破解小企業(yè)貸款難，能否在金融創(chuàng)新上有所作為？從昨日舉行的工商銀行分行行長工作會議上傳出消息，該行在下半年明確給予小企業(yè)的信貸規(guī)模不得調(diào)劑使用的同時(shí)，將探索通過小企業(yè)資產(chǎn)證券化、小企業(yè)集合債券等創(chuàng)新方式，多渠道支持小企業(yè)合理資金的需要。
    光大證券銀行業(yè)分析師金麟在接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱，“這可能令人聯(lián)想起曾被熱烈討論的中小企業(yè)貸款證券化一事，不過這事現(xiàn)在沒有可能成行�！�

銀監(jiān)局促進(jìn)措施作用不大

    數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，工商銀行有融資余額的小企業(yè)客戶數(shù)量繼續(xù)增加，小企業(yè)融資余額已達(dá)3218億元，比年初增加300億元。截至2008年6月末，上海市中資銀行的小企業(yè)貸款余額為289.56億元，比年初增加26.78億元，增長10.19％，增速比全部貸款增速高出1.04個(gè)百分點(diǎn)；同比增加50.96億元，增長21.36％。
    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小企業(yè)信貸目前的缺口仍較大，在從緊貨幣政策中受到的傷害，遠(yuǎn)大于大企業(yè)。銀監(jiān)會主席劉明康在銀監(jiān)會2008年中工作會議上要求，商業(yè)銀行革新機(jī)制，努力支持符合條件的小企業(yè)渡過難關(guān)，盡可能以不低于年度信貸平均增速，單獨(dú)安排小企業(yè)的信貸規(guī)模。
    “銀監(jiān)局的措施，可能只有建立違約信息共享更具實(shí)際效力，而其他機(jī)制的設(shè)立尚缺乏長效的激勵(lì)。”金麟向表示，這更多體現(xiàn)的是監(jiān)管部門對解決中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀的積極態(tài)度。

中小企業(yè)貸款證券化難成行

    2006年，建行和國開行信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)成功后，有人指出，隨著監(jiān)管部門對中小企業(yè)融資難問題的關(guān)注，利用中小企業(yè)貸款證券化活化中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的制度設(shè)計(jì)會逐步浮出水面。
    不過，中小企業(yè)貸款證券化的設(shè)計(jì)目前仍處于設(shè)想階段。金麟認(rèn)為，中小企業(yè)貸款資產(chǎn)證券化無法開展主要基于以下兩點(diǎn)：
    第一、在我國缺乏合適的資產(chǎn)證券化的評級機(jī)構(gòu)，即便評級了，也沒有辦法讓中小企業(yè)貸款證券以一個(gè)更好的方式流通起來。
    第二、中小企業(yè)貸款體現(xiàn)的是債權(quán)，債權(quán)的收益率是有限的，在承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)只能假設(shè)固定收益的回報(bào)率，這樣的證券在市場上沒有競爭力，發(fā)了也沒人買。
    曾參與上海銀監(jiān)局資產(chǎn)證券化項(xiàng)目研究的某位負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，中小企業(yè)貸款搞資產(chǎn)證券化，在目前的條件下是絕不可能的。次貸危機(jī)后，非優(yōu)資產(chǎn)證券化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)放大很令監(jiān)管層擔(dān)心，連政府的某些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化都被暫停，更別提拿中小企業(yè)貸款這樣的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)去證券化了。
    “所以，要解決中小企業(yè)融資難的問題需要更多依賴長效的政策向?qū)А！苯瘅胱詈笳f道。