在德國(guó)經(jīng)濟(jì)顯著復(fù)蘇的帶動(dòng)下，法蘭克福股市DAX指數(shù)也持續(xù)高漲。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)股民人數(shù)僅占本國(guó)人口總數(shù)的7．1％，而這一比例在英國(guó)為23％，美國(guó)為25％。德國(guó)人為什么不愛(ài)炒股呢？
    “德國(guó)人向來(lái)以理智、冷靜著稱(chēng)，一夜致富的股市夢(mèng)想很難打動(dòng)德國(guó)老百姓。”在柏林證交所工作的王巖首先從民族性格出發(fā)給了我們一個(gè)解釋。長(zhǎng)期從事德國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的自由記者奧爾舍夫斯基女士則說(shuō)，“無(wú)論是德國(guó)老百姓，還是企業(yè)家，在投資時(shí)都將規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)作為首要考慮，沒(méi)有八成把握很難作出投資決策，在購(gòu)買(mǎi)股票上也是如此”。（《中國(guó)證券報(bào)》5月24日）

    論民族的性格，德國(guó)人與中國(guó)人其實(shí)有很多相似之處。家庭的教育一般要求孩子比較謹(jǐn)慎和守規(guī)矩，說(shuō)話(huà)不要大聲，睡覺(jué)比較有規(guī)律。因此，與英美不同，孩子成年后一般持有較為保守的理財(cái)觀，儲(chǔ)蓄率較高。但是，任何社會(huì)都處在變動(dòng)之中。中國(guó)處在西方文化和東方文化的夾擊中，德國(guó)也是如此，他們也一方面受到英美文化的沖擊，另一方面希望吸收東方文化的優(yōu)點(diǎn)。
    對(duì)于炒股，其實(shí)德國(guó)人有一度也非常瘋狂。只不過(guò)現(xiàn)在已經(jīng)“曲終”。而中國(guó)的炒股行為是否瘋狂，是否有不良后果，現(xiàn)在無(wú)法確知。正是因?yàn)楣墒蟹矫娴膽K痛教訓(xùn)，現(xiàn)今的德國(guó)股民只占人口的7．1％。如果不是2000年之后連續(xù)三年的大跌，市值損失了三分之二，恐怕德國(guó)人至今還一直在股市中“流連忘返”呢！
    回顧一下兩個(gè)“神話(huà)”故事。
    德國(guó)在上世紀(jì)90年代中期開(kāi)始進(jìn)行私有化改革。之前，他們的德國(guó)電話(huà)公司也是獨(dú)家壟斷經(jīng)營(yíng)，服務(wù)態(tài)度非常糟糕，在民眾中的信譽(yù)很低。私有化后有大量的競(jìng)爭(zhēng)者，德國(guó)電信就將處于很不利的地位。于是，他們就想通過(guò)股市來(lái)融資。因?yàn)橐坏┵Y金實(shí)力雄厚，就有可能進(jìn)行大規(guī)模的人員調(diào)整和市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換。于是，他們?cè)诟鞣N媒介上大做廣告。說(shuō)是買(mǎi)了德國(guó)電信的股票，你將有可能一夜暴富。這種意大利男高音似的廣告很有吸引力。在1997年的秋天，德國(guó)電信在法蘭克福交易所掛牌上市，全國(guó)的民眾都在關(guān)注這個(gè)歷史的事件。民眾以每股15歐元價(jià)格買(mǎi)了這只股票，但最終除了逃得非�？斓耐稒C(jī)者，大多數(shù)人沒(méi)有賺到一分錢(qián)。
    還有就是德國(guó)的二板市場(chǎng)。德國(guó)人看到美國(guó)納斯達(dá)克的成功故事，也在自己國(guó)內(nèi)弄了二板市場(chǎng)，提供給互聯(lián)網(wǎng)公司。于是一夜間也產(chǎn)生了幾十個(gè)字面上的百萬(wàn)富翁。股民、銀行和其他相關(guān)主體，都在一段時(shí)間瘋狂地賺錢(qián)。1998年，二板市場(chǎng)股價(jià)增長(zhǎng)了174％。1999年的秋天和2000年的春天，又增長(zhǎng)了220％。這個(gè)情景與當(dāng)前的中國(guó)有些相似。但眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅就在這時(shí)候。許多當(dāng)初想在股市上賺錢(qián)的人，到現(xiàn)在為止還無(wú)法脫身而出。之后，更加災(zāi)難性的事件發(fā)生了。2002年，美國(guó)出現(xiàn)了安然事件，德國(guó)居然也發(fā)生了遠(yuǎn)程通訊技術(shù)公司假賬丑聞。這家公司也掛牌于二板市場(chǎng)，曾一度被市場(chǎng)看好。綜合這些因素，投資者對(duì)股市的信心受到嚴(yán)重挫傷，至今仍未恢復(fù)。
    雖然我們有理由說(shuō)，德國(guó)人的社會(huì)保障制度較好，所以他們退出炒股是比較正常的狀態(tài)。而中國(guó)人社會(huì)保障仍然不夠完善，百姓如果能夠在股市中賺到一筆資金，又何嘗不是對(duì)自己年老的一種提前儲(chǔ)蓄。但是，問(wèn)題是我國(guó)現(xiàn)在也與德國(guó)當(dāng)年有許多共同之處，比如造假問(wèn)題，壟斷企業(yè)圈錢(qián)問(wèn)題。所以，德國(guó)人對(duì)股市的審慎態(tài)度，確也值得研究。