中國經(jīng)濟未來是否會發(fā)生危機？這一尖銳問題把研究者們劃分為兩個陣營，有人樂觀有人悲觀。在過去30年中國經(jīng)濟創(chuàng)造的驚人奇跡無疑給予樂觀者足夠多的理由保持樂觀，并嘲笑悲觀者過去十多年來一直叫嚷“狼來了”，卻迄今不見狼的蹤跡。的確，中國大地上氣勢磅礴的轟鳴馬達與如云吊車，似乎在昭示自己的無可阻擋之勢，放眼中國經(jīng)濟的天空，除了幾朵可以忽視的烏云，哪里可以看見暴風雨的痕跡？
然而，這幾朵烏云不能被忽視，它們正在醞釀暴風雨。
第一章，我的分析指出，中國經(jīng)濟自從元朝開始一直落后于歐洲，這種落后不僅體現(xiàn)在生產(chǎn)力狀況上，也體現(xiàn)在制度結(jié)構(gòu)上。歐洲在隨后的1000年發(fā)展中逐漸鍛造出現(xiàn)代化的經(jīng)濟制度，并累積了巨大的生產(chǎn)技術(shù)與經(jīng)濟流程優(yōu)勢。幸與不幸，中國從1978年開始的偉大趕超其本質(zhì)無非是兩點：社會經(jīng)濟體制的改革增大了經(jīng)濟自由度，讓中國具有了更強大的能力與動力去捕捉與實現(xiàn)發(fā)展機會，而人均產(chǎn)出只有同期歐洲1/24的巨大后發(fā)優(yōu)勢提供了充沛的發(fā)展機會供中國汲取。冷戰(zhàn)結(jié)束、全球化、改革開放等等因素是中國奇跡背后的力量。
然而，市場經(jīng)濟的規(guī)律是，一旦犯錯必受懲罰。中國的制度改革滯后過多，中國經(jīng)濟體系內(nèi)累積了過多的錯誤，資源的錯誤配置已經(jīng)嚴重到難以無痛治療的程度。一場以債務(wù)危機為核心的危機正在叩門。
本章我將分析中國經(jīng)濟以及經(jīng)濟體制的弊端，并對未來5年內(nèi)的危機可能性進行預測。首先，我將說明，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題在很大程度上源于政府對經(jīng)濟秩序的干預；其次，我將說明，在這種干預下，中國經(jīng)濟累計了過多的過剩產(chǎn)能及其金融對應物——過高的債務(wù)，兩者構(gòu)成了對經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的嚴重威脅；最后，令上述風險進一步加劇的，是中國出現(xiàn)了資產(chǎn)價格的泡沫，這與中國錯誤的匯率與金融政策密不可分。這樣的局面并非中國獨有，歷史上，日本、美國等都出現(xiàn)過類似狀況，而也都以經(jīng)濟危機作為結(jié)束。目前中國的經(jīng)濟增長已經(jīng)進入到不可維系的動力系統(tǒng)，加杠桿式增長僅是推遲了危機的爆發(fā)時點，卻進一步強化了未來危機的破壞力。
最后我將對危機爆發(fā)的可能路徑、危機爆發(fā)之后中國經(jīng)濟在未來10年的增速軸心提出預測。
