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一、西方國家破產(chǎn)法的革命：從重組方面尋找出路

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，資本家辦企業(yè)，將本求利，欠債還錢。當(dāng)企業(yè)資不抵債而陷入困境時(shí)，就應(yīng)當(dāng)破產(chǎn)償債。所以西方國家很早就制定了《破產(chǎn)法》，以規(guī)范困境企業(yè)的破產(chǎn)清償。
　　但是現(xiàn)在在西方國家，破產(chǎn)清償已經(jīng)是一個(gè)落后的概念。因?yàn)槠飘a(chǎn)清償固然能使債權(quán)人得到某種利益的補(bǔ)償，但破產(chǎn)引起了職工失業(yè)，后遺癥太多，社會(huì)成本確實(shí)太高，對(duì)社會(huì)的震蕩太大，而且時(shí)間上曠日持久，對(duì)債權(quán)人也造成了很大損失，所以從20世紀(jì)70年代開始，西方國家就興起了破產(chǎn)法的革命，從重組方面尋找出路。
　　美國從1970年開始研究改革破產(chǎn)法。1971年發(fā)表了著名的《布魯金斯報(bào)告》。1978年美國頒布新的破產(chǎn)法，加進(jìn)了第11章——企業(yè)重整（“重整”是一個(gè)法律用語，相當(dāng)于“重組”），規(guī)定無力償債的企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)法庭后，經(jīng)過債權(quán)人同意，可以制訂重組計(jì)劃，由法庭批準(zhǔn)執(zhí)行。從此，企業(yè)重組的思潮席卷歐美各國。
　　l986年英國制定了《無力償債法》，規(guī)定對(duì)瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)取消董事資格和無力償債規(guī)則，對(duì)企業(yè)進(jìn)行重組，由此影響到英聯(lián)邦的澳大利亞、加拿大、愛爾蘭，這些國家先后于90年代修訂并頒行了新的破產(chǎn)法或公司法。對(duì)破產(chǎn)法改革比較徹底的是法國。1985年通過了《困境企業(yè)司法重整及清算法》，并且像衛(wèi)生防疫一樣，設(shè)立了預(yù)警程序和和解清理程序。有論者認(rèn)為，法國在破產(chǎn)法革命方面代表了一種比較進(jìn)步的法律觀念而站到了前列。
　　對(duì)困境企業(yè)不采取破產(chǎn)清償方式而主張重組，有其理論根據(jù)：
　　一是，運(yùn)營(yíng)價(jià)值理論。承認(rèn)運(yùn)營(yíng)中的企業(yè)價(jià)值會(huì)高于倒閉停產(chǎn)的企業(yè)價(jià)值，通過重組使公司運(yùn)營(yíng)得好，才能比倒閉清算賣個(gè)好價(jià)錢。這就是說，與其殺馬分肉，不如把馬養(yǎng)肥了讓它拉車賺錢。
　　二是，債權(quán)人與債務(wù)人利益與共理論。債權(quán)人只有盡可能地扶助債務(wù)人使企業(yè)重組運(yùn)營(yíng)，才能使企業(yè)有一個(gè)好的售價(jià)，并提高其債權(quán)的清償率，好像前面故事里的小男孩不得不跳水救漢斯，“他腳上穿著我的冰鞋哩！”
　　三是，社會(huì)利益理論。重組可以減少破產(chǎn)清償造成的資產(chǎn)流失、職工失業(yè)以及相關(guān)企業(yè)的連鎖破產(chǎn)等，可以減少社會(huì)震動(dòng)。因此從社會(huì)整體利益的理性判斷，重整有利于整個(gè)社會(huì)的資源保護(hù)和資源有效利用。
　　西方國家在法律上主張對(duì)破產(chǎn)企業(yè)實(shí)施重組（“重整”），其本質(zhì)的方面是充分承認(rèn)債權(quán)人的權(quán)益。企業(yè)重整中的一個(gè)重要措施是，允許銀行債權(quán)人對(duì)瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”，即債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。“債轉(zhuǎn)股”不同于企業(yè)破產(chǎn)的地方是，債權(quán)人不滿意于對(duì)壞賬的被動(dòng)損失風(fēng)險(xiǎn)，寧愿直接當(dāng)股東來主動(dòng)挽救損失。它把“債”和“股”的地位轉(zhuǎn)換作了極為靈活的運(yùn)用�！皞D(zhuǎn)股”重塑了資本形成機(jī)制，它的獨(dú)特之處：一是債權(quán)人變成了企業(yè)所有者；二是企業(yè)對(duì)債權(quán)人無力償還的負(fù)債，轉(zhuǎn)作了企業(yè)的資本；三是企業(yè)有了這筆轉(zhuǎn)入的資本，馬上就從一個(gè)無力償債的困境地位，轉(zhuǎn)換成有相應(yīng)負(fù)債能力的、具有新的實(shí)力的活躍的經(jīng)營(yíng)者，從而可以向銀行舉借新的貸款。

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