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中國(guó)證監(jiān)會(huì)2月19日批準(zhǔn)上海期貨交易所推出鋼材期貨產(chǎn)品，首批交易的產(chǎn)品為螺紋鋼和線材期貨。這令中國(guó)成為印度之外正式推出鋼材期貨產(chǎn)品的國(guó)家，但中國(guó)鋼鐵行業(yè)的反應(yīng)平淡。
根據(jù)上海期貨交易所發(fā)布的征求意見(jiàn)，兩種產(chǎn)品的交易單位均為10噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±5%，最低保證金為合約價(jià)值的7%，交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬(wàn)分之二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金），最小交割單位300噸。
鋼材市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)目前期貨市場(chǎng)的銅、鋁和鋅等有色金屬品種。2008年中國(guó)銅的需求量為500萬(wàn)噸，而螺紋鋼和線材的需求量達(dá)到1.7億噸，預(yù)計(jì)鋼材期貨將成為中國(guó)期貨市場(chǎng)上最大的交易品種。
鋼材期貨市場(chǎng)將為鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易公司提供規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、套期保值的場(chǎng)所。2008年下半年由于需求下降，鋼材價(jià)格大浮下跌，部分鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)虧損。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)（下稱(chēng)中鋼協(xié)）前會(huì)長(zhǎng)、鞍鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)張曉剛19日在北京中鋼協(xié)2009年理事會(huì)議上表示，鋼材價(jià)格急劇下跌，企業(yè)為回籠資金競(jìng)相壓價(jià)；鋼材經(jīng)銷(xiāo)商為減少損失大量拋售鋼材，進(jìn)一步造成市場(chǎng)恐慌。
但是，并非所有中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)都對(duì)鋼材期貨看好，一些大型鋼鐵企業(yè)表示興趣冷淡。
鞍鋼集團(tuán)一位內(nèi)部人士則告訴《財(cái)經(jīng)》記者，大中型鋼鐵企業(yè)都有比較穩(wěn)定的銷(xiāo)售渠道，并不需要用鋼材期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
“我們應(yīng)該只會(huì)拿一小部分資源進(jìn)入鋼材期貨�！币晃恢袊�(guó)國(guó)有大型鋼鐵企業(yè)的銷(xiāo)售經(jīng)理在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，鋼材期貨雖然可以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但是只有對(duì)期貨市場(chǎng)很了解了，才能談到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
聯(lián)合金屬網(wǎng)鋼鐵分析師張平告訴《財(cái)經(jīng)》記者，鋼材期貨推出后，定價(jià)機(jī)制全面轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化定價(jià)，鋼鐵企業(yè)持不熱衷的態(tài)度可以理解。但是貿(mào)易商的參與會(huì)比較積極，通過(guò)期貨市場(chǎng)來(lái)影響定價(jià)和套期保值，減少市場(chǎng)劇烈波動(dòng)帶來(lái)的沖擊。
中國(guó)擁有超過(guò)15萬(wàn)家鋼鐵貿(mào)易商，而且多數(shù)規(guī)模偏小，中國(guó)鋼材的定價(jià)權(quán)實(shí)際由大型鋼鐵企業(yè)掌握，每個(gè)季度上海寶鋼集團(tuán)的鋼材產(chǎn)品出廠價(jià)成為了市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。
據(jù)蘭格鋼鐵分析師李釗介紹，生產(chǎn)線材和螺紋鋼的企業(yè)主要在中小鋼廠，集中在河北、天津、山東、山西。其中河北鋼鐵集團(tuán)生產(chǎn)線材和螺紋鋼占總品種的60%以上，山東鋼鐵集團(tuán)占50%，而像寶鋼、武鋼、首鋼等大型鋼企生產(chǎn)這兩個(gè)品種在30%以下。
“在牛市中，市場(chǎng)供不應(yīng)求，我們往往要看鋼廠臉色拿貨，而到了熊市，鋼廠的報(bào)價(jià)卻不愿意下浮。為了保住代理資格，我們就算虧損也要拿貨。”上海一家鋼鐵貿(mào)易商告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
鋼鐵貿(mào)易商期待這種局面在鋼材期貨上市交易之后或許能得到改觀�！坝辛虽摬钠谪洠覀兙湍茉谄趦r(jià)合適的時(shí)候鎖定買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)，回避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也方便了企業(yè)合同的簽署�！鄙鲜鲑Q(mào)易商表示。
影響鐵礦石定價(jià)機(jī)制
此外，中國(guó)還希望鋼材期貨市場(chǎng)能有利于中國(guó)鋼鐵企業(yè)的鐵礦石價(jià)格談判。
“我們目前的態(tài)度很明確，要盡力地呵護(hù)市場(chǎng)，希望能夠在兩年的時(shí)間里把鋼材這個(gè)品種培育成熟�！敝袊�(guó)證監(jiān)會(huì)的一位官員告訴《財(cái)經(jīng)》記者�！爱�(dāng)然我們更希望鋼材期貨能夠在國(guó)際鐵礦石定價(jià)上發(fā)揮作用�！�
中國(guó)自1995年后成為世界最大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，目前年產(chǎn)粗鋼達(dá)到5億噸，占世界鋼鐵總產(chǎn)量的35%以上，中國(guó)每年約需進(jìn)口鐵礦石4億噸。
由于國(guó)際鐵礦石貿(mào)易采取比較穩(wěn)定的簽訂長(zhǎng)期貿(mào)易合同的方式，一年一度的國(guó)際鐵礦石長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)格談判，成為近幾年中國(guó)鋼鐵業(yè)爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)的主攻方向。
澳大利亞必和必拓、英國(guó)力拓和巴西淡水河谷三大鐵礦石生產(chǎn)商，控制了全球鐵礦石貿(mào)易量近75%。因此，鐵礦石廠商在鐵礦石長(zhǎng)期協(xié)議談判中處于絕對(duì)的強(qiáng)勢(shì)地位。
自2004年開(kāi)始，鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲，其中2005年較上一年上漲幅度高達(dá)71.5%，2008年力拓與必和必拓談判的最高漲幅達(dá)到了96.5%。
與鐵礦石的對(duì)外依存度類(lèi)似的銅精礦定價(jià)上，由于國(guó)際上有成熟的銅期貨交易，銅精礦的國(guó)際采購(gòu)價(jià)就是根據(jù)精煉銅期貨價(jià)格扣除一定的TC/RC加工費(fèi)用決定的，這一定價(jià)模式大幅降低了生產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
中鋼協(xié)擔(dān)憂(yōu)炒作
但是，中鋼協(xié)認(rèn)為鋼材期貨對(duì)鐵礦石價(jià)格談判的影響意義不大�！拔铱床怀銎谪泴�(duì)今后鋼材的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有什么指導(dǎo)意義，對(duì)鐵礦石談判不會(huì)有影響�！敝袖搮f(xié)秘書(shū)長(zhǎng)單尚華2月20日告訴《財(cái)經(jīng)》記者。
單尚華還表示擔(dān)心鋼材期貨會(huì)引發(fā)炒作�！捌谪浂加型稒C(jī)性，包括倫敦金屬交易所都有炒作和投機(jī)在里面，在中國(guó)投機(jī)性更大，很難真正預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求和價(jià)格，成為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。”單尚華說(shuō)。
他解釋說(shuō)，中國(guó)鋼材價(jià)格的混亂很大原因是由于經(jīng)銷(xiāo)商的混亂，在價(jià)格高時(shí)進(jìn)行大量囤貨，不顧需求；價(jià)格低時(shí)，恐慌性?huà)伿��！坝锌赡芤坏借F礦石談判時(shí)，有些企業(yè)把鋼材期貨的價(jià)格炒上去，更加不利于鐵礦石談判。”
國(guó)金證券首席分析師周濤則認(rèn)為，鋼材期貨與鐵礦石將會(huì)有一定關(guān)系。因?yàn)殇摬氖浅善�，而鐵礦石是原材料，如果能將鋼材價(jià)格定得比較合理，反應(yīng)市場(chǎng)需求，那么鋼材價(jià)格作為鐵礦石價(jià)格談判的參照物，鐵礦石價(jià)格就會(huì)更趨于合理。
蘭格鋼鐵分析師葛昕告訴《財(cái)經(jīng)》記者，如果鋼材期貨推出，反映的應(yīng)該是一個(gè)中遠(yuǎn)期的鋼材價(jià)格和市場(chǎng)需求，對(duì)目前鋼材價(jià)格和市場(chǎng)需求的體現(xiàn)并不會(huì)很明顯，鋼材期貨與鐵礦石談判之間的關(guān)系比較難確定。
他預(yù)計(jì)，鋼材期貨剛剛推出，鐵礦石巨頭以期貨作為參照物的可能性很小。 |