經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國加息不宜先于美國

　　繼上周日本央行和美聯(lián)儲分別公布其1月份的利率決議和會后政策聲明后，本周澳大利亞央行、英國央行和歐洲央行也將分別召開其2月份的議息會議并隨后公布利率決議和會后聲明。市場預(yù)期，各國的宏觀政策走向?qū)⑦M(jìn)一步分化，而中國則不會先于美國加息。
　　分析師表示，由于各國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度和面臨的問題各不相同，各國選擇加息時點(diǎn)的步調(diào)將不會一致。上周美國已經(jīng)宣布維持目前利率水平不變。面對通脹壓力增加，澳大利亞央行周二或?qū)⒃俅渭酉?.25個基點(diǎn)；由于受制于自身較高的債務(wù)水平，英國央行、歐洲央行及挪威央行按兵不動的可能性較大，加息將遲于美國；基于對熱錢的擔(dān)憂以及較高的通脹容忍度，中國央行也不會先于美國加息；亞洲多國復(fù)蘇步伐較歐美快，通脹壓力不斷增加，中日以外的其他亞洲經(jīng)濟(jì)體可能先于美國小幅加息。
　　由于經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，不同經(jīng)濟(jì)體對于加息的政策依據(jù)不盡相同。對于澳大利亞這類資源型經(jīng)濟(jì)，該國的復(fù)蘇步伐明顯快于其他國家，故而加息步伐走在前列。
　　另外一個復(fù)蘇較快的國家印度，則正在遭受現(xiàn)實(shí)的通脹壓力。2009年12月份，印度食品價格漲幅接近20%，創(chuàng)近10年來新高。印度央行上周雖然宣布維持基準(zhǔn)利率不變，但為了遏制通貨膨脹預(yù)期，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率75個基點(diǎn)。
　　而對于面臨通縮風(fēng)險的日本，其央行采取了截然相反的表態(tài)。日本央行上周宣布，繼續(xù)將銀行間無擔(dān)保隔夜拆借利率保持在0.1%的水平不變。
　　英國央行由于購買債券的量化寬松計劃已告一段落，其加息可能性也被看低。路透社最新的調(diào)查顯示，英國央行至少在今年10月前不會將利率從紀(jì)錄低點(diǎn)上調(diào)。
　　歐元區(qū)則由于債務(wù)水平讓人擔(dān)憂，從而增加了維持低利率的可能，歐洲央行維持超低利率的時間可能超出預(yù)期。市場預(yù)期，歐洲央行當(dāng)?shù)貢r間2月4日會維持基準(zhǔn)利率維持1%不變。
　　美國經(jīng)濟(jì)近期雖然有些不俗的指標(biāo)，但美國的信貸緊縮仍在持續(xù)，個人消費(fèi)仍在下滑，長期看復(fù)蘇還為時尚早，分析師認(rèn)為，可以考慮數(shù)量退出但不宜過早加息。正像美聯(lián)儲副主席科恩曾表示的“美聯(lián)儲有多種政策工具可以用來回收流動性”，目前就已宣布了一個吸收銀行定期存款的金融工具和逆向回購協(xié)議，都對市場流動性起到了控制的影響。
　　再把視線轉(zhuǎn)向國內(nèi)，雖然前期加息的傳言不斷，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國加息不宜先于美國。新華社經(jīng)濟(jì)分析師王培偉建議道：“我國的貨幣政策主要應(yīng)緊跟美國，利率政策應(yīng)盡量保持和美國利率浮動的同步性，從而保持我國和美國利差的穩(wěn)定性�！�
　　事實(shí)上，當(dāng)前我國貨幣政策同樣面臨著“保增長”與“防通脹”的兩難選擇。近一年來，我國經(jīng)濟(jì)能夠保持喜人的增長形勢，主要是得益于在政策刺激下強(qiáng)勁的國內(nèi)投資和需求拉動，但國內(nèi)投資和需求是否能夠平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展，以及外需回暖基礎(chǔ)是否牢固，都值得關(guān)注。
　　交銀施羅德研究部副總張科兵表示，目前看來，升息未必是最優(yōu)選擇。理由在于：其一，歷史上央行對真實(shí)利率的考慮不多，甚至在相當(dāng)長的時間允許負(fù)利率；其二，中美利差加大熱錢壓力也是必須考慮的問題；第三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同受貸主體尤其是出口行業(yè)的恢復(fù)情況；第四，組合型數(shù)量型調(diào)控力度足夠，控制新增貸款，將出臺3年央票，準(zhǔn)備金上調(diào)回籠基礎(chǔ)貨幣足以達(dá)到目標(biāo)；而且，央行對資產(chǎn)價格的關(guān)注程度也在逐步加強(qiáng)。