯現(xiàn)良好抗跌性的個(gè)股高轉(zhuǎn)送的可能性較大。
　　另外，隨著奧運(yùn)會(huì)腳步的日益臨近，包括商業(yè)、地產(chǎn)、消費(fèi)類個(gè)股在內(nèi)的“奧運(yùn)概念股”也將迎來新的機(jī)會(huì)。
　　來自銀華基金的觀點(diǎn)認(rèn)為，2008年A股上市公司盈利增長總水平依然樂觀，但不可能維持在2007年的高水平上，與此同時(shí)，上市公司盈利的結(jié)構(gòu)性分化將會(huì)加速。
　　銀華基金在《2008年A股前瞻》報(bào)告中稱，2008年投資品部門的盈利增長依然保持在很高的水平上；與固定資產(chǎn)相關(guān)的原材料、鋼鐵等行業(yè)利潤增長將保持穩(wěn)定；制造業(yè)部門整體景氣，利潤加速向大企業(yè)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中；高端消費(fèi)和服務(wù)企業(yè)利潤繼續(xù)高速增長，低端消費(fèi)品和零售服務(wù)部門可能出現(xiàn)需求增長加速的局面；農(nóng)產(chǎn)品和相關(guān)行業(yè)可能出現(xiàn)歷史性機(jī)會(huì)。

諸多不確定因素不容忽視

　　與豬年相比，鼠年的中國股市顯然面臨更多的不確定性。滕印表示，海外市場表現(xiàn)、國內(nèi)宏觀調(diào)控政策力度、上市公司業(yè)績?cè)鲩L、證券市場供求狀況的動(dòng)態(tài)變化，將是影響鼠年市場運(yùn)行的主要因素。
　　“受次貸危機(jī)影響，近期海外市場出現(xiàn)了大幅調(diào)整，并波及A股市場�！彪�印說，盡管美國的降息舉動(dòng)和經(jīng)濟(jì)提振方案一定程度上遏制了跌勢(shì)，但總體來看全球股市立足未穩(wěn)。
　　不過滕印同時(shí)表示，對(duì)于具有特殊的獨(dú)立性的A股市場來說，外部因素的影響將是短期的。“它改變的只是市場運(yùn)行的節(jié)奏，并沒有改變股市震蕩向上的趨勢(shì)�！彪�印說。
　　從內(nèi)部因素來看，在國家提出今年要防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱和物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的政策要求下，宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏變化值得關(guān)注。而從“內(nèi)”到“外”雙向擴(kuò)容的全面展開，將對(duì)部分存量資產(chǎn)產(chǎn)生極大的“擠出效應(yīng)”，也會(huì)在很大程度上影響行情的發(fā)展。
　　銀華基金在樂觀看待市場總體走勢(shì)的同時(shí)，也認(rèn)為后市有幾類風(fēng)險(xiǎn)“不容忽視”。這些不確定因素包括：全球經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)宏觀調(diào)控的力度將影響到投資情緒，從而影響市場的波動(dòng)；對(duì)股指期貨、創(chuàng)業(yè)板推出的影響估計(jì)過于樂觀；通脹壓力和美元走強(qiáng)的可能仍然存在。
　　風(fēng)險(xiǎn)總是與機(jī)會(huì)同在。對(duì)于走進(jìn)鼠年股市的投資者來說，在把握投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，更應(yīng)時(shí)刻對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)謹(jǐn)慎規(guī)避。