11月5日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確了宏觀調(diào)控的新思路。從此，實(shí)行了4年之久的穩(wěn)健財(cái)政政策淡出人們的視野，積極財(cái)政政策重新走向前臺(tái)。
    那么，中央政府這一大手筆能不能奏效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能走出“寒冬”?即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還會(huì)出臺(tái)什么措施?中國(guó)的“家底”能不能保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)渡過(guò)調(diào)整，經(jīng)過(guò)調(diào)整后中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能脫胎換骨、更加健康?在接受上海證券報(bào)采訪時(shí)，業(yè)內(nèi)人士給出了肯定的答復(fù)。

各地基建投資熱情高漲

    在國(guó)務(wù)院公布了4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案后的一周內(nèi)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局陸續(xù)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，出口、零售、投資、制造等大部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)下滑，這正是決策層及時(shí)出手的主要原因。
    4萬(wàn)億投資是否能及時(shí)抵御經(jīng)濟(jì)下滑，錢花在哪里是關(guān)鍵。從目前披露的信息看，基建工程類項(xiàng)目還是主體。鐵路的2萬(wàn)億投資是“十一五”既定規(guī)劃，投資進(jìn)度上可能會(huì)提前啟動(dòng)，在2010年前要投下去。交通部最近宣布的未來(lái)5年要投5萬(wàn)億建公路，也可能相當(dāng)部分要進(jìn)4萬(wàn)億的盤子。環(huán)保部也宣布未來(lái)3年投入的規(guī)模將達(dá)萬(wàn)億。
    在各地圈定的投資領(lǐng)域里，先行的依舊是鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不少省份投資規(guī)模都在千億以上。到目前為止，全國(guó)各地公開表態(tài)將加大固定資產(chǎn)投資總額就已達(dá)到18萬(wàn)億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了國(guó)務(wù)院表態(tài)的4萬(wàn)億。

民生投入提供后續(xù)增長(zhǎng)保障

    對(duì)于已經(jīng)啟動(dòng)的基建投資熱潮，摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄表示，當(dāng)4萬(wàn)億元投資計(jì)劃可以確保中國(guó)在明年保持8%的GDP增長(zhǎng)速度時(shí)，市場(chǎng)恐怕將會(huì)更加關(guān)心這些投資項(xiàng)目的質(zhì)量。“希望中國(guó)能夠?qū)⑦@些資金都投到必需的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及社會(huì)福利機(jī)制的建設(shè)上去，以最終促進(jìn)消費(fèi)�！�
    中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝更是直言不諱地指出，如果有關(guān)部門在投資方向上沒(méi)有足夠的前瞻性，將微觀激勵(lì)用于錯(cuò)誤的領(lǐng)域�！澳敲词澜缃�(jīng)濟(jì)在兩三年內(nèi)走不出衰退的陰影，政府的儲(chǔ)蓄又花了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今后還能靠什么？”
    既然基建投資不是唯一的選擇，那么4萬(wàn)億巨資還應(yīng)該投往何處？
    財(cái)政部預(yù)算司官員透露，關(guān)于中央財(cái)政1.18萬(wàn)億的投資，目前還沒(méi)有清晰的計(jì)劃，但超收部分和一般性開支的節(jié)省部分，重點(diǎn)就是投向社保、醫(yī)療、保障房、農(nóng)業(yè)等保障民生的領(lǐng)域，以期提振居民消費(fèi)。
    劉煜輝認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該趁著現(xiàn)在政府財(cái)政殷實(shí)、儲(chǔ)蓄率高，趕快把民生的欠賬補(bǔ)起來(lái)，把錢都實(shí)實(shí)在在地投到醫(yī)療、教育、廉租房、環(huán)保等公共服務(wù)上去，解除制約消費(fèi)的瓶頸，提高居民的實(shí)際購(gòu)買力。只有當(dāng)消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)減輕時(shí)，才有可能放心消費(fèi)。
  　對(duì)此，西南證券宏觀分析師董先安說(shuō)，相信在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，勢(shì)必會(huì)出臺(tái)更有針對(duì)性的激勵(lì)措施。
    事實(shí)證明，資本密集、高度集中控制的基建投資在拉動(dòng)就業(yè)上畢竟效率一般。提高居民收入，促進(jìn)企業(yè)投資恢復(fù)才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有效途徑。董先安認(rèn)為，目前調(diào)控的要點(diǎn)是用減稅和減負(fù)的方式恢復(fù)企業(yè)利潤(rùn)和居民收入增長(zhǎng)。預(yù)期在財(cái)政蛋糕分解之外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)上述改革思路。
    龔方雄預(yù)計(jì)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后可能出臺(tái)的措施將包括：加速醫(yī)療和保健系統(tǒng)改革；增加在退休金方面的開支；為低收入家庭的小孩提供免費(fèi)的教育等等。

雄厚財(cái)力增強(qiáng)調(diào)控魄力

    事實(shí)上，政府在經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整時(shí)果斷出手，除了顯示魄力外，更多的是雄厚財(cái)力的支持。
    4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃公布后，財(cái)政部副部長(zhǎng)王軍在國(guó)務(wù)院新聞辦召開的發(fā)布會(huì)上表示，積極財(cái)政政策將影響2009年乃至2010年的預(yù)算，部分投資資金將通過(guò)擴(kuò)大赤字來(lái)實(shí)現(xiàn)。
    關(guān)于明年赤字規(guī)模、國(guó)債額度，目前財(cái)政部正在緊張研究和測(cè)算中。一位財(cái)政部官員透露，具體情況會(huì)在12月份舉行的全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議前有結(jié)果。
    摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，假如未來(lái)中國(guó)的積極財(cái)政政策強(qiáng)度與亞洲金融危機(jī)時(shí)期和2001-2002年全球經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期相當(dāng),按發(fā)債規(guī)模相對(duì)于經(jīng)濟(jì)規(guī)模或財(cái)政預(yù)算的比例,中國(guó)政府可能為財(cái)政支出計(jì)劃發(fā)行3500億元-5500億元政府債券,以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
    劉煜輝表示，“只有內(nèi)需起來(lái)，私人投資才可能恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)向內(nèi)轉(zhuǎn)型才真的有希望。在我看來(lái)，為此就算把赤字搞到3％（占GDP比例），甚至更多一點(diǎn)也是值得的�！�
    董先安則認(rèn)為，雖然擴(kuò)張性的財(cái)政政策是必要的，但是如果能夠成功控制住行政性費(fèi)用的擴(kuò)張、形象工程的支出，全年未必出現(xiàn)大規(guī)模的赤字。以1-10月份1.37億盈余規(guī)模，預(yù)計(jì)2008全年財(cái)政盈余，2009年財(cái)政赤字規(guī)模約為2%-3%。
    目前，我國(guó)的財(cái)政收入增速雖然放緩，但是仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP的增速。這意味著，中國(guó)財(cái)政狀況還有較大減稅和增加支出的空間，即便實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，2009年的赤字規(guī)模也在可控的范圍內(nèi)。
    武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士生導(dǎo)師盧洪友認(rèn)為，過(guò)去幾年來(lái)大量的財(cái)政盈余，以及龐大的外匯儲(chǔ)備，加上資本管制，都使得中國(guó)擁有更多的優(yōu)勢(shì)處理當(dāng)前的危機(jī)。