從3月24日起，包括中信證券、海通證券、光大證券和國泰君安等在內(nèi)的首批融資融券試點證券公司旗下的試點營業(yè)部已經(jīng)開始受理投資者融資融券業(yè)務(wù)申請。緊隨其后，廣發(fā)證券和國信證券也分別在25日和29日開通開戶申請業(yè)務(wù)。
　　根據(jù)目前進(jìn)度，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計在未來一至兩周內(nèi)試點券商就能開出融資融券交易第一單。在新業(yè)務(wù)即將正式推出之時，此前對于中國投資者較為陌生的融資融券已經(jīng)展現(xiàn)出清晰輪廓。

　　首單交易有望月底啟動

　　3月19日，中國證監(jiān)會公布了首批6家融資融券試點券商名單，分別是國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券和廣發(fā)證券。隨后，滬深兩交易所22日發(fā)布公告稱，自2010年3月23日起接受試點會員融資融券交易權(quán)限申請。
　　對于試點券商來說，辦理工商登記變更，并在變更后將向中國證監(jiān)會申請換發(fā)經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證成為重中之重。獲得試點資格的證券公司只有在取得了新的經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證后，才能及時啟動融資融券業(yè)務(wù)。
　　根據(jù)中信證券24日發(fā)布的公告，公司此前已經(jīng)收到中國證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)中信證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，同意公司變更業(yè)務(wù)范圍，增加融資融券業(yè)務(wù)。截至23日，公司已完成工商變更登記及公司章程修訂的備案工作，同期換領(lǐng)了新的營業(yè)執(zhí)照。根據(jù)新的營業(yè)執(zhí)照，中信證券向證監(jiān)會申請并換領(lǐng)了《經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證》，經(jīng)營范圍增加“融資融券”。至此，公司融資融券業(yè)務(wù)工商、監(jiān)管報備工作全部完成。24日起，公司正式開始受理投資者融資融券業(yè)務(wù)申請。
　　光大證券表示拿到業(yè)務(wù)許可證后，24日正式接受客戶的申請，該公司共有19家試點營業(yè)部將首批開展業(yè)務(wù)；國泰君安表示，23日拿到證監(jiān)會的業(yè)務(wù)許可，24日有客戶進(jìn)入開戶程序；海通證券也透露，融資融券開戶時間為24日。
　　在首批6家融資融券試點券商中，廣發(fā)證券和國信證券的節(jié)奏稍慢。廣發(fā)證券表示將在完成工商和監(jiān)管報備后再開展開戶工作，預(yù)計25日正式開門迎客；國信證券則表示，首批15家營業(yè)部從23日起已開始接受客戶申請和進(jìn)行征信工作，預(yù)計在29日正式開戶。
　　對于希望參與融資融券交易的投資者來說，在一般情況下，試點期間申請從事融資融券交易應(yīng)滿足在該券商開戶時間不少于18個月、賬戶資產(chǎn)總額不低于50萬元的要求。
　　另據(jù)了解，本周末還將進(jìn)行融資融券聯(lián)網(wǎng)測試，此次測試與此前測試不同在于，將允許已經(jīng)成功開戶的投資者參與其中。據(jù)知情人士透露，監(jiān)管層有意在本月31日正式啟動融資融券的首單真實交易。

　　融資利率為7.86%　融券費(fèi)率有浮動

　　根據(jù)記者了解到的情況，在首批6家試點券商中，融資利率一般為7.86%，而融券費(fèi)率則有所浮動，相互間并不一致。
　　在試點期間，國信證券將融資利率定為7.86%，融券費(fèi)率定為9.86%。標(biāo)的證券單只成分股的折算率最高為0.6，最低為0.3；海通證券融資利率和融券費(fèi)率均定為7.86%。在標(biāo)的證券中，單只成分股的折算率最高為0.7，最低為0.4；廣發(fā)證券融資保證金比例為不低于60%，融券保證金比例不低于70%，融資業(yè)務(wù)的利率是在同期貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加一定的浮動利率；中信證券工作人員也透露，試點期間融券費(fèi)率有望在9%-10%之間。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，按照國際慣例，融資利率一般較同期貸款基準(zhǔn)利率高3個百分點。目前，央行6個月以內(nèi)(含6個月)的短期貸款利率為4.86%，上浮3個百分點后7.86%的水平與國際慣例接軌。
　　在客戶的信用額度方面，廣發(fā)證券則表示，客戶的融資融券信用額度的高低，取決于客戶的信用等級及可提交的擔(dān)保物的種類及數(shù)量�？蛻魠⑴c融資融券業(yè)務(wù)提交的保證金不得超過其個人金融總資產(chǎn)的1/2或全部資產(chǎn)的1/4。
　　光大證券股份有限公司總裁徐浩明向記者表示，光大證券將針對客戶提供的征信材料給予適當(dāng)?shù)脑u價，并依據(jù)評價結(jié)果給予客戶信用級別，信用級別與初始保證金比例、融券上浮保證金比例、授信系數(shù)掛鉤，做好投資者適當(dāng)性管理。而上海另外一家證券公司融資融券部負(fù)責(zé)人也表示，該公司將從投資者此前的交易習(xí)慣、交易規(guī)模等方面進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理。

　　試點期總規(guī)�；蛟�500億元以下

　　作為中國資本市場中的一項重要金融創(chuàng)新，融資融券試點在推出初期的業(yè)務(wù)規(guī)模引人關(guān)注。在首批6家試點公司中，海通證券和光大證券已經(jīng)分別公布融資融券試點階段的業(yè)務(wù)總規(guī)模，分別達(dá)到80億元和50億元。根據(jù)中信證券年初展開的一項融資融券業(yè)務(wù)需求調(diào)查顯示，客戶融資融券需求在100億左右。
　　此前，中國證監(jiān)會在《關(guān)于開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作的指導(dǎo)意見》中嚴(yán)格要求試點券商使用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)，其中用于融券業(yè)務(wù)的自有證券必須是金融資產(chǎn)科目內(nèi)“可供出售金融資產(chǎn)”項目下的標(biāo)的證券。
　　對此，中國證券業(yè)協(xié)會專業(yè)評價委員會專家、東方證券融資融券業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理劉毅對記者表示，根據(jù)首批試點的凈資本金規(guī)模估算，融資融券業(yè)務(wù)初期總規(guī)模在500億元以下。
　　而從融資、融券兩種交易看，相對于可以利用杠桿借錢買入證券的融資交易，可以從證券公司借入證券賣空的融券交易的規(guī)�？赡茌^小。徐浩明認(rèn)為，目前監(jiān)管部門對用于融券的券源有嚴(yán)格的規(guī)定，試點期間，證券公司只能將自營證券中可供出售的金融資產(chǎn)作為融券券源。從目前首批6家獲批試點券商的情況看，融券業(yè)務(wù)的規(guī)模并不大，對市場影響有限。而劉毅也表示，在業(yè)務(wù)試點階段，融券規(guī)模由于券商持有的自由股票不多，可能會較融資的規(guī)模更小。
　　國泰君安證券研究所證券行業(yè)首席分析師梁靜表示，從未來業(yè)務(wù)的實際情況看，在融資融券試點業(yè)務(wù)中，融資規(guī)模要占相當(dāng)大一部分。

    融資融券推出將帶來新的投資機(jī)會

    伴隨著融資融券的正式啟動，首批中信證券、光大證券等6家試點券商的融資融券總規(guī)模接近500億元人民幣。此舉不僅將推動券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長，而且更加重要的是，將會給市場帶來新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

    融資融券不會加大市場波動風(fēng)險

    融資融券的推出，在我國的資本市場上具有劃時代意義，引入“做空機(jī)制”后，將使A股有史以來的“單邊市”畫上句點。而對于部分投資者擔(dān)心的融資融券會否加劇市場的波動，專家們則明確表示，融資融券業(yè)務(wù)的推出不會加大市場波動的風(fēng)險。

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　　何為融資融券

　　“融資融券”又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有像深圳證券交易所和上海證券交易所會員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對券商的融資、融券。
　　具體來說，融資是借錢買證券，通俗的說是買股票。證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”。
　　融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。

　　什么投資者可以參與交易

　　根據(jù)中國證監(jiān)會《證券公司融資融券試點管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)的規(guī)定，投資者參與融資融券交易前，證券公司應(yīng)當(dāng)了解該投資者的身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗和風(fēng)險偏好等內(nèi)容。
　　對于不滿足證券公司征信要求、在該公司從事證券交易不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗不足、缺乏風(fēng)險承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的投資者，以及證券公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券。

　　融資融券開戶流程

　　按照各試點券商制定的融資融券資格申請流程，符合開戶條件的個人客戶首先必須提交基本的申請資料——包括融資融券業(yè)務(wù)申請表、金融資產(chǎn)證明、個人信用報告等資料。
　　客戶在了解融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則和業(yè)務(wù)風(fēng)險并通過融資融券基礎(chǔ)知識測評和風(fēng)險測評后，還須填寫和簽署有關(guān)融資融券交易的風(fēng)險揭示書和融資融券合同等文件。
　　此后，券商總部對客戶提交的上述資料和簽署的相關(guān)文件進(jìn)行資格審查。通過資格審查后，客戶還必須到券商指定的證券營業(yè)網(wǎng)點正式開通融資融券業(yè)務(wù)手續(xù)。
　　融資融券的投資者還必須分別開立上海、深圳兩個交易賬戶。上述步驟完成后，投資者將擔(dān)保物轉(zhuǎn)入交易賬戶，賬戶被激活，投資可以進(jìn)行交易。試點機(jī)構(gòu)會將擔(dān)保比例維持到一定范圍并控制，投資者需適時補(bǔ)充擔(dān)保物，否則會被強(qiáng)制平倉。