十一長(zhǎng)假剛結(jié)束，A股市場(chǎng)便迎來(lái)又一救市利好。此前，市場(chǎng)一直認(rèn)為，融資融券將是管理層下一步救市的最直接措施。而證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人昨天（10月5日）關(guān)于近期啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的表態(tài)，則將這一利好消息明朗化。并表示，即將推出的融資融券業(yè)務(wù)將有助于市場(chǎng)內(nèi)在價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的形成，在現(xiàn)階段不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模賣空現(xiàn)象。

半個(gè)月出臺(tái)7大利好

　　從中秋節(jié)到十一長(zhǎng)假，短短半個(gè)月的時(shí)間，管理層已經(jīng)連續(xù)出臺(tái)了7大政策利好。深化新股發(fā)行體制改革、密集新批6家QFII、央行降息……一系列密集的利好組合拳的背后，是管理層對(duì)A股市場(chǎng)救市的決心。而大盤也愣是從1800點(diǎn)拉回到2300點(diǎn)附近。
　　十一長(zhǎng)假期間，國(guó)際金融市場(chǎng)仍然動(dòng)蕩不安。美國(guó)股市在政府出臺(tái)8500億美元救市計(jì)劃的利好下依然繼續(xù)下挫，香港恒升指數(shù)最近一周更是下跌了1000點(diǎn)。無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是普通投資者，大家都在忐忑不安地等待著今天A股的開盤。但是昨天晚間，當(dāng)融資融券這一利好消息明確后，多數(shù)投資者的反應(yīng)是：“終于吃了一顆定心丸。”而私募及機(jī)構(gòu)人士則表示：“看到了管理層救市的堅(jiān)決態(tài)度，但利好可能會(huì)對(duì)沖周邊股市下跌的影響，A股轉(zhuǎn)入震蕩的可能性會(huì)更大一些�！�

大券商已做好準(zhǔn)備

　　近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將發(fā)布證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知，對(duì)試點(diǎn)證券公司的資質(zhì)條件和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確。據(jù)悉，融資融券業(yè)務(wù)將按照試點(diǎn)先行、逐步推開的原則進(jìn)行。證監(jiān)會(huì)將根據(jù)證券公司的凈資本規(guī)模、合規(guī)狀況、凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)和試點(diǎn)方案的準(zhǔn)備情況擇優(yōu)批準(zhǔn)首批符合條件的試點(diǎn)證券公司，之后將根據(jù)試點(diǎn)的情況，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)完善辦法的基礎(chǔ)上逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。
　　而記者昨天得到的消息則是，目前，中信證券、海通證券等大型券商已做好準(zhǔn)備。此外，上海、深圳證券交易所很快也將適時(shí)公布融資融券試點(diǎn)的標(biāo)的證券的范圍和名稱。不過(guò)，有關(guān)人士提醒投資者，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到融資融券的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿谫Y融券交易既可以放大盈利，同時(shí)也可能加大虧損，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎考慮是否參與此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

機(jī)構(gòu)曾布局券商股

　　其實(shí)，就在9月25日，市場(chǎng)曾有傳聞稱，融資融券業(yè)務(wù)有望在國(guó)慶后提交方案，“T+0”試點(diǎn)同時(shí)推出。受此消息刺激，券商股當(dāng)天集體暴漲。其中，中信證券和海通證券兩家漲停，其余券商股漲幅也都超過(guò)9%。而最新的贏富數(shù)據(jù)也顯示，自9月19日反彈以來(lái)，基金一直持續(xù)加倉(cāng)券商股。其中，中信證券是機(jī)構(gòu)加倉(cāng)力度最大的券商股，海通證券、國(guó)金證券也是頻繁被機(jī)構(gòu)增持。
　　但某私募人士對(duì)記者表示，機(jī)構(gòu)雖提前布局了券商股，但多數(shù)都是在賭融資融券的利好出臺(tái)。對(duì)于今天券商股的走勢(shì)，投資者不能盲目樂(lè)觀�！耙�(jiàn)光死的可能性很大，投資者應(yīng)小心券商股的沖高回落。”晨報(bào)記者 王潔

不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模賣空

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人5日表示，即將推出的融資融券業(yè)務(wù)將有助于市場(chǎng)內(nèi)在價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的形成，在現(xiàn)階段不會(huì)出現(xiàn)一些投資者擔(dān)心的大規(guī)模賣空現(xiàn)象。
　　據(jù)了解，通過(guò)引入賣空操作，融資融券為投資者提供了新的交易方式，改變了證券市場(chǎng)的單邊交易模式，提供了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。但同時(shí)，投資者也擔(dān)心這可能會(huì)導(dǎo)致做空市場(chǎng)。
　　針對(duì)此問(wèn)題，這位負(fù)責(zé)人說(shuō)，融資融券試點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是可控的，現(xiàn)階段融資規(guī)模會(huì)大于融券規(guī)模，市場(chǎng)不可能出現(xiàn)大量賣空。
　　該負(fù)責(zé)人解釋說(shuō)，一方面，試點(diǎn)規(guī)定的融資融券客戶保證金比例較高，試點(diǎn)券商還會(huì)根據(jù)自身情況提高風(fēng)險(xiǎn)控制比例，融資融券的財(cái)務(wù)杠桿效益不是很大。另一方面，試點(diǎn)期間，融資融券業(yè)務(wù)資金和證券的來(lái)源為證券公司的自有資金和自有證券，而目前在證券公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，貨幣資產(chǎn)比例較高，證券資產(chǎn)比例相對(duì)較少，其中只有可供出售的金融資產(chǎn)科目下的標(biāo)的證券才可用于融券業(yè)務(wù)。
　　投資者需要事先以資金或證券自有資產(chǎn)向證券公司交納一定比例的保證金，將融資買入的證券和融券賣出的資金交給證券公司。與普通證券交易不同，融資融券交易中投資者若不能按時(shí)足額償還資金和證券，證券公司可以強(qiáng)制平倉(cāng)。

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