關(guān)于油價(jià)下降對(duì)經(jīng)濟(jì)的好處，西方學(xué)者的注意力主要集中于對(duì)消費(fèi)的提升作用。比如，近半年的油價(jià)下跌對(duì)普通的美國(guó)駕車者來說，省下了每年500美元的汽油費(fèi)，對(duì)消費(fèi)的刺激相當(dāng)于工資上漲1%。對(duì)德國(guó)的普通駕車者來說，每年也可省下200-300歐元的汽油費(fèi)用于其它消費(fèi)。對(duì)消費(fèi)者來說，油價(jià)下跌相當(dāng)于減稅或補(bǔ)貼對(duì)消費(fèi)的刺激，會(huì)從需求面拉動(dòng)產(chǎn)出。
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，油價(jià)下跌雖然會(huì)通過多種途徑提升產(chǎn)出水平，但影響的效果與油價(jià)上升相比具有不對(duì)稱性，即油價(jià)上升對(duì)產(chǎn)出的負(fù)面沖擊要大于油價(jià)下降對(duì)產(chǎn)出的正面影響。對(duì)這種不對(duì)稱性的解釋至少有兩種：一是認(rèn)為價(jià)格、工資的粘性有不對(duì)稱性，即工資、價(jià)格上漲比較容易，但下降比較難，因此油價(jià)下降通過價(jià)格影響產(chǎn)出的效果相對(duì)于油價(jià)上升來得更小。二是認(rèn)為貨幣政策的反應(yīng)具有不對(duì)稱性，即由于多數(shù)老百姓對(duì)通脹十分厭惡，但對(duì)通縮的反應(yīng)則比較不明顯，所以油價(jià)上漲更容易導(dǎo)致緊縮貨幣的政治壓力，而油價(jià)下跌引致的松動(dòng)貨幣政策的壓力相對(duì)小一些。
另外，在分析油價(jià)對(duì)產(chǎn)出的影響時(shí)，還要區(qū)分是由于需求面還是供給面原因?qū)е碌挠蛢r(jià)下跌，兩者對(duì)產(chǎn)出的影響是不同的。如果油價(jià)下跌主要是總需求下行所導(dǎo)致的，則從某種意義上來說，油價(jià)下跌已經(jīng)是經(jīng)濟(jì)下降的結(jié)果，而不是原因，所以不應(yīng)過度預(yù)期油價(jià)下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。如果油價(jià)下跌主要是由供給增加所致，則油價(jià)下跌就成為刺激需求的一個(gè)原因(外生沖擊)，會(huì)比較顯著地提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
關(guān)于油價(jià)上升對(duì)實(shí)際GDP的影響幅度，Jimenez-Rodriguez
和Sanchez(2005)的研究顯示，如果油價(jià)上升10%，美國(guó)實(shí)際GDP增速會(huì)降低0.3-0.6個(gè)百分點(diǎn)，歐元區(qū)GDP增速則會(huì)下降0.1-0.3個(gè)百分點(diǎn)。關(guān)于油價(jià)下跌對(duì)產(chǎn)出影響的幅度，最近瑞士銀行的研究報(bào)告估計(jì)，如果油價(jià)下跌15%，全球GDP增速可提高0.25個(gè)百分點(diǎn)。世界銀行最近的報(bào)告也表明，由于供給原因?qū)е碌挠蛢r(jià)下跌30%可以提升2015年全球經(jīng)濟(jì)增速約0.5個(gè)百分點(diǎn)。
(二)油價(jià)下降對(duì)通脹的影響
油價(jià)變化對(duì)通脹(CPI、PPI的變化率)的影響渠道至少有三種。首先，汽油、柴油等油品本身就是CPI和PPI的組成部分，油價(jià)下跌會(huì)直接影響這些價(jià)格指數(shù)；其次，油價(jià)的變化會(huì)逐步影響石化、交通運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)的產(chǎn)出價(jià)格，并在更長(zhǎng)的時(shí)滯后通過投入產(chǎn)出關(guān)系影響幾乎所有產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格。因此，如果油價(jià)的變化是永久性的，它不但會(huì)在短期內(nèi)影響整體通脹(也譯為標(biāo)題通脹，即headline
inflation)，最終還會(huì)影響核心通脹(剔除食品、石油價(jià)格影響后的通脹水平)。第三，油價(jià)變化可能會(huì)影響通脹預(yù)期，而預(yù)期會(huì)在一定程度上起到“加速”油價(jià)向核心通脹傳導(dǎo)的作用。
