肇始于美國的金融危機(jī)還沒有完全結(jié)束，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)又為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇投下了一絲陰霾，歐洲經(jīng)濟(jì)何時走出低谷，未來歐元和歐洲經(jīng)濟(jì)將會向何處去？這成為人們關(guān)心的話題。8月18日，在中國人民大學(xué)舉行的“歐元將走向何方？——動蕩時代的歐元與世界經(jīng)濟(jì)”貨幣金融圓桌會議上，歐洲央行管理委員會委員、愛爾蘭央行行長霍諾翰針對目前歐洲所面臨的核心問題“國家財政與銀行發(fā)展的關(guān)系”發(fā)表了主題演講。隨后，中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長向松祚博士以“美元本位制與浮動匯率制度的七宗罪”為題，就現(xiàn)行國際貨幣體系的內(nèi)在弊端與解決辦法發(fā)表了自己的見解。

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霍諾翰：銀行發(fā)展離不開國家財政

向松祚：美元本位制與浮動匯率制是危機(jī)的根源

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　　從財政盈余到需要政府救助

　　從2003年到2007年，愛爾蘭銀行業(yè)大約50%的資金都流入實體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致國內(nèi)的資產(chǎn)包括房地產(chǎn)的資產(chǎn)大幅度上漲，滋生了嚴(yán)重的泡沫。與此同時，經(jīng)濟(jì)的活躍性也得到增強(qiáng)，國家稅收不斷增長，包括對房地產(chǎn)的資產(chǎn)收益稅，房地產(chǎn)交易契稅，有關(guān)建筑材料的增值稅等，當(dāng)時愛爾蘭的建筑業(yè)是非常繁榮，幾乎占全國就業(yè)人口的3%。
　　過去很多年里，愛爾蘭都是財政盈余國家，當(dāng)時看起來國家的財政非常穩(wěn)健，政府覺得沒有必要去限制開支，對自己開支管制也開始放松。但是當(dāng)國際市場信心崩潰的時候，愛爾蘭的繁榮局面不復(fù)存在，全球經(jīng)濟(jì)衰退首先通過外貿(mào)使愛爾蘭這個非常開放的國家深受其害。不得不在2007年下半年開始在金融市場收緊銀根�，F(xiàn)在，愛爾蘭房地產(chǎn)價格在逐漸下降，政府的財政赤字不斷擴(kuò)大。泡沫破裂后，很多銀行都資不抵債，這時政府必須出手拯救這些銀行。
　　愛爾蘭都采取了哪些措施呢？從2009年開始，愛爾蘭政府開始對整個銀行系統(tǒng)進(jìn)行改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。把那些銀行不能收回的債務(wù)核銷。為了救助銀行業(yè)，愛爾蘭政府為從國內(nèi)銀行手中收購有毒資產(chǎn)而設(shè)立“壞銀行”國家資產(chǎn)管理局，剝離銀行手中跟房地產(chǎn)等有關(guān)的貸款。在救助過程中，不僅要看債務(wù)的賬面價值，還要看它的市場價值，也就是說要允許國家資產(chǎn)管理局在一定的時間內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)自身盈虧平衡。開展金融救助工作資金需求量非常大，政府需要拿出大筆預(yù)算資金，所以愛爾蘭政府今年負(fù)擔(dān)的債務(wù)會有大幅上升。
　　隨著愛爾蘭國內(nèi)虛假繁榮難以為繼，政府采取比較迅速但很痛苦的措施對政府的開支和稅收進(jìn)行了調(diào)整，最明顯的就是公共部門雇員工資進(jìn)行下調(diào)，現(xiàn)在政府基本上還是通過減少開支的形式，有條不紊地推行自己預(yù)算的控制目標(biāo)，如果可以繼續(xù)做下去的話。就可以把財政赤字從2009年占GDP的14%降到2014年的3%以下。

　　政府救助也有限度

　　霍諾翰說，不僅是愛爾蘭，歐洲其他國家的銀行對政府財政預(yù)算也造成重大影響，其中冰島和拉脫維亞具有代表性。愛爾蘭政府通過采取調(diào)整政府支出和稅收等方式控制財政赤字，對本國銀行進(jìn)行重新注資，這件事表明，無論銀行是多么國際化，一旦其陷入困境，他們都會立刻尋求本國政府的幫助，冰島銀行業(yè)和政府的關(guān)系也是如此，不同的是，冰島政府也陷入了破產(chǎn)的境地。
　　冰島是一個北歐小國，雖然他屬于歐洲經(jīng)濟(jì)圈的一部分，而且全面參與歐洲的經(jīng)濟(jì)生活，但是并不屬于歐盟成員國。他為什么也會出現(xiàn)這些問題呢？近些年來，冰島為了實現(xiàn)快速發(fā)展，不斷擴(kuò)大銀行業(yè)規(guī)模，冰島的銀行過于頻繁參與國際投資活動，完全不顧及本身的能力，按照國際標(biāo)準(zhǔn)，冰島的銀行僅僅屬于中等規(guī)模，但是他們的業(yè)務(wù)做得非常大，銀行業(yè)發(fā)展速度與本國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重脫節(jié)。冰島畢竟是人口只有50萬的小國，實體經(jīng)濟(jì)規(guī)模都很小，當(dāng)危機(jī)來臨時，冰島政府想救助這些銀行時才發(fā)現(xiàn)自己根本無力承擔(dān)如此龐大的債務(wù)，所以他們只能進(jìn)行部分救助，對于國外儲戶的存款他們拒絕負(fù)責(zé)，這導(dǎo)致了國際市場矛盾加劇，尤其是英國公民和荷蘭公民在冰島銀行擁有大量存款。
　　冰島的情況說明，一旦銀行體系出了問題，政府要出手救助也是有限度的。政府到底應(yīng)該拿多少錢？政府救助應(yīng)該做到什么樣的程度？這些問題都是學(xué)術(shù)界和政府決策部門需要認(rèn)真考慮的問題。

　　銀行一旦出現(xiàn)問題都向本國政府求援

　　那些在全球范圍內(nèi)出現(xiàn)問題的金融機(jī)構(gòu)，他們的金融體系設(shè)計得非常復(fù)雜，救助起來也是困難重重，今后必須要使他們的設(shè)計更加簡化，否則，很難在短期內(nèi)找到有效的解決問題的方法。拉脫維亞是歐盟成員國，但是不屬于歐元區(qū)國家，其境內(nèi)銀行業(yè)主要由外國銀行經(jīng)營，這些銀行一旦出了問題，就會向其本國政府尋求幫助，而不是拉脫維亞政府。也就是說，拉脫維亞經(jīng)濟(jì)衰退實際上是由這些在拉脫維亞投資的外資銀行引起的，在拉脫維亞發(fā)放的貸款很多都是以外國貨幣計價的，這使得問題變得非常復(fù)雜。
　　我們發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，那些跨國銀行一旦出現(xiàn)問題首先都向本國進(jìn)行收縮。為了滿足對資本金的要求，他們首先考慮是向本國出售資產(chǎn)，而不是自己海外分支行所在國。以前認(rèn)為銀行已經(jīng)國際化，很少談所謂總部所在國，實際上情況跟我們的想象不一樣。銀行還是有國界區(qū)別的。這在冰島還有其他的銀行里面都可以看到這種情況，銀行在國外的經(jīng)營會對銀行總部所在的祖國政府的財政預(yù)算有重大影響。

　　歐洲主權(quán)債務(wù)沒有想象那么嚴(yán)重

　　歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)也是民眾關(guān)心的一個話題。5月10日，歐盟27國財長推出7500億歐元救助機(jī)制，幫助那些陷入財政危機(jī)的歐元區(qū)國家擺脫困境。這個金融救助方案確保這些國家能夠滿足自己的融資需求，但是為這些國家提供救助是有條件的，今后他們必須在財政上更加自律，短期內(nèi)采取削減開支的措施。
　　歐洲央行的政策主要目的就是希望能夠在利率和通脹比較低的情況之下恢復(fù)市場流動性，現(xiàn)在看來市場已經(jīng)穩(wěn)定下來。愛爾蘭政府行動是比較早的，通過推出一系列政策確保財政能夠重新穩(wěn)定，其他國家也有類似計劃。短期來看，這些得到注資的國家由于政府財政支出減少，經(jīng)濟(jì)發(fā)展會低迷，但是長遠(yuǎn)來看將大有裨益。
　　歐洲銀行彼此之間相互持有主權(quán)債務(wù)也是一個值得關(guān)注的問題，實際情況并沒有想象的那樣嚴(yán)重，有可能被過度放大了。歐洲前一段時間做了一個壓力測試，幫助人們恢復(fù)了信心，讓民眾更加理性地看待這些問題，尤其是所有參與的中央銀行都公布了自己買了多少其他國家的主權(quán)債務(wù)，這使投資者恢復(fù)了信心。

　　歐元區(qū)貨幣政策主要是控制通脹

　　歐元區(qū)的貨幣政策主要目的，或者唯一目的是控制通貨膨脹，把通脹控制在2%之內(nèi)。我們看到從1999年歐元推出以來，歐元還有歐洲的貨幣政策機(jī)制在很長的時間內(nèi)運行得還不錯，歐元區(qū)作為區(qū)域性貨幣聯(lián)盟在控制通脹方面做得非常出色，歐元區(qū)國家平均通脹率維持在1.11%的水平。
　　希臘債務(wù)危機(jī)凸現(xiàn)歐盟結(jié)構(gòu)性的缺陷，歐元在歐洲各國表現(xiàn)是不一樣的。有的國家財政政策比較穩(wěn)健，控制得很好，但是有的國家情況不盡如人意，還有更多工作需要做。歐元設(shè)計不應(yīng)該僅僅考慮控制通貨膨脹，還應(yīng)該考慮各國財政狀態(tài)的差異。愛爾蘭政府決定對銀行存款進(jìn)行百分之百的擔(dān)保，極大地支撐了各家銀行，這個決策是很倉促決定的。愛爾蘭政府做出這項決定是為了穩(wěn)定愛爾蘭的銀行體系，但是，這意味著很多歐洲人會傾向于將錢存在愛爾蘭銀行。英國或者英格蘭銀行都受到了影響，因為英國政府看到愛爾蘭政府對存款進(jìn)行百分之百擔(dān)保，英國政府覺得很難做到。可見，一個國家提出政策需要和其他國家政策制定者進(jìn)行磋商。
　　許多人非常關(guān)心未來歐洲會不會有更大程度上的、統(tǒng)一的財政政策呢？我們也希望進(jìn)行一些變革，但是這會有一些障礙，因為歐盟是一個主權(quán)國家聯(lián)合體，有相應(yīng)的條約和《歐盟憲章》，要修改條約就意味著歐盟成員國要把更多的國家權(quán)利讓渡給歐盟機(jī)構(gòu)，這樣做很難被歐洲各國民眾所接受，民眾很難支持對歐盟聯(lián)盟條約進(jìn)行修改，所以難度會很大。因此，目前更好的出路是從盟約現(xiàn)有的條款中尋找可以利用的空間，做一些力所能及的工作。