國家統(tǒng)計局12日上午公布，4月份我國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲8.5%，漲幅較上月加快0.2個百分點。面對CPI的高位反彈，中國人民銀行下午就宣布，自5月20日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行今年以來第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

糧價上漲仍是主因

　　隨著春節(jié)漲價因素的消失，3月份我國CPI曾一度回落。基于這一數(shù)據(jù)，在上周，曾有金融機(jī)構(gòu)預(yù)測4月份CPI將繼續(xù)走低，大約在8.2%左右。統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)出乎多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)料。
　　對于物價的反彈，國家統(tǒng)計局的官方回答是：“這既與上年4月份的低基數(shù)有關(guān)，又與國際市場初級產(chǎn)品、特別是糧食價格持續(xù)大幅度上漲導(dǎo)致國內(nèi)食品價格居高不下有關(guān)�！睌�(shù)據(jù)顯示，4月份我國食品類價格同比上漲22.1%，增幅高于上月0.7個百分點。
　　統(tǒng)計局為此提出建議：當(dāng)前仍需要密切關(guān)注未來的價格走勢，把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。
　　“CPI漲幅明顯超出市場預(yù)期，主要是由于食品價格回落幅度小于預(yù)期。其一是糧食價格漲幅擴(kuò)大；其二是雨雪冰凍災(zāi)害造成供給滯后，并導(dǎo)致水果等產(chǎn)品集中上市時間晚了一個月，原本此時應(yīng)該價格下跌的反而繼續(xù)上漲。”申銀萬國證券分析師李慧勇這樣告訴記者。
　　摩根大通中國證券市場部總監(jiān)李晶認(rèn)為，4月份CPI增速反彈主要反映了生產(chǎn)者價格指數(shù)上升、人民幣升值速度放緩以及部分食品價格上漲的影響。人民幣兌美元匯率自4月初以來僅上升了0.26%，遠(yuǎn)低于第一季度4.2%的升值速度。

反通脹成首要目標(biāo)

　　隨著CPI的再次高位反彈，預(yù)防通貨膨脹成為了當(dāng)前我國宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。最近一段時間，政府高層多次明確強(qiáng)調(diào)了目前防范通脹是政府的首要目標(biāo)。4月16日的國務(wù)院常務(wù)工作會議就著重指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最突出的矛盾是價格總水平仍處于高位。
　　國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟(jì)師姚景源也在11日出席第四屆民營企業(yè)投資與發(fā)展論壇時表示，穩(wěn)定物價是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)中第一位的問題。他說，今年物價指數(shù)漲幅控制在4.8%難度很大。一季度CPI上漲8%中6.8%是食品價格造成的，而4月份食品價格同樣是關(guān)鍵。4月份工業(yè)品出廠價格（PPI）達(dá)到8.1%，上游的生產(chǎn)資料價格的上漲，正向消費領(lǐng)域傳導(dǎo)，勢必傳導(dǎo)到居民消費物價上來。
　　反通脹也許將面對的一個新問題：非食品部門漲價風(fēng)險正在上行。摩根斯坦利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，雖然非食品部門價格增速并未進(jìn)一步加快，但其風(fēng)險仍不容低估。為覆蓋原材料價格上漲帶來的成本壓力，生產(chǎn)商存在提價的動力。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國非食品類商品的通貨膨脹率一直在溫和加速增長，1月份增長1.5%，2月份增長1.6%，3月份和4月份分別增長1.8%。
　　不過國家信息中心高級經(jīng)濟(jì)師張永軍認(rèn)為，如果扣除季節(jié)因素，4月份CPI環(huán)比并沒有明顯上升，表明生產(chǎn)要素價格上漲還沒有完全傳導(dǎo)到CPI。“帶動4月份CPI上漲的主要因素還是食品類價格，目前還沒發(fā)現(xiàn)新的帶動價格上漲的因素。”他說。

不能光靠貨幣緊縮

　　高盛(中國)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅對記者表示，鑒于通脹率居高不下、實體經(jīng)濟(jì)活動的強(qiáng)勁增長勢頭以及商業(yè)銀行放貸意愿和能力沒有減弱，政府會保持緊縮立場以穩(wěn)定通脹預(yù)期。
　　為加強(qiáng)銀行體系流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長，中國人民銀行決定從2008年5月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是今年以來第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。至此，法定存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到16.5%。
　　對于央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，東方證券研究所所長鄧宏光指出國際流動性泛濫，國內(nèi)外利差已經(jīng)很大，進(jìn)一步加息只會進(jìn)一步擴(kuò)大利差。
　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文則表示，雖然存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到16.5%的歷史新高，但是仍然有一定的上調(diào)空間，也不排除加息的可能。不過由于全球市場處于降息周期，央行正處于兩難困境。
　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，通脹“要防更要扛”即在貨幣適度緊縮的同時采取補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，補(bǔ)貼城市低收入群體的方式，來盡力減輕通脹對于人民生活的影響，維護(hù)社會穩(wěn)定。“為了擺脫金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，美國采取了極為寬松的貨幣政策，給全球各國帶來通脹壓力，這種輸入型通貨膨脹難以用一國的貨幣緊縮政策抵御�！�