2.5%的最高申購(gòu)費(fèi)率再現(xiàn)江湖。雖然牛市不再，基金凈值也隨市場(chǎng)大幅下跌，基金公司卻毫不理睬市場(chǎng)偏弱的現(xiàn)實(shí)，依然延續(xù)去年牛勢(shì)逼人的申購(gòu)費(fèi)率。業(yè)內(nèi)人士表示，在牛市里賺了錢的基民可以承受上調(diào)了的銷售費(fèi)率，但在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，如此高的費(fèi)率難免令基民心寒。
　　 9月1日發(fā)行的景順長(zhǎng)城公司治理基金，把50萬(wàn)元以下規(guī)模資金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)仍定在2%和2.5%。
　　基金公司的銷售費(fèi)率依然牛氣十足，但用高銷售費(fèi)用來(lái)激勵(lì)渠道，基民難以買賬，未來(lái)基金資費(fèi)應(yīng)該更為靈活。

2.5%最高申購(gòu)費(fèi)再現(xiàn)

　　牛市不見(jiàn)了，2.5%的最高申購(gòu)費(fèi)率再現(xiàn)江湖。
　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，此前市場(chǎng)中最高的基金銷售費(fèi)率為3%，同樣是景順長(zhǎng)城旗下的基金———景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)2號(hào)和景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌基金，申購(gòu)費(fèi)高達(dá)2.5%、贖回費(fèi)0.5%。
　　從基金銷售費(fèi)用歷史來(lái)看，第一只開(kāi)放式基金華安創(chuàng)新確定了1.5%認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)費(fèi)率，這一認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)費(fèi)幾乎成為基金業(yè)約定俗成的規(guī)則。從目前來(lái)看，打破這一常規(guī)的基金通常是加了“創(chuàng)新”兩字的產(chǎn)品，2006年推出復(fù)制基金時(shí)，基金公司普遍采用了2%的認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)費(fèi)；此外，打上“洋”標(biāo)牌的QDII基金的銷售費(fèi)用也非常高，這類基金的管理費(fèi)率一般是1.8%或1.85%，托管費(fèi)用也高達(dá)0.3%或者0.35%；保本基金的贖回費(fèi)用很高，一般是在1.8%-2.75%之間。
　　值得注意的是，今年以來(lái)，新基金發(fā)行時(shí)一般認(rèn)購(gòu)費(fèi)為1.0%-1.2%，景順長(zhǎng)城之外，在5月底發(fā)行的兩只新基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)也采用1.5%，毫不理睬市場(chǎng)偏弱的現(xiàn)實(shí)，依然延續(xù)去年牛勢(shì)逼人的申購(gòu)費(fèi)率。
　　目前市場(chǎng)環(huán)境下，費(fèi)率還照著牛市來(lái)�！霸诨�金業(yè)績(jī)?nèi)绱藨K烈的情況之下，仍然采用這么高的申購(gòu)費(fèi)率，在廣大基民損失不止的傷口上再狠狠地撒上一大把鹽！”這是一位基民在論壇上發(fā)出的“哀號(hào)”。
　　一位基金公司的市場(chǎng)人士認(rèn)為，在牛市里賺了錢的基民可以承受上調(diào)了的銷售費(fèi)率，但在目前市場(chǎng)環(huán)境下，一進(jìn)一出3%的手續(xù)費(fèi)確實(shí)有些高了。

激勵(lì)渠道不成理由

　　業(yè)內(nèi)通傳的說(shuō)法是，基金銷售收入主要用于支付給銀行等銷售渠道，基金公司基本拿不到錢，申購(gòu)費(fèi)率保持牛市水平是為了激勵(lì)代銷渠道。然而，在目前市場(chǎng)環(huán)境下的一個(gè)嚴(yán)峻事實(shí)是，為此買單的投資者并不能因此享受到專業(yè)理財(cái)咨詢，更沒(méi)有“賺錢效應(yīng)”。
　　一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金手續(xù)費(fèi)靈活調(diào)整，有利于基金業(yè)的發(fā)展，但是該基金提高1%的手續(xù)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)在于，其能否給投資者較高的回報(bào)。如果提高手續(xù)費(fèi)后，基金業(yè)績(jī)不增長(zhǎng)，反而下降或者大幅下降，對(duì)投資者無(wú)疑有負(fù)面影響，也不利于基金業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
　　雖然收取了高額的銷售費(fèi)用，代銷渠道并沒(méi)有給基民提供專業(yè)的服務(wù)。有專業(yè)銷售機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，目前大部分代銷渠道都是粗放式經(jīng)營(yíng)，只要把基金賣出去就不管了，基金銷售人員的素質(zhì)也參差不齊。
　　此外，“高價(jià)基金”業(yè)績(jī)和其價(jià)格非常不相稱。根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月5日，今年以來(lái)景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)2號(hào)和精選藍(lán)籌分別虧損了47.04%和43.13%。而去年業(yè)績(jī)第一的華夏大盤精選銷售費(fèi)用并不高，其認(rèn)購(gòu)費(fèi)僅為1%，申購(gòu)費(fèi)率也不過(guò)是1.5%而已。
　　不過(guò)，一位基金研究人士表示，和美國(guó)等發(fā)達(dá)基金市場(chǎng)國(guó)家3%-6%的申購(gòu)費(fèi)率相比，中國(guó)基金銷售費(fèi)率偏低。在代銷渠道逐漸成熟，以致能給基金持有人提供全面的基金咨詢和服務(wù)后，可能還要提高基金銷售費(fèi)。

更為靈活資費(fèi)成趨勢(shì)

　　基金的虧損與基金銷售費(fèi)維持牛市水平，顯示這個(gè)行業(yè)的激勵(lì)機(jī)制出現(xiàn)了偏差。不少專家表示，基金采用更為靈活的資費(fèi)模式應(yīng)成為未來(lái)趨勢(shì)。
　　基金的費(fèi)用可分為兩塊，一是申購(gòu)和贖回時(shí)一次交納的申購(gòu)費(fèi)用和贖回費(fèi)用，另一是從基金資產(chǎn)中支付的基金運(yùn)作費(fèi)用，主要包括投資管理費(fèi)、托管費(fèi)和交易傭金三個(gè)方面。從投資回報(bào)的角度看，真正對(duì)于基金持有人的長(zhǎng)期利益產(chǎn)生重大影響的是第二塊費(fèi)用。
　　目前情況是：第一塊費(fèi)用仍高居不下，而第二塊費(fèi)用基本上是固定的，降無(wú)可降。
　　基金天生就是靠天吃飯。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金上半年虧損高達(dá)1.08萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期的最高虧損紀(jì)錄，而截至6月30日，59家基金公司上半年合計(jì)計(jì)提基金管理費(fèi)達(dá)188億元，相比去年同期增長(zhǎng)近1.2倍。
　　有專家認(rèn)為，在弱市環(huán)境下，基金應(yīng)該減收或停收管理費(fèi)，與基民共進(jìn)退。某網(wǎng)站調(diào)查顯示，高達(dá)七成的參與調(diào)查基民支持這一觀點(diǎn)，認(rèn)為基金在市場(chǎng)低迷時(shí)，應(yīng)降低管理費(fèi)的收取比例。但是，目前在400多只基金中有類似價(jià)值增長(zhǎng)線基準(zhǔn)承諾設(shè)置的基金只有三只。
　　一位基金法專家表示，基金公司和基民之間屬于信托關(guān)系，管理費(fèi)的高低可以由雙方來(lái)約定，應(yīng)該把管理費(fèi)放開(kāi)，用市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制淘汰劣質(zhì)的，使優(yōu)勝基金公司的市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。
　　另外，基金的費(fèi)用不靈活，和國(guó)內(nèi)基民的申購(gòu)贖回心態(tài)的不成熟有關(guān)。投資者對(duì)于費(fèi)用問(wèn)題并不敏感，低費(fèi)用基金并沒(méi)有得到投資者青睞。一方面因?yàn)橹袊?guó)投資人的費(fèi)用意識(shí)不強(qiáng)，另一方面是投資人的基金投資周期很短，費(fèi)用對(duì)于短期投資回報(bào)影響并不明顯。
　　在目前情況下，現(xiàn)行的管理費(fèi)收費(fèi)模式目前難以改變。一位基金分析師表示，基民對(duì)基金管理費(fèi)問(wèn)題的不滿，主要是源自半年多以來(lái)市場(chǎng)下跌造成的損失。一旦市場(chǎng)行情走好，這一問(wèn)題自然會(huì)緩解。