2004年6月1日《證券投資基金法》發(fā)布，同年7月1日與其配套的《證券投資基金運作管理辦法》出臺。9年后，新基金法于2013年6月1日正式實施，但配套的新運作辦法卻一直處于征求意見階段，直到2014年7月11日才正式發(fā)布，8月8日起施行。真可謂千呼萬喚始出來。

　　《公開募集證券投資基金運作管理辦法》(以下簡稱《運作辦法》)發(fā)布時，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，《運作辦法》作為去年6月新基金法重要的配套法規(guī)，是基金募集、申購贖回、投資、收益分配、持有人大會等環(huán)節(jié)須普遍遵守的業(yè)務規(guī)范。

　　業(yè)內人士認為，按照新《基金法》要求，公募基金產品的審查由核準制改為注冊制，是此次《運作辦法》中最大的亮點，此外，基金分類標準新變化等也引發(fā)業(yè)內關注。

　　80%定量標準分類混合基金將增多

　　《運作辦法》的第四章第三十條、第三十一條成為業(yè)界關注的焦點，以80%作為標準線明確基金類型，并規(guī)定必須在基金合同和基金招募說明書中載明基金類別。其中，80%以上的基金資產投資于股票的為股票基金;80%以上的基金資產投資于債券的為債券基金;80%以上的基金資產投資于其他基金份額的為基金中基金;基金名稱顯示投資方向的，應當有80%以上的非現(xiàn)金基金資產屬于投資方向確定的內容。

　　濟安金信科技有限公司副總經理王群航對中國基金報記者表示，過去僅債券基金分類全部采用80%的定量標準，而股票型基金則是60%~95%，《運作辦法》確認了調查意見稿中80%的標準。值得注意的是，對混合型基金沒有具體的倉位限制，也沒有品種限制，如此靈活的倉位考驗基金經理的投研能力，預計未來混合基金產品將增多。

　　FOF細則出臺第三方積極關注

　　《運作辦法》新增了一個基金大類，即基金中的基金(FOF)，這成為另一大亮點。

　　其實，去年新《基金法》就已經規(guī)定，基金公司可以發(fā)行FOF，《運作辦法》出臺了詳細的規(guī)則。除第四章第三十條規(guī)定了FOF投資于其他基金份額的比例下限為80%以外，還在第三十二條規(guī)定，基金中基金持有其他單只基金，其市值不得超過基金資產凈值的20%，不得投資于其他基金中基金。

　　據(jù)王群航統(tǒng)計，截至今年7月末，基金的基本數(shù)量超過了1700只，市場數(shù)量超過2100只，跟股票數(shù)量相差400只，相當于2012年初的水平，而基金公司在基金產品方面的研究完全是空白。

　　一家基金第三方銷售公司的運營總監(jiān)表示，他們非�？春肍OF產品，《運作辦法》出臺之后將盡快與基金公司合作開發(fā)相關產品。

　　發(fā)起式基金或為扶持小公司

　　2012年6月，證監(jiān)會下發(fā)《關于增設發(fā)起式基金審核通道有關問題的通知》，規(guī)定基金公司通過發(fā)起式基金審核通道上報基金募集申請材料，需使用發(fā)起資金認購新基金的金額不少于1000萬元，且發(fā)起資金認購的基金份額持有期限不少于3年，同時，發(fā)起式基金募集規(guī)模不少于5000萬元，募集人數(shù)不少于200人。

　　在新《運作辦法》里，5000萬最低規(guī)模的條件沒有了，但仍然要求基金合同生效3年之后，基金資產凈值不得低于兩億元，否則基金合同將自動終止。

　　一家小基金公司相關人士表示，在牌照放開的市場格局下，小基金公司發(fā)展艱難，按照原先規(guī)定，5000萬元的募集規(guī)模對于小基金公司也是非常難的。根據(jù)新《運作辦法》，就可以先用發(fā)起式成立基金，未來業(yè)績好的話，規(guī)模自然會增長。

　　此外，仍有一些問題需明確。王群航指出，首先，新《運作辦法》實施后，現(xiàn)有的股票型基金倉位是否需要調整，怎樣調整對市場的影響小;其次，雖然在此前《運作辦法》的征求意見稿中已經說明“證券”中包含債券，但在《運作辦法》第三十二條第一、二項中，“證券”包含的對象仍應該加以明確;最后，持有人大會日常機構如何設立及其法律地位等，也需明確。