●減持美債提高外匯使用效率
　　●分散投資避免外匯資產(chǎn)貶值
　　●力爭(zhēng)換回國(guó)際先進(jìn)技術(shù)資源
　　●提高中國(guó)在國(guó)際社會(huì)話語(yǔ)權(quán)

　　繼今年5月份較大幅度減持325億美元的美國(guó)國(guó)債之后，6月份中國(guó)再度減持240億美元的美國(guó)國(guó)債。海內(nèi)外媒體對(duì)這一現(xiàn)象進(jìn)行了大量解讀。甚至有人認(rèn)為，美元主導(dǎo)的貨幣體系開始“土崩瓦解”，中國(guó)政府的減持也是對(duì)此擔(dān)憂的一種表現(xiàn)；還有人把減持美國(guó)國(guó)債和美國(guó)最近在中國(guó)周邊軍事行為聯(lián)系起來(lái)。事實(shí)上，減持美國(guó)國(guó)債是中國(guó)政府提高龐大的外匯儲(chǔ)備使用效率的一個(gè)具體措施，不應(yīng)該大驚小怪。
　　由美國(guó)引發(fā)的金融危機(jī)發(fā)生后，中國(guó)對(duì)自己“管理財(cái)富”能力的缺失進(jìn)行了反省，并開始推進(jìn)“人民幣國(guó)際化”的戰(zhàn)略；國(guó)際貿(mào)易金融保護(hù)主義勢(shì)力逐漸抬頭，要求中國(guó)政府對(duì)外開放自己的資本市場(chǎng)。在較為開放的市場(chǎng)環(huán)境下，保持固定匯率制度將是一個(gè)非常困難而又危險(xiǎn)的事情，而漸漸讓匯率富有彈性而又可控，就需要我們的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)具有較高的流動(dòng)性，一旦炒家大量拋售人民幣及人民幣資產(chǎn)，那么，中國(guó)方面就要逆勢(shì)而行，用我們外匯的“流動(dòng)性”優(yōu)勢(shì)和資金規(guī)模去購(gòu)買人民幣資產(chǎn)，抗衡國(guó)際投機(jī)勢(shì)力的沖擊。
　　當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還需要較長(zhǎng)的時(shí)間，美國(guó)國(guó)債價(jià)格還處于一個(gè)相對(duì)“高位”的狀態(tài)。作為美國(guó)國(guó)債的“最大莊家”中國(guó)，在本國(guó)金融市場(chǎng)不斷對(duì)外開放的環(huán)境下，顯然不能依靠美國(guó)國(guó)債來(lái)規(guī)避全球金融市場(chǎng)價(jià)格暴跌的“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”。為此，選擇這一時(shí)機(jī)分散投資(比如買日債、歐債等)來(lái)增強(qiáng)我們外匯資產(chǎn)的“流動(dòng)性”，以保持人民幣幣值相對(duì)的穩(wěn)定，顯然是一種明智的選擇。
　　因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債市場(chǎng)是全球避險(xiǎn)資金最愿去的地方，相對(duì)其他金融資產(chǎn)而言，它提供的是流動(dòng)性而不是“高收益”。所以，如果中國(guó)今天處于一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展階段，爆發(fā)國(guó)際資本投機(jī)的因素和概率都比較小。因此，我們就沒有必要把我們足夠龐大的外匯資產(chǎn)都放在流動(dòng)性特色為主的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，適當(dāng)?shù)厝ネ顿Y一些包括美國(guó)金融資產(chǎn)在內(nèi)的其他金融資產(chǎn)來(lái)獲得較高的收益也是必要的。中國(guó)持有日元國(guó)債的戰(zhàn)略是因?yàn)榻�期日元債券價(jià)格“低估”、投資收益較高的特征適合我們對(duì)“合理收益”目標(biāo)的追求。
　　另外，我們追求收益也讓歐美借貸我們資金的時(shí)候感到它的“珍貴性”，不能超過自己的投資能力來(lái)拼命索取中國(guó)窮人的財(cái)富。從這個(gè)意義上講，我們開始追求收益性的外匯儲(chǔ)備管理方法也在一定程度上增加歐美投資者的融資成本，從而抑制“美國(guó)商務(wù)”這種“套利”中國(guó)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的投資和投機(jī)行為。
　　中國(guó)減持一些外匯儲(chǔ)備，要力爭(zhēng)換回國(guó)際最先進(jìn)的技術(shù)、戰(zhàn)略性資源儲(chǔ)備，并推動(dòng)中國(guó)企業(yè)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行海外并購(gòu)。另外，中國(guó)減持美國(guó)國(guó)債，增加了對(duì)世界經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)的“援助”力度。比如，最近購(gòu)買了希臘和西班牙國(guó)債，在他們最需要流動(dòng)性保衛(wèi)自己家園的時(shí)候，中國(guó)政府伸出了慷慨之手。還比如，中國(guó)一如既往支援非洲的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。
　　我們不能否認(rèn)，今天中國(guó)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)調(diào)整使中國(guó)政府在國(guó)際組織首腦高峰論壇中的話語(yǔ)權(quán)得到提升。隨著中國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行中的地位越來(lái)越高，中國(guó)對(duì)世界援助的出資比例也在日益上升。但是，今天和以往不同的是，我們的意見會(huì)形成一個(gè)較為強(qiáng)大的“中國(guó)聲音”，我們捍衛(wèi)發(fā)展中國(guó)家利益的舉動(dòng)會(huì)打破以往由歐美國(guó)家一統(tǒng)天下的格局。中國(guó)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的改變也會(huì)影響其他國(guó)家、尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家的跟進(jìn)和支持，從而形成強(qiáng)大的國(guó)際合作力量。