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中國貨幣政策宜穩(wěn)中偏緊 從全球貨幣寬松看中國政策應(yīng)對（之三）
 
　　如果主要貨幣的競爭性貶值既成事實，如果“貨幣戰(zhàn)爭”真的爆發(fā)，已經(jīng)嚴重超發(fā)的中國央行應(yīng)該如何應(yīng)對？
　　對內(nèi)而言，從貨幣存量角度看，中國實體經(jīng)濟已經(jīng)過度貨幣化，當(dāng)前的貨幣回收壓力在于必須降低貨幣深化指標(biāo)。但人為制造通縮顯然不適合當(dāng)前的弱復(fù)蘇，可行之策似是保持一個相對穩(wěn)健實則偏緊的貨幣增速，讓中國的貨幣供給回歸內(nèi)生的平穩(wěn)增長。
　　以8%的增速估算，2013年中國GDP將達56.08萬億元。2012年底中國M2存量97.42萬億元，以13%的增速估算，2013年底M2將達110.08萬億元。如此，M2/GDP在2013年底將達到196.3%。
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如何看待中國式貨幣超發(fā) 從全球貨幣寬松看中國政策應(yīng)對（之二）
 
　　就在國際上驚呼“貨幣戰(zhàn)爭”來臨的同時，有關(guān)中國“貨幣嚴重超發(fā)”的質(zhì)疑之聲也不斷響起。
　　本質(zhì)而言，貨幣供應(yīng)量是貨幣當(dāng)局及其金融機構(gòu)對公眾的負債，因此，貨幣供應(yīng)變化很大程度上反映的是貨幣需求變化。常用的衡量金融深化的指標(biāo)是M2/GDP，這一指標(biāo)比例反映了一個經(jīng)濟體的金融深度。通常來說，該比值越大，經(jīng)濟貨幣化的程度越高。央行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，中國廣義貨幣(M2)余額97.42萬億元，逼近百萬億大關(guān)。M2與GDP的比例高達188%，創(chuàng)下歷史新高，而同期美國M2/GDP的比例為63%，僅為中國的1/3。同時，雖然各國M2/GDP走勢存在相當(dāng)大的差別，但都不如中國貨幣化率走勢陡峭。 [詳細]
 
 
“貨幣戰(zhàn)爭”是不是來了 從全球貨幣寬松看中國政策應(yīng)對（之一）
 
　　1月31日，美聯(lián)儲宣布維持量化寬松貨幣政策不變，直至失業(yè)率降至6.5%以下；此前，日本央行宣布重大政策轉(zhuǎn)向，引入2%的通脹目標(biāo)，自2014年起實施無限量寬松措施。一時間，“貨幣戰(zhàn)爭”之說甚囂塵上。
　　客觀地說，雖然目前并沒到“貨幣戰(zhàn)爭”的程度，但主要發(fā)達經(jīng)濟體不顧量化寬松貨幣政策的負面溢出效應(yīng)，破壞了國際間匯率均衡結(jié)構(gòu)，大大增加了各國競爭性匯率貶值的可能性，至少是引發(fā)了人們對全球貨幣戰(zhàn)爭的擔(dān)憂。
　　國際間匯率均衡結(jié)構(gòu)，是各國在全球分工體系內(nèi)比較競爭優(yōu)勢和資源稟賦差異的集中反映，也是各國長期經(jīng)濟發(fā)展此消彼長以及政治經(jīng)濟勢力動態(tài)博弈的結(jié)果，具有相對穩(wěn)定性。[詳細]