黃金像脫韁野馬白銀跟不上,分析師集體喊風(fēng)險
在“哀鴻遍野”的各種金融投資品中，黃金卻猶如脫韁野馬，不斷上演著單邊飆漲的瘋狂行情。
美國主權(quán)債務(wù)在失掉AAA評級后的恐慌效應(yīng)傳導(dǎo)至全球，各大經(jīng)濟(jì)體無一能夠幸免，相關(guān)指數(shù)均如同自由落體一般，直線下挫。
然而，在“哀鴻遍野”的各種金融投資品中，黃金卻猶如脫韁野馬，不斷上演著單邊飆漲的瘋狂行情。
資金坐不住了。
實物黃金一日一價
“盛世賞玉，亂世藏金”，在這個美國主權(quán)信用評級歷史性的被下調(diào)、歐債危機(jī)愈演愈烈，即使是作為歐元區(qū)中流砥柱的法國也被傳出主權(quán)信用評級可能被下調(diào)的多事之秋，越來越多的被提起，更多的人把黃金當(dāng)成是資金最后避險的港灣。
能夠為其佐證的是近期不斷挑戰(zhàn)市場想象力的行情曲線，僅僅四天，每盎司1700、1800美金兩個整數(shù)關(guān)口相繼告破。
受此影響，近幾日黃金相關(guān)各種投資品種呈明顯井噴狀態(tài)，實物黃金投資更是掀起了今年以來最大規(guī)模的熱潮。
受國際金價上漲影響，目前國內(nèi)實物黃金和金飾品的價格都已水漲船高。據(jù)中國黃金投資網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，8月11日上海黃金交易所最新報價顯示，投資型金條普遍由本月1日的333.70元/克上漲到365.90元/克。
而不同品牌的金條和黃金公司及銀行的金條價格一般是在金交所黃金AU9999即時價格的基礎(chǔ)上加上金額不等的加工費和倉儲費。目前投資者購買金條的價格多數(shù)還要在此基礎(chǔ)上進(jìn)行上浮，建設(shè)銀行龍鼎金、工商銀行如意金、中國銀行金條價格為375.90元/克，原本就價格不菲的兔年賀歲金條價格，現(xiàn)在已摸高至405.90元/克。
北京菜市口百貨股份有限公司工作人員告訴記者，最近前來購買和咨詢投資金條的顧客非常多，銷售量比前幾日有了明顯提高，金條已經(jīng)供不應(yīng)求了。
北京另一家珠寶店的銷售人員劉女士也透露，很多小規(guī)格的金條只要一上市就賣空，現(xiàn)在購買都得提前預(yù)定。
“這段時間本不是黃金交易的旺季，如此火爆主要還是因為最近金價漲的太厲害，一天一個價，而金價漲的越快，金條貨源越短缺，很多人都在排隊預(yù)定，因為預(yù)定可以按當(dāng)天的價格成交，能夠避免幾日后金價再度跳漲的風(fēng)險�！�
不只是傳統(tǒng)的實物黃金交易活躍，其他渠道的黃金交易也在激增猛漲。
在走訪了工商銀行的幾家網(wǎng)點后，記者發(fā)現(xiàn)，前來咨詢紙黃金交易的客戶明顯增多，連一向被認(rèn)為風(fēng)險很大的黃金T+D遞延交易也吸引了很多新手入場。
因為T+D交易的杠桿效應(yīng)，確實也有不少持有多單的交易者在這一輪黃金的小牛市中賺的盆滿缽滿。
某國有銀行的客戶經(jīng)理透露：“該行有幾個T+D交易者數(shù)個交易日已獲利接近40%。這樣的財富效應(yīng)還在吸引著各路資金，最近的開戶情況明顯比往日活躍很多。但是我們的主旨還是要為一些客戶進(jìn)行適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險提示，畢竟現(xiàn)在的風(fēng)險已經(jīng)積累的太大了。”
與一路高歌猛進(jìn)的黃金價格相比，白銀卻并沒有跟隨黃金一起暴漲，相關(guān)交易渠道也較為冷清。有分析認(rèn)為，市場的焦點全部集中在黃金之上，還有不少資金此時會選擇拋白銀買黃金以獲得更大的利潤，導(dǎo)致當(dāng)前金強(qiáng)銀弱的格局。
天和駿業(yè)分析師周智誠認(rèn)為，白銀沒有跟隨黃金一起暴漲，主要是白銀的避險保值能力不及黃金，如果經(jīng)濟(jì)真的進(jìn)入雙底衰退，對白銀的需求將大跌，這使投資者對白銀、石油等工業(yè)原料充滿不安。
短線回調(diào)風(fēng)險巨大
有人熱情洋溢地入場，也有人選擇離場。
35歲的張先生是一位長期關(guān)注黃金的投資者，不少人擠破腦袋排隊訂購實物黃金的時候，他卻悄悄地把去年買入的700克投資金條全部變現(xiàn)，當(dāng)時的成本是每克不到280元。
“現(xiàn)在大家都擠到這個市場中來，反而是可以驗證當(dāng)前的泡沫是非常嚴(yán)重的，隨著經(jīng)濟(jì)形勢逐漸轉(zhuǎn)好，金價肯定不能維持在這么高的價位，還是落袋為安的好�！�
而黃金的持續(xù)飆漲也引起了監(jiān)管者的注意，上海黃金交易所11日發(fā)出通知，提示投資者做好風(fēng)險防范工作。通知稱如果近期黃金價格波動進(jìn)一步加劇，交易所將根據(jù)市場情況，適時采取提高合約保證金比例、調(diào)整延期補(bǔ)償費率、收取超期費、提高交易手續(xù)費等措施，防范市場風(fēng)險、維護(hù)市場穩(wěn)定。
與交易所一樣憂心忡忡開始高聲警示風(fēng)險的還有大量的行業(yè)分析師。
威爾鑫首席分析師楊易君認(rèn)為，金價在一個月內(nèi)必定暴跌，毫無理性與技術(shù)的瘋狂投機(jī)者將為自己的瘋狂行為“埋單”，理性與沒有脫困技術(shù)手段的投資者切忌盲目入甕。
金瑞期貨貴金屬分析師符心強(qiáng)認(rèn)為，“從整個市場的格局來說,貴金屬的行情發(fā)生逆轉(zhuǎn)的可能性可以說是微乎其微,但是鑒于前期上漲幅度過大,積壓的獲利回吐盤壓力相對較大,投資者應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險管理,警惕金價可能出現(xiàn)調(diào)整風(fēng)險�！�
還有2個讓人擔(dān)憂的市場信號，一個有關(guān)鉑金，一個則是有關(guān)白銀。
西漢志國際黃金有限公司企劃部經(jīng)理修成才認(rèn)為：“就歷史數(shù)據(jù)來看，黃金高于鉑金的價格只出現(xiàn)過兩次。2008年時曾因鉑金大跌導(dǎo)致黃金價格超過鉑金，但是現(xiàn)在是在黃金、鉑金同步上漲的情況下，黃金價格超過鉑金，我認(rèn)為這是黃金價格短期被高估的訊號�！�
隨著黃金價格的持續(xù)瘋長，金價大漲之后回調(diào)的風(fēng)險漸大，不少投資者的信心也到了崩潰的邊緣，巨大的心理壓力讓操作開始趨于謹(jǐn)慎。
截至記者發(fā)稿前，在連續(xù)大幅拉升數(shù)日后，國際金價回落至1767美元/盎司附近。
面對前途難測的貴金屬交易市場，威爾鑫黃金分析師楊易君認(rèn)為，金價還沒有見頂跡象，近期可能再創(chuàng)新高，但其中存在大幅波動的風(fēng)險，對中長期實物黃金投資者而言，目前也并非入市的好機(jī)會。
對于黃金T+D的投資，工商銀行一位客戶經(jīng)理表示：“在當(dāng)前點位上，一定要警惕過分追漲，但是即便金價有回調(diào)可能，也不建議賭頂做空，主要還是以謹(jǐn)慎的觀望為主，順勢而為，對于沒有操作經(jīng)驗的投資來說，千萬不要盲目進(jìn)行T+D這種技術(shù)要求非常高的交易方式�！�
有句話說的好，“上帝欲讓人滅亡，必先令其瘋狂，應(yīng)該要在這個時候，時時牢記心中�！�
黃金猛漲產(chǎn)品兩重天
美債危機(jī)，導(dǎo)致全球股市等出現(xiàn)暴跌，然而，卻有一種大宗商品不跌反漲，那就是黃金，8月11日，黃金價格盤中一度突破1800美元/盎司。不過，并不是所有的貴金屬都如同黃金，其他金屬則出現(xiàn)了一波大幅下滑的行情。
在銀行理財市場上，則有不少理財產(chǎn)品與貴金屬相掛鉤，它們設(shè)計的結(jié)構(gòu)，掛鉤品種不同，導(dǎo)致“命運”不同。
美債危機(jī)刺激黃金大漲
在今年7月份之前，黃金已經(jīng)上漲到1500美元/盎司，但是出現(xiàn)上漲乏力，在這一價格水平上俳回了數(shù)月，但是進(jìn)入7月，由于美國出現(xiàn)債務(wù)上限談判危機(jī)，使得市場對美國債務(wù)出現(xiàn)擔(dān)憂，從而導(dǎo)致市場對再次出現(xiàn)金融危機(jī)的擔(dān)憂驟升。
黃金多數(shù)時候是“危險”的反向指標(biāo)，其是天然的避險工具，一旦美國出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)或者再次出現(xiàn)金融危機(jī)，黃金投資肯定是首選。
在美國債務(wù)上限之爭膠著的談判中，黃金價格一路上漲，在7月一個月內(nèi)，黃金現(xiàn)貨價格上漲127美元/盎司，但進(jìn)入8月，雖然美國債務(wù)上限達(dá)成一致，但這一和解協(xié)議并沒有給市場帶來利好，反而由于評級機(jī)構(gòu)下調(diào)美國主權(quán)評級等級，使得市場更為恐慌，全球股市暴跌。
全球股市以及絕大多數(shù)大宗商品的暴跌帶來的是黃金的一路高歌，7月29日黃金現(xiàn)貨的收盤價為1626.14美元/盎司，而在8月10日的收盤價達(dá)到1794美元/盎司，不到十個交易日，黃金價格上漲超過了160美元/盎司，并且在8月11日盤中一度超過了1800美元/盎司。黃金價格的快速上漲導(dǎo)致其價格再次超過了鉑金的價格，這是第二次出現(xiàn)這種情形，上次是在2008年的12月。
8月11日黃金價格沖高出現(xiàn)了回落，但是這并不是黃金價格的結(jié)束。
這一場西方國家的債務(wù)危機(jī)大戲?qū)⒉粫@么快就收場，黃金上漲的步伐也不會在短時間內(nèi)停止，因此，黃金價格將繼續(xù)上揚。
但是并不是所有的貴金屬都如黃金那么“幸運”，商品屬性更濃厚的鉑金等貴金屬在此輪中就出現(xiàn)了暴跌。比如被黃金壓下去的白金（鉑金），走勢就是以寬幅震蕩為主，在6月份，最高超過1840美元/盎司，而最低跌破1700美元/盎司。進(jìn)入7月，也是一路上漲，但是在美國債務(wù)危機(jī)以及評級下調(diào)的作用下，還是下跌明顯，特別是8月4日，大幅下挫，當(dāng)然下跌后出現(xiàn)了反彈。
渣打黃金掛鉤產(chǎn)品收益豐厚，廣發(fā)拉響警報
目前市場中，新發(fā)的黃金等貴金屬掛鉤類理財產(chǎn)品較少，根據(jù)理財周報監(jiān)測，今年以來僅有2款此類理財產(chǎn)品發(fā)行，但是存續(xù)期的理財產(chǎn)品卻還是有數(shù)款，這些理財產(chǎn)品的期限僅在一年及以上。
這輪貴金屬大幅震蕩中，與其掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品可以說有喜有憂。
最為幸運的則是渣打銀行2008年代客境外理財系列瑞銀彭博固定期限成份黃金超額回報指數(shù)UTSN003，這款理財產(chǎn)品2008年8月發(fā)行，理財產(chǎn)品的收益跟蹤瑞銀彭博固定期限成份黃金超額回報指數(shù)。根據(jù)渣打銀行網(wǎng)站公布的凈值信息，2011年8月9日的贖回交易價達(dá)到了2.3652，累計收益率達(dá)到了136.52%，年化收益率超過了45%，這一累計凈值相比于8月2日公布的2.2312，累計收益率增加了13.4%，可以看出，在這短短的一周，購買了這款理財產(chǎn)品的投資者收獲了13.4%的收益。
但是并不是每款產(chǎn)品都如上述渣打銀行的理財產(chǎn)品那么幸運，今年以來，可監(jiān)測到的只有星展銀行發(fā)行了黃金掛鉤類理財產(chǎn)品。其中，2011年“捍衛(wèi)財富,抵御通脹”系列12個月期黃金基金掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品EZEJ，掛鉤SPDR黃金基金(SPDR
Gold
Shares)。在這款理財產(chǎn)品中，投資者是鎖定了風(fēng)險，保證本金的安全，但是投資者并不能隨同黃金的上漲獲得更加豐厚的收益，不管黃金如何上漲，投資者獲得的收益最高為8%。
上述星展銀行的理財產(chǎn)品還是比較幸運的，在黃金大幅上漲的背景下，至少可以獲得最高的年化收益率，而廣發(fā)銀行的就沒有如此幸運。廣發(fā)銀行發(fā)行的薪加薪15號——黃金掛鉤人民幣理財計劃，理財產(chǎn)品掛鉤黃金價格，期限為1年，到期日為2011年9月20日。產(chǎn)品設(shè)計為：若觸發(fā)事件發(fā)生，投資者年收益率為0.36%；若觸發(fā)事件未發(fā)生，年收益率＝20%×（最終價格/期初價格-1），最低為0.36%，最高8%。觸發(fā)事件：觀察期內(nèi)，黃金價格曾經(jīng)大于或等于期初價格的140%。根據(jù)公告，期初價格為1275美元/盎司，而8月10日的收盤價已經(jīng)達(dá)到1794美元/盎司，超過了期初價格的140%，已經(jīng)達(dá)到觸發(fā)條件，所以投資者只能獲得最低收益。
可見，雖然上述三款理財產(chǎn)品都是看漲黃金，但是在理財產(chǎn)品的設(shè)計中，設(shè)定參數(shù)和方向有所差異，導(dǎo)致在相同的市場環(huán)境中，結(jié)果出現(xiàn)了不小的差異，有的理財產(chǎn)品累計收益翻倍，有的僅能獲得一定的收益，而有的只能獲得最低收益。而對于同時掛鉤多品種貴金屬的理財產(chǎn)品，其出現(xiàn)的差異和實現(xiàn)收益的難度可能更大，這需要考究其中的條件設(shè)計。