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| 茅臺(tái)鬧劇暴露股市結(jié)構(gòu)性弊病 |
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| 2007-05-15 作者：葉檀 來(lái)源:南方都市報(bào) |
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貴州茅臺(tái)，作為A股市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的象征，近日陷入傳言的迷魂陣中。5月9日，市場(chǎng)風(fēng)傳貴州茅臺(tái)總經(jīng)理喬洪被調(diào)查，市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，遭遇停牌兩天。5月14日，貴州茅臺(tái)公告稱，喬洪因工作原因調(diào)任貴州省國(guó)資委副主任，全體與會(huì)董事一致同意免去喬洪公司總經(jīng)理的職務(wù)，由公司董事長(zhǎng)袁仁國(guó)先生代行總經(jīng)理職責(zé)，貴州茅臺(tái)接近漲停。
茅臺(tái)迷魂陣折射出中國(guó)股市的賭場(chǎng)機(jī)制是如何形成的，行政指令、信息不透明、股價(jià)異動(dòng)等證監(jiān)會(huì)最近表示要嚴(yán)厲監(jiān)管的現(xiàn)象，圍繞著茅臺(tái)一一展示在投資者的面前。
一只具有標(biāo)志意義的股票，一個(gè)通知，一紙令下，總經(jīng)理立即易帥，調(diào)任國(guó)資部門(mén)官員。毫無(wú)疑問(wèn)，在此事操作者的心目中，根本沒(méi)有職業(yè)經(jīng)理人這一概念，也沒(méi)有需要對(duì)廣大投資者交待的意識(shí)，只要是國(guó)企老總，就相當(dāng)于部門(mén)的人，“我是一塊磚，搬到哪里就是哪里；我是一個(gè)螺絲釘，擰到哪里是哪里”，以這樣的意識(shí)想要養(yǎng)成職業(yè)經(jīng)理人與董事會(huì)、股東大會(huì)層層布局的規(guī)則意識(shí)，差距何啻萬(wàn)里！中國(guó)國(guó)有上市公司遭遇行政阻礙的巨大風(fēng)險(xiǎn)暴露無(wú)遺。
在這一短期事件中，自始至終，除了記者的調(diào)查之外，除貴州省紀(jì)委某人士證實(shí)喬洪被雙規(guī)的消息外，有關(guān)方面對(duì)這一言之鑿鑿、來(lái)有影去有蹤的傳言，一直保持緘默，是說(shuō)不清？是不愿說(shuō)？還是根本覺(jué)得不必說(shuō)？其結(jié)果就是直接導(dǎo)致100元左右的高價(jià)股出現(xiàn)幾天異動(dòng)，卻迄今無(wú)具有法律效應(yīng)的正式聲明。所謂信息透明不過(guò)是投資者的猜謎比賽，得風(fēng)氣之先者望風(fēng)而逃，或者望風(fēng)而進(jìn)。
5月8日，上證指數(shù)大漲109點(diǎn)，茅臺(tái)卻高開(kāi)低走，最后僅小漲1.13%；5月9日，上證指數(shù)上漲63點(diǎn)，貴州茅臺(tái)索性逆勢(shì)大挫4.66%，收于92元，成交量比前一日放大3倍，創(chuàng)下了2006年以來(lái)的最高，當(dāng)天共成交13.9億元，似有大資金在拋售。5月10日，公司被上證所緊急停牌。當(dāng)然，茅臺(tái)畢竟是茅臺(tái)，在消費(fèi)時(shí)代擁有獨(dú)一無(wú)二的白酒稀缺資源，即使市場(chǎng)出現(xiàn)異動(dòng)，許多機(jī)構(gòu)依舊維持推薦評(píng)級(jí)。不過(guò)，如果換一家公司呢？情形將會(huì)如何，那些就此出售股票的投資者的財(cái)產(chǎn)權(quán)如何得到保證？
這樣的公司必然會(huì)逼出投資者投機(jī)取巧的賭徒本性，他們追逐的是壟斷稀缺資源的公司，在大多數(shù)情況下，他們對(duì)于公司管理團(tuán)隊(duì)不感興趣，不管是張三還是李四，不管是不是市場(chǎng)身價(jià)不菲的職業(yè)經(jīng)理人，或者是政府任命的官員，好錢(qián)我自賺之，投機(jī)取代投資。市場(chǎng)無(wú)法為職業(yè)經(jīng)理人準(zhǔn)確定價(jià)，這就難以養(yǎng)成符合上市公司所需的高管隊(duì)伍的土壤，高管的職業(yè)素質(zhì)、責(zé)任心、法律意識(shí)難以提高，人人以眼前賺錢(qián)效應(yīng)為主，高管炒賣(mài)股票、惠及親朋好友的大建老鼠倉(cāng)，違法違規(guī)獲利就是必然之理。
有關(guān)決策層把投資渠道的開(kāi)閘放水與嚴(yán)厲監(jiān)管視為穩(wěn)定股市的重要手段，證監(jiān)會(huì)官員多次表達(dá)了對(duì)內(nèi)幕交易、上市公司高管炒作股票嚴(yán)厲監(jiān)管的決心，絕不允許任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人以任何不法方式獲取不當(dāng)利益。證監(jiān)會(huì)將加大對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)管力度，采取更積極有效的監(jiān)管應(yīng)對(duì)措施，對(duì)于賬戶的異動(dòng)快速反應(yīng)，及時(shí)立案。
但這并非起言立行之事，與以往一樣，證監(jiān)會(huì)言多于行，口頭懲戒遠(yuǎn)多于實(shí)際懲罰。在券商借殼等問(wèn)題上可能是證監(jiān)會(huì)護(hù)犢，在杭蕭鋼構(gòu)、基金老鼠倉(cāng)問(wèn)題上牽涉到取證難，而在類似于茅臺(tái)這樣的問(wèn)題上，則牽涉到證監(jiān)部門(mén)的管理權(quán)限，即便上交所出臺(tái)了數(shù)份研究報(bào)告對(duì)于國(guó)企上市公司風(fēng)險(xiǎn)提出警示，證監(jiān)會(huì)主席尚福林還親自作序，但在總經(jīng)理動(dòng)輒為“副部級(jí)干部”的央企面前，證監(jiān)會(huì)成為紙老虎，他們好不容易爭(zhēng)取到的準(zhǔn)司法權(quán)淪為擺設(shè)，貓反而被老鼠玩弄于股掌之上。
茅臺(tái)鬧劇反映出中國(guó)股市的結(jié)構(gòu)性深層次風(fēng)險(xiǎn)，比杭蕭鋼構(gòu)事件更讓人擔(dān)憂。如果沒(méi)有相關(guān)的措施跟進(jìn)，中國(guó)的股市擺脫不了圈錢(qián)場(chǎng)所的命運(yùn)，與以往不同的是，很難用另一次股改讓利益取向發(fā)生變化，股市的行政結(jié)構(gòu)性弊病更難根治。 |
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