任何貨幣一旦成為世界結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣，它就成為了世界貨幣之王，成為了貨幣世界里的獨(dú)裁者，可以殖民其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，享受被其他國(guó)家國(guó)民供奉的待遇。所以一旦它的統(tǒng)治地位受到威脅，它就會(huì)毫不猶豫地要消滅威脅者，并且會(huì)因此變得更加貪婪、自私和嗜血。
美元作為世界貨幣之王，就是如此。
用通俗的觀點(diǎn)講，美國(guó)可以印鈔購(gòu)買(mǎi)世界資產(chǎn)和償還債務(wù)；用學(xué)術(shù)的觀點(diǎn)講，美國(guó)可以享受美元鑄幣稅。
在美元貨幣霸權(quán)體系中，鑄幣稅是個(gè)核心概念。在金屬貨幣制度下，鑄幣稅是鑄幣成本與其在流通中的幣值之差，而在當(dāng)代國(guó)家信用的紙質(zhì)和電子貨幣制度下，鑄幣稅用來(lái)指貨幣當(dāng)局依靠貨幣壟斷權(quán)用紙質(zhì)貨幣向本國(guó)居民換取實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源財(cái)富。
由于發(fā)行紙幣的邊際成本太低，幾乎為零，可以說(shuō)鑄幣稅差不多僅相當(dāng)于基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行額。當(dāng)一種貨幣成為國(guó)際貨幣以后，鑄幣稅就演化為國(guó)際鑄幣稅，擁有此貨幣的國(guó)家就可以向世界居民征收鑄幣稅了。
正是憑借著美元在全球的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣地位，美國(guó)才可以發(fā)行紙幣和電子貨幣來(lái)購(gòu)買(mǎi)外國(guó)商品和服務(wù)，可以用非常低的利息來(lái)借用外國(guó)中央銀行儲(chǔ)備的美元。這么一來(lái)，即使有境外的美元資本回流美國(guó)形成通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)泡沫的隱憂(yōu)，美聯(lián)儲(chǔ)也可以通過(guò)繼續(xù)輸出貨幣資本轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)泡沫和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這也正是當(dāng)前美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)在做的事情。
目前在全球流通的美元現(xiàn)鈔超過(guò)9000億，這其中大約三分之二的數(shù)量在美國(guó)境外流通，這就意味著美國(guó)征收的存量鑄幣稅至少為6000億美元，美國(guó)平均每年能獲得大約250億美元的鑄幣稅收益。
世界金融體系在過(guò)去一直實(shí)行的是布雷頓森林體系，通行的是黃金—美元本位。但黃金—美元本位存在內(nèi)在的不穩(wěn)定的缺點(diǎn)，就是通常所說(shuō)的“特里芬兩難”：當(dāng)美國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，就無(wú)法滿(mǎn)足世界其他國(guó)家對(duì)美元這一儲(chǔ)備貨幣的需求；而當(dāng)美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，而且逆差越來(lái)越大，這雖然滿(mǎn)足了世界其他國(guó)家對(duì)美元這種儲(chǔ)備貨幣的需求，但是隨著外流美元的增多，其他國(guó)家又會(huì)對(duì)美國(guó)美元兌換黃金的信心越來(lái)越不足，美元的黃金可兌換性受到質(zhì)疑，并可能被削弱。
在黃金—美元本位制下，美元國(guó)際鑄幣稅的最大值和可持續(xù)性是以美國(guó)可兌換黃金儲(chǔ)量為限的。在第二次世界大戰(zhàn)中，美國(guó)大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái)，不但經(jīng)濟(jì)規(guī)�？涨芭蛎�，而且通過(guò)大賣(mài)軍火以及國(guó)際貿(mào)易，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備從戰(zhàn)前1938年公布的145.1億美元增加到戰(zhàn)后的1945年的200.8億美元，占到整個(gè)世界黃金儲(chǔ)備的約60豫。這時(shí)，美國(guó)對(duì)外投資大幅度增長(zhǎng)，是世界上最大的債權(quán)國(guó)。
憑借美國(guó)當(dāng)時(shí)的超強(qiáng)實(shí)力，世界上各國(guó)對(duì)美元的信心非常強(qiáng)，美國(guó)也因此輕松獲得了國(guó)際鑄幣稅。但隨著日本、德國(guó)等貿(mào)易大國(guó)的崛起，尤其是從20世紀(jì)60
年代以后，隨著日本、德國(guó)的貿(mào)易順差越來(lái)越大，他們政府手中持有的美元儲(chǔ)備越來(lái)越多，而美國(guó)并不愿意日本、德國(guó)將所持有的美元用于兌換美國(guó)持有的黃金，于是美元兌換黃金的可能性終于在1971年終結(jié)。這也就是著名的布雷頓森林體系中黃金本位的瓦解。
美元對(duì)黃金脫鉤后，美元就真正成了一種紙質(zhì)、電子貨幣，然而美國(guó)通過(guò)其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)、科技、軍事、文化等實(shí)力，成功將美元的世界貨幣地位維持至今，從而也就在全世界范圍內(nèi)繼續(xù)收取國(guó)際鑄幣稅。
1976年牙買(mǎi)加協(xié)議以后，布雷頓森林體系下的固定匯率制度也被廢除，各國(guó)可以通過(guò)浮動(dòng)匯率制度來(lái)維系貨幣自主權(quán)與國(guó)際收支之間的平衡。由于美元的強(qiáng)勢(shì)地位，美元仍然維持了國(guó)際計(jì)價(jià)、支付和儲(chǔ)備貨幣的地位，并取代黃金成為世界各國(guó)中央銀行最主要的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，世界也就正式進(jìn)入了美元本位制。
由于世界各國(guó)實(shí)施美元本位制，美元雖免除了兌換黃金的義務(wù)，但作為儲(chǔ)備貨幣的“特里芬難題”并未消失，一直仍在困擾各國(guó)，不過(guò)是形式有所變化罷了：一方面，世界各國(guó)需要美元為其提供支付手段的功能，這就需要美國(guó)必須長(zhǎng)期保持貿(mào)易逆差；但另一方面，美國(guó)如果長(zhǎng)時(shí)間保持貿(mào)易逆差，又會(huì)使得美元外匯資產(chǎn)儲(chǔ)備國(guó)對(duì)美元信心下降，如果不再儲(chǔ)備美元，或者拋售美元，又會(huì)使得美元貶值。這個(gè)時(shí)候，美元國(guó)際鑄幣稅要維系的話(huà)，就需要掌握好平衡，然而這個(gè)難度非常大。