2010年將成為世界各國調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、尋求世界經(jīng)濟(jì)合作新模式、順利完成退市最優(yōu)戰(zhàn)略，從而真正走出“危機(jī)”的關(guān)鍵一年。但是，世界所面臨的挑戰(zhàn)依然沒有找到合適的應(yīng)對(duì)辦法：一是全球金融市場(chǎng)和貨幣體系發(fā)展的嚴(yán)重失衡，客觀上給美國金融機(jī)構(gòu)帶來了“金融創(chuàng)新”濫用的外部環(huán)境，在目前沒有出現(xiàn)可以與美國市場(chǎng)抗衡的金融市場(chǎng)和金融體系的前提下，世界該如何監(jiān)管美國在管理財(cái)富上惡意利用自己的“壟斷”力量？二是經(jīng)濟(jì)全球化環(huán)境下不斷推進(jìn)的國際分工所帶來的世界經(jīng)濟(jì)“嚴(yán)重失衡”的問題，是通過貿(mào)易保護(hù)主義和國際組織的強(qiáng)烈干預(yù)來縮小失衡的程度，還是順應(yīng)市場(chǎng)的自然分工格局，繼續(xù)發(fā)揮國際貿(mào)易的比較優(yōu)勢(shì)尋求世界整體經(jīng)濟(jì)利益的提高？三是由于世界各國的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不相同，所以，基于維護(hù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)所實(shí)施的一國（尤其是像美國這樣的大國）“看似獨(dú)立的”經(jīng)濟(jì)政策，將會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展方向產(chǎn)生較強(qiáng)的外部“溢出效應(yīng)”，如果沒有一個(gè)有效的國際政策協(xié)調(diào)機(jī)制去“約束”它可能帶來的巨大的負(fù)外部性，那么，不僅會(huì)使其他國家政策的獨(dú)立性和有效性受到很大威脅，而且，甚至可能導(dǎo)致剛剛?cè)�愈的世界�?jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制和國際金融市場(chǎng)面臨二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。
　　令人擔(dān)憂的是，雖然世界各國都意識(shí)到了問題的嚴(yán)重性，但開出的藥方卻相差甚遠(yuǎn)。比如，來自歐洲陣營(yíng)的發(fā)達(dá)國家，基本認(rèn)同世界經(jīng)濟(jì)失衡格局是國際分工帶來的必然結(jié)果，過于強(qiáng)調(diào)國際收支的平衡可能會(huì)對(duì)解決目前歐洲區(qū)域內(nèi)低迷的需求問題和不斷上升的技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)帶來負(fù)面的挑戰(zhàn)。所以，他們認(rèn)為根源的問題是要防止財(cái)富被濫用和掠奪的問題，尤其在金融全球化的環(huán)境中，更應(yīng)該建立一個(gè)統(tǒng)一的全球攜手運(yùn)行的國際監(jiān)管體系。比如，應(yīng)該建立全球金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基礎(chǔ)上的審慎性監(jiān)管（資本充足率、損失撥備比例等），限制過度的杠桿和賣空交易，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信息披露機(jī)制，公允價(jià)值的會(huì)計(jì)制度改革，金融機(jī)構(gòu)的薪酬約束機(jī)制，消費(fèi)者保護(hù)措施，甚至中央銀行“最后貸款人”職能的透明化要求等都應(yīng)該納入統(tǒng)一監(jiān)管的體系中。只要這些方面達(dá)成共識(shí)，其他兩大問題自然就會(huì)減弱，而且反而會(huì)在政府共同“助推”下創(chuàng)造貿(mào)易增長(zhǎng)、技術(shù)溢出所帶來的推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的“正”外部效應(yīng)！
　　當(dāng)然，來自新興市場(chǎng)陣營(yíng)的國家，無論是“石油美元”的國家，比如，中東、俄羅斯等，還是“商品美元”的國家，比如東亞，更擔(dān)心美元主導(dǎo)的國際貨幣體系對(duì)自己創(chuàng)造的美元財(cái)富所帶來的危害，尤其是當(dāng)美國退市政策失效，美元全球泛濫，美元財(cái)富由此縮水的問題日趨嚴(yán)重的時(shí)候，新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性就會(huì)被捅出新的亂子。我們看到迪拜主權(quán)基金已經(jīng)出現(xiàn)了美元賬戶上資不抵債的局面。同時(shí)，商品出口國家也意識(shí)到美國本土形成的越來越強(qiáng)大的貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)力對(duì)未來自己貿(mào)易立國戰(zhàn)略的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。于是，新興市場(chǎng)國家團(tuán)結(jié)一致，尋求分散風(fēng)險(xiǎn)和互助發(fā)展的合作方式，此起彼伏。
　　來自美國和其盟友國家的姿態(tài)是：一方面，為了維護(hù)美元本位的國際貨幣體系，美國政府不得不順應(yīng)歐洲盟友的要求，在不犧牲自己創(chuàng)新能力和創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，推進(jìn)落后的監(jiān)管模式的改革；另一方面，為了拓展美國創(chuàng)造財(cái)富的外部市場(chǎng)，美國需要把自己的赤字減少與貿(mào)易伙伴國的責(zé)任“聯(lián)系”起來，需要把資金過剩的客觀局面作為這場(chǎng)危機(jī)的根源而歸罪到中國等發(fā)展中國家政策不到位所帶來的國際收支不平衡的問題上。于是，在新的一年中，兩敗俱傷的貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)不斷升溫。 2009年12月30日美國政府對(duì)中國產(chǎn)的鋼管征收10%到16%的關(guān)稅，又一次改寫了美國對(duì)中貿(mào)易制裁的強(qiáng)度！
　　筆者認(rèn)為，面對(duì)美國貿(mào)易反傾銷升溫，我們完全可以“以牙還牙，當(dāng)仁不讓”。但是，中國如果過于和美國進(jìn)行針鋒相對(duì)的較量，可能見效緩慢，甚至適得其反。當(dāng)然，除了現(xiàn)在中央政府努力通過制度改革推進(jìn)內(nèi)需市場(chǎng)培育的同時(shí)，也應(yīng)注意到中國現(xiàn)階段發(fā)展的特征，外匯財(cái)富的保值和安全運(yùn)作依然是我們不能忽視的頭等大事之一。從這個(gè)意義上講，和歐洲發(fā)出共同的聲音，最容易形成包括美國自身在內(nèi)的“國際合力”，最能夠在現(xiàn)階段獲取最明顯的雙贏結(jié)果！
　　盡管如此，目前歐洲主導(dǎo)的國際金融監(jiān)管體系的推進(jìn)還存在很多技術(shù)性障礙，如果對(duì)此了解不深，我們就不能對(duì)這種監(jiān)管模式所可能帶來的負(fù)面影響和有利機(jī)會(huì)采取及時(shí)的應(yīng)對(duì)措施。
　　首先，在今天的金融全球化環(huán)境中，任何國家的金融機(jī)構(gòu)要想站穩(wěn)腳跟，都在實(shí)施做大規(guī)模的戰(zhàn)略。對(duì)此，針對(duì)業(yè)務(wù)范圍廣闊的金融壟斷巨頭，沒有一個(gè)覆蓋全方位的綜合性跨區(qū)域的金融監(jiān)管體系就不可能發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、抑制風(fēng)險(xiǎn)，尤其是規(guī)避像這場(chǎng)金融大海嘯那樣規(guī)模的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以，中國要積極加入最近推進(jìn)的信息共享、危機(jī)處理優(yōu)先的國際監(jiān)管業(yè)務(wù)合作協(xié)議和推選最優(yōu)秀的人才加入國際監(jiān)管指導(dǎo)委員會(huì)等國際監(jiān)管體系的建設(shè)工作。
　　第二，如果監(jiān)管模式采取各管各的方式，國際投機(jī)資本會(huì)利用金融全球化的大環(huán)境進(jìn)行監(jiān)管制度上的尋租、套利，最后導(dǎo)致危機(jī)無法防范，或者各國為吸引外資不得不放松監(jiān)管模式，從而導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累越來越大，最后殃及全球。目前美國和歐洲在這方面的對(duì)立程度非常明顯。美國有強(qiáng)大的勢(shì)力在抵御監(jiān)管，認(rèn)為過度看重監(jiān)管可能會(huì)削弱美國在世界金融舞臺(tái)上的創(chuàng)新能力和獲利優(yōu)勢(shì)。所以，在推進(jìn)我們監(jiān)管體系建設(shè)的同時(shí)，也要注意我們的適度性，否則，事倍功半，甚至效果適得其反。為此，應(yīng)該在國際舞臺(tái)上尋求統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，至少針對(duì)發(fā)達(dá)國家，而對(duì)自己也得構(gòu)筑起抵御制度套利目的進(jìn)場(chǎng)的熱錢的防火墻，并在發(fā)達(dá)國家面前闡述發(fā)展中國家正當(dāng)防衛(wèi)的立場(chǎng)。
　　第三，很多分散在各監(jiān)管部門的有用信息無法傳遞到公共的平臺(tái)上，等到問題嚴(yán)重的時(shí)候，已經(jīng)防不勝防了。尤其是那些醉翁之意不在酒的投機(jī)行為，如果不能全方位地把握它的行蹤，就很可能錯(cuò)失良機(jī)。中國也應(yīng)關(guān)注這一正在構(gòu)建中的國際平臺(tái)，并要對(duì)它的運(yùn)行機(jī)制和管理方法有充分的了解。
　　第四，一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管體系便于明確部門責(zé)任，不會(huì)因?yàn)樽约旱倪^錯(cuò)，而乘外人不知情的特點(diǎn)，把錯(cuò)誤歸咎于別人。隨著對(duì)美國次貸危機(jī)問題研究的深入，我們開始漸漸發(fā)現(xiàn)，不僅美國金融機(jī)構(gòu)存在道德風(fēng)險(xiǎn)，而且就連美國政府，為了挽救IT泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰給美國經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，也利用自己國際貨幣的主導(dǎo)權(quán)優(yōu)勢(shì)，慫恿泡沫經(jīng)濟(jì)的惡性發(fā)展，演出了事后讓全球分擔(dān)美國利益損失的道德風(fēng)險(xiǎn)的鬧劇。所以，中國為了捍衛(wèi)自己美元資產(chǎn)的財(cái)富價(jià)值，就應(yīng)該主動(dòng)參與歐洲倡導(dǎo)的國際金融監(jiān)管體系的建設(shè)。
　　國際金融監(jiān)管體系真正發(fā)揮它的作用也面臨著諸多挑戰(zhàn)：一是人才問題。這些來自各國、各地區(qū)，并且長(zhǎng)期以來從事非常專業(yè)和范圍限定的監(jiān)管工作的人才，突然進(jìn)入一個(gè)需要重新創(chuàng)建明確的工作目標(biāo)、工作方式的嶄新的工作環(huán)境，前期的“試錯(cuò)階段”可能帶來的損失和造成的問題誰來承擔(dān)？二是官僚作風(fēng)。因?yàn)槭亲罡邫?quán)力機(jī)構(gòu)，又加上是超主權(quán)運(yùn)行機(jī)制，人員的流動(dòng)性大，很可能就是“度假”的心情投入“光榮的工作”，沒有能力也無法全身心地真正投入進(jìn)來。即使“線上合作” 方式可以開展業(yè)務(wù)，但它的覺察能力和應(yīng)急能力能發(fā)揮到怎樣的程度，還是非常令人擔(dān)心；三是協(xié)同效應(yīng)比想象的要小。盡管信息共享的利益提高，但是工作環(huán)境中表現(xiàn)出來的文化差異、認(rèn)知差異可能會(huì)沖銷所謂的統(tǒng)一監(jiān)管所帶來的協(xié)同效應(yīng)；四是監(jiān)管不當(dāng)。因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管業(yè)務(wù)和低風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管業(yè)務(wù)混在一起監(jiān)管，很容易產(chǎn)生監(jiān)管過度或監(jiān)管不足的問題。尤其是高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管不足很容易產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的行為。從而降低了監(jiān)管對(duì)控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力；五是監(jiān)管業(yè)務(wù)整合的不確定性問題。一些業(yè)務(wù)對(duì)某些國家某些產(chǎn)業(yè)有非常明顯的正效應(yīng)，但是，它同時(shí)又會(huì)積累巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果監(jiān)管部門中的人員站在自己國家的立場(chǎng)上（回國后可能獲得一個(gè)非常吸引人的職位或官位），放松應(yīng)有的監(jiān)管或?yàn)E用權(quán)力打壓自己競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國的金融發(fā)展，那么，這種監(jiān)管業(yè)務(wù)的整合反而不如分行業(yè)或地區(qū)的監(jiān)管模式，至少從事某一個(gè)特殊業(yè)務(wù)的人群在一起會(huì)形成較為客觀的判斷。