7月9日，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布的綜合先行指數(shù)報告稱，OECD成員國先行指數(shù)環(huán)比僅增長0.1點，是去年下半年以來連續(xù)10個月增幅減弱。從國別來看，無論是發(fā)達國家還是新興市場國家的經(jīng)濟周期均已達到或接近峰值。這意味著在未來一段時間內(nèi)，世界主要經(jīng)濟體復(fù)蘇乏力，全球經(jīng)濟增速可能顯著回落。
    造成發(fā)達經(jīng)濟體復(fù)蘇步伐放緩的主要因素包括：首先，對美國而言，金融市場的動蕩增強了金融機構(gòu)的惜貸情緒，失業(yè)率依然高企影響了消費者信心指數(shù)的上升，企業(yè)再庫存化的完成制約了固定資產(chǎn)投資的繼續(xù)增長，歐元區(qū)經(jīng)濟增速的回落影響到美國的出口增長；其次，對歐元區(qū)而言，主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)已經(jīng)嚴重削弱了南歐國家的增長動力，危機國推出的激進式財政緊縮計劃損害了中長期的增長前景，金融機構(gòu)面臨的潛在虧損也制約了它們對實體經(jīng)濟增長的支持。
    除發(fā)達經(jīng)濟體外，OECD的先行指數(shù)報告同時指出，中國、印度、巴西、俄羅斯未來的經(jīng)濟增速也將有所下降。一方面，歐美經(jīng)濟增長放緩導(dǎo)致的進口需求下降，將導(dǎo)致實施出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的中國與印度出口下降，也將導(dǎo)致作為資源出口國的巴西與俄羅斯出口下降；另一方面，作為世界經(jīng)濟增長的重要引擎，中國政府針對制造業(yè)的節(jié)能減排措施、針對基礎(chǔ)設(shè)施投資的金融風險控制以及針對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控，也將造成中國經(jīng)濟增長率在2010年下半年顯著回落。
    盡管世界經(jīng)濟增速將在2010年下半年以及2011年上半年有所下降，但世界經(jīng)濟出現(xiàn)“二次探底”或重返衰退的可能性很小。根據(jù)IMF在2010年7月7日發(fā)布的最新預(yù)測，2010年上半年發(fā)達國家經(jīng)濟增長率為3%，下半年將下降至2%，全年達到2.6%。2011年全年進一步降至2.4%。而新興市場國家與發(fā)展中國家在2010年與2011年的經(jīng)濟增長率將分別達到6.8%與6.4%。全球經(jīng)濟在2010年與2011年的增長率分別為4.6%與4.3%。相比于2009年的-0.6%，4%以上的全球經(jīng)濟增速無論如何也算不上二次探底。
    盡管世界經(jīng)濟二次探底的風險很小，但全球經(jīng)濟增長與金融穩(wěn)定面臨的風險卻在顯著上升。盡管歐盟與IMF推出了史無前例的7500億歐元救市方案，但歐洲主權(quán)債務(wù)危機仍在擴展與蔓延。繼希臘之后，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利與英國誰還會爆發(fā)債務(wù)危機？一旦債務(wù)危機繼續(xù)蔓延，大量持有上述國家政府債券的歐洲與美國金融機構(gòu)是否會重新卷入危機，導(dǎo)致危機由主權(quán)債務(wù)領(lǐng)域再次傳遞至私人金融部門？過于激進的財政緊縮計劃是否僅僅意味著希臘等債務(wù)國將違約風險暫時推遲，從而不得不在2012年前后重新面臨大量債務(wù)到期違約的窘境？這些不確定性一旦應(yīng)對失當，將演化成實實在在的風險。而這些潛在風險的實現(xiàn)將繼續(xù)壓低世界經(jīng)濟的增長速度。
    簡言之，盡管今年下半年世界經(jīng)濟增速明顯回落，我們不應(yīng)對此過于悲觀，世界經(jīng)濟仍在復(fù)蘇，二次探底可能性不大。但同時我們也不應(yīng)對復(fù)蘇前景過于樂觀，主權(quán)債務(wù)風險、資產(chǎn)負債表風險與過度緊縮風險依然存在并可能變?yōu)楝F(xiàn)實。如何在保持適當增速前提下實施結(jié)構(gòu)調(diào)整，是全球經(jīng)濟體共同面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。