3 、大躍進(jìn)的后遺癥
申購(gòu)是一回事,贖回則是另一回事。
某種程度上,2006年、2007年的牛市行情徹底改變了許多普通老百姓的理財(cái)觀念,也由此催生出一大批“跑步進(jìn)場(chǎng)”的基金投資者。中登公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,2006年個(gè)人投資者基金新增開戶數(shù)為225.41萬(wàn)戶,到了2007年,這一數(shù)據(jù)暴增至2227.37萬(wàn)戶,而2000年到2005年期間新增個(gè)人基金開戶數(shù)總和也不過(guò)100多萬(wàn)戶。
數(shù)據(jù)顯示,2007年共成立新基金64只,總共募資4382.82億元,平均單只基金募資規(guī)模高達(dá)68.48億元!不妨做一個(gè)對(duì)比:2010年新發(fā)行基金達(dá)153只,超過(guò)2009年全年的118只,創(chuàng)歷史新高,但即便如此,概念新基金總募集規(guī)模為3025.23億元,平均單只基金募資規(guī)模則降至21.3億元。
“不好比。”民生銀行上海徐匯區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理沈小姐直截了當(dāng):“跟現(xiàn)在比起來(lái),2007年的場(chǎng)景真可以稱得上是瘋狂。”她指了指營(yíng)業(yè)大廳內(nèi)的玻璃門說(shuō)道:“2007年有一次募集一只股票型基金,基民排隊(duì)搶購(gòu),差點(diǎn)把這扇玻璃門擠碎,當(dāng)時(shí)真害怕會(huì)出什么安全問(wèn)題�！�
然而,當(dāng)年被那扇玻璃門擋在外面的投資者,現(xiàn)在會(huì)不會(huì)感到慶幸呢？
2007年10月開始,股市掉頭向下出現(xiàn)大幅回調(diào),短短一年間,指數(shù)從6000點(diǎn)之上跌至1700點(diǎn)以下,高位成立的新基金難以幸免。數(shù)據(jù)顯示,截至5月20日,在2007年成立的64只基金中,目前依舊處于凈值以下的仍有22只,“傷得最重”的一只股票型基金目前的單位累計(jì)凈值為0.67元。
沒(méi)有確切的數(shù)據(jù)可以證實(shí)到底有多少基民在這次股市的牛熊轉(zhuǎn)換間被套,但籠罩在基金行業(yè)頭頂時(shí)隱時(shí)現(xiàn)的贖回壓力卻成為此番大躍進(jìn)的后遺癥,切切實(shí)實(shí)地影響至今。
同樣是來(lái)自中國(guó)證券網(wǎng)的調(diào)查。2月中旬,當(dāng)股指一路上揚(yáng)從2677.43點(diǎn)沖至2900點(diǎn)附近時(shí),在一項(xiàng)題為“市場(chǎng)上漲你會(huì)如何操作基金”的網(wǎng)絡(luò)調(diào)查中,共有7454名網(wǎng)友參與投票,其中3987人選擇“趁反彈贖回”,占投票總?cè)藬?shù)的53.49%;有2175名網(wǎng)友投票選擇了“持基待漲”,占投票總?cè)藬?shù)的29.18%;選擇“看好行情贖舊買新”的網(wǎng)友為761名,占投票總?cè)藬?shù)的10.21%。
這并非偶然。事實(shí)上,3000點(diǎn)對(duì)于基金而言是一個(gè)尷尬的點(diǎn)位。每每股指上沖接近3000點(diǎn),就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于基金面臨贖回壓力的聯(lián)想,從2007年至今,這個(gè)現(xiàn)象一直存在。
最明顯的一次可能要屬2010年一季度。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2010年1月下旬,市場(chǎng)在3000點(diǎn)附近震蕩下行,直到3月份,上證指數(shù)再次突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。一季度末,基金份額較之去年四季度下降了1000億份。
此外,2009年6月份,市場(chǎng)上揚(yáng)沖破3000點(diǎn),而當(dāng)年基金二季報(bào)則顯示基金份額從2009年一季度末的2.35萬(wàn)億份下降到了2.31萬(wàn)億份,下降了400億份;2010年10月份,市場(chǎng)再次挑戰(zhàn)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,并一度站上階段性高點(diǎn)3159.51點(diǎn),當(dāng)年三季報(bào)顯示,期間老基金凈贖回超過(guò)700億份,逾八成偏股基金份額出現(xiàn)縮水,次新基金普遍遭遇巨額凈贖回。
由此可見(jiàn),基金份額的下降反復(fù)出現(xiàn)在上證指數(shù)上行并接近3000點(diǎn)的過(guò)程中。
把鏡頭拉回當(dāng)下。今年一季度市場(chǎng)高歌猛進(jìn)從2700點(diǎn)附近一路上揚(yáng)至3000點(diǎn)之上,“3000點(diǎn)贖回魔咒”再次靈驗(yàn)�；鹨患緢�(bào)顯示,當(dāng)期股票型、混合型、債券型、貨幣型、QDII基金在內(nèi)的幾大類別基金均處于凈贖回狀態(tài),比去年底減少1094.3億份,凈贖回比例達(dá)到4.7％。
“一季度的確有不少投資者過(guò)來(lái)詢問(wèn)有關(guān)基金贖回的事情�！鄙鲜雒裆y行沈小姐告訴記者,從歷史上看,當(dāng)A股市場(chǎng)第一次沖破3000點(diǎn)之后,基金投資熱情驟然升溫,大批基民跑步入場(chǎng),使得3000點(diǎn)成為一個(gè)粗略的具有代表性的基金投資盈虧平衡點(diǎn)。而隨之而來(lái)的股市調(diào)整使得不少懷揣致富夢(mèng)想的普通投資者身陷其中。
“因此,在經(jīng)歷了市場(chǎng)此后的幾番折騰之后,一旦市場(chǎng)再度站上3000點(diǎn),即部分基金成功解套,投資者便選擇落袋為安,或離場(chǎng)走人,或改投其他理財(cái)產(chǎn)品”。
近期股市的再度調(diào)整,隨著指數(shù)逐漸又與3000點(diǎn)“拉開距離”,基民的贖回沖動(dòng)似乎也相應(yīng)趨于平靜。
記者走訪的不少銀行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理向記者表示,與前一兩個(gè)月相比,最近來(lái)談贖回事宜的投資者明顯減少。但這并不意味著投資者就此“甘于”持有現(xiàn)有基金,一旦出現(xiàn)解套機(jī)會(huì),基民或許會(huì)堅(jiān)決抽身走人,而整個(gè)行業(yè)也將再次面臨贖回壓力的考驗(yàn)。
“看看這段時(shí)間以來(lái)基金的凈值增長(zhǎng)率就明白了�！鄙虾Ｆ謻|建行賈小姐說(shuō):“那些本來(lái)解套在望的投資者,或許僅僅因?yàn)槎噙t疑了幾天工夫,手中的基金凈值就又跌回去了。所以每次當(dāng)股指沖上3000點(diǎn),一些基民就會(huì)毫不猶豫地落袋為安,就是怕出現(xiàn)這樣的情況�！�
有基金專業(yè)分析人士將此解讀為“基金業(yè)在為過(guò)去幾年的狂飆突進(jìn)埋單。”該人士表示,后遺癥的出現(xiàn)一方面源于基金公司當(dāng)初并沒(méi)有做好充分的準(zhǔn)備,新基金的發(fā)行規(guī)模與自身投研能力并不匹配;另一方面,也跟基民跟風(fēng)投資、追漲殺跌的習(xí)慣有關(guān)。
“畢竟基金行業(yè)在中國(guó)還很年輕,投資者教育這塊還有很長(zhǎng)一段路要走�！痹撊耸糠Q,“市場(chǎng)是最好的風(fēng)險(xiǎn)教育家,隨著近幾年市場(chǎng)行情的牛熊轉(zhuǎn)換輪替,基民的投資心態(tài)已經(jīng)逐漸趨向成熟。震蕩市中基金投資熱情并沒(méi)有完全消退,從這一點(diǎn)就可以看出,當(dāng)下基民的投資心態(tài)已經(jīng)比2007年、2008年更加冷靜�！�