一、全球經(jīng)濟復(fù)蘇不同步
(一)美國經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)依然不夠穩(wěn)固，失業(yè)率仍居高不下2010年的美國經(jīng)濟延續(xù)了2009年三季度以來的復(fù)蘇勢頭，但增速有所放緩，在個人消費支出增速有所提高的同時，固定資產(chǎn)投資增速沖高回落，商品和服務(wù)逆差繼續(xù)擴大。2010年各季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比折年率分別為3.7%、1.7%、2.6%和2.8%，全年增長2.8%。盡管美國商品和服務(wù)貿(mào)易出口繼續(xù)保持了較快增長，但由于進口增長更為迅猛，貿(mào)易逆差繼續(xù)擴大，全年貿(mào)易逆差5157億美元，比上年擴大1293億美元。美國經(jīng)季節(jié)調(diào)整的失業(yè)率繼續(xù)在高位徘徊，表明其就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。2010年美國失業(yè)率先是從1月份的9.7%升至4月份的9.9%，其后回落至6-7月份的9.5%，之后失業(yè)率再次回升，11月回升至9.8%的水平，12月失業(yè)率則又大幅回落至9.4%1。2010年，美國消費者物價指數(shù)(CPI)同比上升1.5%，扣除食品和能源的核心CPI同比上升0.8%，通縮風(fēng)險正在持續(xù)緩和。
2011年，預(yù)計美國經(jīng)濟將繼續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，但居于高位的失業(yè)率、依然龐大的財政赤字、持續(xù)低迷的房地產(chǎn)市場，也將對其經(jīng)濟復(fù)蘇進程造成一定程度的不利影響。
12010年12月，美國因失業(yè)而被迫退出勞動力市場人數(shù)當(dāng)月新增22.8萬人，創(chuàng)歷史最高記錄，這是導(dǎo)致美國12月失業(yè)率大幅回落的主要原因之一。
(二)歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇，失業(yè)率升至高位
雖然遭遇了債務(wù)危機的挑戰(zhàn)，2010年歐元區(qū)經(jīng)濟仍繼續(xù)溫和復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)增速出現(xiàn)回落，私人消費比較穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資增速沖高回落，對外貿(mào)易總體實現(xiàn)順差。2010年各季度歐元區(qū)實際GDP環(huán)比分別增長0.4%、1.0%、0.3%和0.3%，全年增長1.7%。對外貿(mào)易總體實現(xiàn)順差。2010年，歐元區(qū)貿(mào)易順差7億歐元，比上年減少159億歐元。歐元區(qū)就業(yè)形勢繼續(xù)惡化，失業(yè)率一直保持在9.9%以上的高位，10月失業(yè)率升至10.1%，創(chuàng)歐元區(qū)設(shè)立以來的最高水平，11-12月失業(yè)率小幅回落至10.0%。2010年，歐元區(qū)消費者調(diào)和物價指數(shù)(HICP)同比上升2.2%，扣除食品和能源的核心HICP同比上升1.0%，從目前情況看，歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇，但由于其就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻限制消費增長，出口增長放緩可能影響其產(chǎn)出，加之進一步實行財政緊縮政策所帶來的短期不利影響，其2011年經(jīng)濟增長將有所放緩。
(三)英國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇勢頭，通脹壓力進一步加大
得益于商業(yè)投資和存貨投資的拉動，2010年英國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇勢頭。2010年各季度英國GDP環(huán)比分別增長0.3%、1.1%、0.7%和-0.6%，全年增長1.4%。2010年，英國經(jīng)季節(jié)調(diào)整的貿(mào)易逆差為389億英鎊，逆差比上年擴大115億英鎊。2010年，英國失業(yè)率在7.8%-7.9%之間波動，總體依然處于高位。2010年，英國CPI同比上升3.7%，扣除食品和能源的CPI同比上升2.9%，通脹壓力進一步加大。預(yù)計2011年的英國經(jīng)濟將延續(xù)復(fù)蘇勢頭，但緊縮的信貸環(huán)境將限制國內(nèi)消費增長，持續(xù)上升的通脹壓力以及英國政府的財政緊縮計劃，也將在一定程度上影響其復(fù)蘇進程。
(四)日本經(jīng)濟延續(xù)溫和復(fù)蘇，就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻
2010年日本經(jīng)濟總體上延續(xù)了溫和復(fù)蘇態(tài)勢，但復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢固。在政府刺激政策和外部需求帶動下，日本經(jīng)濟2010年初出現(xiàn)溫和復(fù)蘇勢頭，企業(yè)活動有所回暖，出口增長迅速。二季度以來，受全球經(jīng)濟復(fù)蘇受阻，以及私人消費疲軟和通貨緊縮壓力影響，經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭有所減弱。2010年前三季度，日本實際GDP環(huán)比分別增長1.5%、0.5%和0.8%，四季度環(huán)比下降0.3%，全年增長3.9%。經(jīng)常賬戶順差保持較快增長，累計順差額為17.08萬億日元，比上年增長28.6%。日本各季度平均失業(yè)率分別為5%、5.2%、5.1%和4.8%，與2009年基本持平。受蔬菜和香煙等價格上漲的影響，消費物價上漲率由負(fù)轉(zhuǎn)正，10月和11月同比增速分別為0.2%和0.1%，12月物價水平與上年同期持平。2011年日本經(jīng)濟的外部風(fēng)險尚存，各種不確定性因素較多，內(nèi)部需求的恢復(fù)對日本經(jīng)濟走上持續(xù)自主復(fù)蘇道路尤其重要。
(五)新興市場經(jīng)濟體和其他發(fā)展中國家經(jīng)濟強勁復(fù)蘇2010年，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇強勁，成為拉動全球經(jīng)濟增長的火車頭。其中，中國實際GDP比上年增長10.3%；印度實際GDP比上年增長10.4%；巴西實際GDP比上年增長7.5%，為25年來新高。據(jù)IMF預(yù)測2，新興亞洲和拉美及加勒比地區(qū)增長9.3%和5.9%；獨聯(lián)體和中東歐地區(qū)增長4.2%，其中，俄羅斯增長3.7%；非洲、中東地區(qū)新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟增速也保持在4%左右。在經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的同時，許多新興市場市場經(jīng)濟體受到物價上漲和短期資本流入的困擾。2011年，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體需要在保證經(jīng)濟增長的同時，加大通脹控制力度，防止物價水平和資產(chǎn)價格上升過快。
專欄1.1 二十國集團(G20)峰會和IMF改革
G20多倫多和首爾峰會
在世界經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇但仍面臨不確定性的背景下，2010年6月和11月，G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會分別在多倫多和首爾召開，表明G20正在從危機應(yīng)對機制向長效經(jīng)濟治理機制轉(zhuǎn)型。
G20多倫多峰會在當(dāng)時世界經(jīng)濟受到歐債危機的沖擊、復(fù)蘇基礎(chǔ)脆弱的背景下召開，重點討論了如何確保全球經(jīng)濟復(fù)蘇不受中斷的議題。峰會強調(diào)，各國將采取進一步行動，以推動世界經(jīng)濟強勁、可持續(xù)和平衡增長。峰會同時在縮減各國財政赤字、推進國際金融機構(gòu)改革以及反對貿(mào)易保護主義等方面達(dá)成共識。
G20首爾峰會達(dá)成了以下主要共識：一是承諾加強20國集團作用，攜手推動世界經(jīng)濟強勁、可持續(xù)和平衡增長；二是承諾提高匯率彈性，克制競爭性貨幣貶值；三是承諾繼續(xù)推動國際金融機構(gòu)改革，盡快落實將國際貨幣基金組織(IMF)份額向新興市場和發(fā)展中國家以及低估國轉(zhuǎn)移6%以上；四是首次將發(fā)展問題作為會議主題之一，通過“首爾發(fā)展共識”和跨年度行動計劃，同意將發(fā)展問題列入20國集團峰會的長期議題。這標(biāo)志著G20集團對發(fā)展問題的認(rèn)識和投入上升到一個新層次，有利于凝聚各方共識，縮小南北發(fā)展差距，從根本上緩解世界經(jīng)濟不平衡問題。
IMF改革
IMF是一個以份額為基礎(chǔ)的機構(gòu)，份額改革對于提高基金組織的合法性和有效性至關(guān)重要。2008年4月，基金組織理事會投票批準(zhǔn)對該機構(gòu)進行治理結(jié)構(gòu)改革，改革的目標(biāo)是提高新興(33.710,0.31,0.93%)市場和發(fā)展中國家的參與和發(fā)言權(quán)，并使得成員國的份額和投票權(quán)比例更好地反映其在全球經(jīng)濟中的相對權(quán)重和作用。2009年9月，G20匹茲堡峰會上，與會領(lǐng)導(dǎo)人承諾將新興市場和發(fā)展中國家在IMF的份額提高至少5%以上。
根據(jù)基金組織治理結(jié)構(gòu)改革目標(biāo)和G20各成員國領(lǐng)導(dǎo)人的要求，2010年11月5日，基金組織執(zhí)董會建議基金組織最高決策機構(gòu)——基金組織理事會通過關(guān)于基金組織份額與治理改革的決議。該項改革計劃將會使總份額增加一倍，份額比重大幅調(diào)整，具體內(nèi)容包括：1、總份額從約2384億特別提款權(quán)增加一倍到約4768億特別提款權(quán)；2、超過6%的份額從代表性過高的成員國轉(zhuǎn)移到代表性不足的成員國；3、超過6%的份額轉(zhuǎn)移到有活力的新興市場和發(fā)展中國家；4、最貧窮國家的份額和投票權(quán)比重予以維持。改革完成后，中國將成為基金組織第三大成員國，基金組織份額最大的十個成員國中將有四個新興市場和發(fā)展中國家(中國、巴西、印度和俄羅斯)。此外，根據(jù)建議，歐洲國家將在基金組織執(zhí)董會讓出兩個席位，以提高新興市場和發(fā)展中國家在執(zhí)董會的代表性。
2010年12月15日投票截止時，對“份額和治理改革決議”投贊成票的理事占到總投票權(quán)的95.3%，超過了所需要的85%多數(shù)票。
在基金組織理事會批準(zhǔn)這項決議后，各成員國將進行擬議的增資和對《基金組織協(xié)定》的修訂。各成員國希望在2012年10月理事會年會之前完成這一工作。
二、主要經(jīng)濟體繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策和財政政策
2010年，在經(jīng)濟復(fù)蘇不穩(wěn)定，特別是就業(yè)市場形勢嚴(yán)峻的背景下，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體中央銀行普遍繼續(xù)維持極度寬松的貨幣政策，美聯(lián)儲還啟動了第二輪量化寬松貨幣政策；而新興市場國家中央銀行則在經(jīng)濟強勁復(fù)蘇同時面臨較大通脹壓力的背景下，普遍采取調(diào)高基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率等緊縮性貨幣政策。
2010年的歐洲債務(wù)危機敲響了公共債務(wù)可持續(xù)性的警鐘，在美、日等國繼續(xù)推行擴張性財政政策的同時，多數(shù)國家開始退出經(jīng)濟刺激政策，部分歐盟國家大幅削減財政開支。
(一)發(fā)達(dá)國家和新興市場國家的貨幣政策出現(xiàn)分化
1、美聯(lián)儲采取第二輪量化寬松措施。
2010年上半年，由于美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，勞動力市場有所好轉(zhuǎn)。
為了防范潛在的通貨膨脹，美聯(lián)儲積極探索量化寬松政策的有效退出方式，于2月19日宣布將再貼現(xiàn)率由原來的0.5%上調(diào)至0.75%，并從3月18日起將再貼現(xiàn)的最長期限由28天調(diào)整至隔夜。危機期間美聯(lián)儲創(chuàng)設(shè)的大部分非常規(guī)信貸計劃工具于2月1日之前到期終止。定期拍賣便利(TermAuctionFacility，TAF)和定期資產(chǎn)支持證券貸款便利(TermAsset-BackedSecuritiesLoanFacility，TALF)也分別于3月8日和6月30日到期退出。
下半年，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的放緩和失業(yè)率的居高難下，美聯(lián)儲逐步放慢其寬松貨幣政策的退出步伐，在9月21日的聲明中，美聯(lián)儲表示準(zhǔn)備在必要情況下進一步采取放松貨幣政策的措施，支持經(jīng)濟復(fù)蘇并促使通脹逐步達(dá)到與目標(biāo)相一致的水平。11月3日，美聯(lián)儲正式宣布實施第二輪量化寬松政策(QE2)，決定于2011年6月底之前購買6000億美元中長期國債。此外，為了應(yīng)對歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)后歐洲美元短期融資市場的緊張狀況，5月份美聯(lián)儲會同加拿大銀行、英格蘭銀行、歐洲中央銀行、瑞士國民銀行、日本銀行重建臨時性的美元流動性互換便利，阻止流動性緊張局面向其他市場蔓延。
鑒于美國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭有所放緩，加之目前通脹壓力不大，預(yù)計美聯(lián)儲會將目前的利率水平繼續(xù)保持較長一段時期，并將繼續(xù)執(zhí)行QE2的計劃。如果美國經(jīng)濟未來復(fù)蘇進程加快，聯(lián)儲也有可能逐步縮小QE2的實施規(guī)模。
2、歐央行繼續(xù)維持主要再融資利率不變。
由于歐元區(qū)的經(jīng)濟復(fù)蘇前景依然存在一定的不確定性、失業(yè)率居高不下、價格指數(shù)仍處于相對低位等原因，2010年，歐央行繼續(xù)維持主要再融資利率于1%的水平不變。在希臘主權(quán)債務(wù)危機持續(xù)蔓延，歐元區(qū)各國國債利差呈現(xiàn)擴大趨勢的背景下，歐央行3月25日決定對貸款操作中所接受抵押品寬松標(biāo)準(zhǔn)的實施期限延長至2011年。為防止希臘主權(quán)債務(wù)危機蔓延，歐央行5月10日宣布，將買入歐元區(qū)政府債券，這也是歐央行首次購買政府債券。
5月6日貨幣政策例會后，歐央行表示將采取一切辦法維持物價穩(wěn)定，同時呼吁各國政府采取果斷行動實現(xiàn)財政整固。由于第二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇跡象明顯，9月2日貨幣政策例會后，歐央行上調(diào)了2010年和2011年歐元區(qū)的通脹預(yù)期與經(jīng)濟增長預(yù)期，但也同時表示經(jīng)濟下行風(fēng)險同樣存在。12月2日貨幣政策例會后，歐央行表示，由于歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇進程面臨的不確定性有所上升，歐央行將對銀行業(yè)的特別救助措施再延長3個月(該項措施原定于2011年初結(jié)束)。
2011年，如果通貨膨脹預(yù)期轉(zhuǎn)變，或者大宗商品市場價格上漲壓力增加，一貫重視物價穩(wěn)定的歐央行可能開始加息。
3、英格蘭銀行繼續(xù)維持主要再融資利率不變。
盡管面臨一定的通脹壓力，但考慮到就業(yè)狀況不容樂觀以及財政緊縮政策可能對未來經(jīng)濟增長帶來的不利影響，2010年，英格蘭銀行維持主要再融資利率于0.5%不變，同時繼續(xù)維持2000億英鎊的量化寬松規(guī)模。9月9日貨幣政策例會后，英格蘭銀行表示，目前英國經(jīng)濟存在重大風(fēng)險，應(yīng)做好兩方面的應(yīng)對準(zhǔn)備。一方面，通脹長時間高于目標(biāo)水準(zhǔn)有可能推高通脹預(yù)期；另一方面，由于需求無法充分增長，導(dǎo)致中期CPI遠(yuǎn)低于目標(biāo)水準(zhǔn)，多數(shù)貨幣政策委員會委員認(rèn)為，進一步推出貨幣刺激政策的可能性增大。盡管如此，鑒于其后公布的多數(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，在其后的三次貨幣政策例會上，英格蘭銀行繼續(xù)維持量化寬松規(guī)模不變。
4、日本銀行恢復(fù)執(zhí)行零利率政策，并加大數(shù)量寬松力度。
2010年初，日本銀行繼續(xù)維持無擔(dān)保隔夜拆借利率0.1%的水平不變，并推出多項新的數(shù)量擴張工具，擴大量化寬松政策規(guī)模，保證市場的流動性寬松。3月日本銀行決定將其在2009年12月推出的一項10萬億日元規(guī)模的固定利率資金供給操作規(guī)模擴大一倍，期限延長三個月；5月又推出一項名為“加強經(jīng)濟增長基礎(chǔ)的資金供給措施”的資金援助計劃，允許合格私人金融機構(gòu)向日本銀行申請總額不超過3萬億日元、期限不超過一年、利率在0.1%的貸款。由于日本經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭在三季度出現(xiàn)明顯減弱跡象，日本銀行在10月初再次實施零利率政策，決定將無擔(dān)保隔夜拆借利率目標(biāo)下調(diào)至0-0.1%的區(qū)間內(nèi)，并創(chuàng)立總額為35萬億日元基金用于購入各類資產(chǎn)。
鑒于日本經(jīng)濟在2011年繼續(xù)低迷的可能性較大，預(yù)計日本銀行的零利率和數(shù)量寬松政策將繼續(xù)保持。
5、部分新興市場國家中央銀行調(diào)高基準(zhǔn)利率以抑制通脹。
2010年，為了應(yīng)對不斷加大的通貨膨脹壓力，主要新興市場國家中央銀行普遍采取了調(diào)高基準(zhǔn)利率等措施。中國人民銀行兩次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率各25個基點，6次上調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率；印度儲備銀行6次加息，分別將回購和逆回購利率提高150個基點和200個基點至6.25%和5.25%；巴西央行分3次將基準(zhǔn)利率由8.75%上調(diào)至10.75%，并在12月采用上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等手段大規(guī)模收縮信貸，回收流動性。
專欄1.2 美國第二輪量化寬松政策及其影響
2010年11月3日，美聯(lián)儲宣布了新一輪的大規(guī)模國債購買計劃，在國內(nèi)和國際都引起了廣泛反響。
1、美國第二輪量化寬松政策的特點。
政策目標(biāo)主要是解決居高不下的失業(yè)率問題。上一輪量化寬松政策的主要目標(biāo)是為了解決恢復(fù)金融市場功能和避免經(jīng)濟衰退這一“急癥”，此次的政策目標(biāo)主要是為了緩解失業(yè)率過高的“沉疴”。美聯(lián)儲認(rèn)為，美國經(jīng)濟當(dāng)前的最主要問題是失業(yè)率居高難下。幾乎半數(shù)以上的失業(yè)人員超過六個月沒有工作，更多的工人處于半就業(yè)狀態(tài)，且目前的經(jīng)濟復(fù)蘇所創(chuàng)造的就業(yè)機會(每月大約85000個崗位)不足以使失業(yè)率在未來明顯下降，“高失業(yè)率，尤其是長期性的失業(yè)不僅將給失業(yè)者及其家庭造成非常沉重的負(fù)擔(dān)，而且長期高失業(yè)率還將導(dǎo)致消費支出下降，進而影響復(fù)蘇的可持續(xù)性”。與此同時，通貨膨脹率則明顯低于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)水平，并且在持續(xù)降低。
政策工具主要是購買國債的公開市場操作。美聯(lián)儲在第一次量化寬松政策執(zhí)行過程中創(chuàng)新了多種貨幣政策工具，多渠道買入了各種金融資產(chǎn)，其中數(shù)量最大的是資產(chǎn)抵押債券。在此次政策操作中，美聯(lián)儲將回歸傳統(tǒng)的公開市場操作模式，即只買入國債，但與危機前相比，所購國債基本為中長期，期限集中于2.5年至10年之間(占比為86%)，這反映了美聯(lián)儲一方面希望能夠顯著降低中長期利率，同時也為未來的政策退出留有余地。
從實施方式上看更加謹(jǐn)慎。由于對量化寬松政策這一非常規(guī)政策工具運用仍缺乏經(jīng)驗，并且各方爭議很大，與上次相比，此次操作從一開始就明確了規(guī)模，總量遠(yuǎn)小于第一次，并在比市場預(yù)期更長的時間內(nèi)逐步實施。同時美聯(lián)儲還承諾“根據(jù)新的信息定期評估證券購買和總的資產(chǎn)購買計劃，并在必要時調(diào)整計劃”。
2、美國第二輪量化寬松政策的政策反響。
早在醞釀之初，此次量化寬松政策就已經(jīng)在美國國內(nèi)激起了強烈反對意見：一是會引起通貨膨脹，例如堪薩斯城聯(lián)儲行長赫尼希(Hoenig)認(rèn)為新的量化寬松政策將提高市場的長期通脹預(yù)期，最終引發(fā)的通貨膨脹程度難以預(yù)料，從而增加經(jīng)濟失衡風(fēng)險。二是會造成資產(chǎn)價格泡沫。許多專家指出，上一輪美國的房地產(chǎn)價格泡沫就是由于流動性過剩造成的，盡管“目前正在上漲的特定資產(chǎn)價格與上次不同，但令人擔(dān)憂的是，泡沫破裂之時出現(xiàn)破壞性價格下跌的可能性卻是類似的”。三是無法起到刺激作用。費城聯(lián)儲主席普羅索(Plosser)和明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Kocherlakota)都認(rèn)為，美國就業(yè)市場已經(jīng)發(fā)生了重大變化，目前的高失業(yè)率主要是結(jié)構(gòu)性的，貨幣政策對此無能為力。世界銀行前首席經(jīng)濟學(xué)家斯蒂格利茨認(rèn)為，目前大公司現(xiàn)金充裕，增加的“新錢”不會刺激它們增加投資，而現(xiàn)金匱乏的中小企業(yè)受制于銀行系統(tǒng)不健全，仍然難以獲得資金。此外，還有一些專家擔(dān)心會造成未來的政策退出更加困難，如果此次政策無法發(fā)揮作用，會嚴(yán)重影響聯(lián)儲信譽，縮小未來的政策反應(yīng)空間。
第二輪量化寬松政策在國際社會也受到廣泛非議。國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學(xué)家布蘭查德認(rèn)為，這將使更多資金流入新興市場，短期的大規(guī)模資本流入可能產(chǎn)生不穩(wěn)定作用。德國總理默克爾在接受采訪時說，這一政策是“靠人為壓低匯率來刺激出口”，是“短視的，最終會損害各方利益”，巴西央行行長梅雷萊斯指出，這將導(dǎo)致國際失衡擴大，甚至引發(fā)貨幣戰(zhàn)爭。俄國財政部副部長德米特里·潘金表示，“美聯(lián)儲的行為可能導(dǎo)致新的金融泡沫，并使匯率失衡，這種措施的受害者不是美國，而是新興經(jīng)濟體”。歐元集團主席、盧森堡首相讓—克洛德·容克說，“從美聯(lián)儲作出的決定中，我看到了更多風(fēng)險和全球經(jīng)濟滑出正軌的更大可能性”。南非財政部長普拉溫·戈爾丹說，這一政策“損害了二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人在危機期間努力捍衛(wèi)的多國合作精神，也違背了二十國集團財長和央行行長會議的精神”。