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我國宏觀經(jīng)濟與財政政策分析報告認為： |
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“日本震核危機”將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生多重影響 |
一、對世界經(jīng)濟的衍生影響
供應(yīng)鏈斷裂是短期內(nèi)日本震核危機對世界經(jīng)濟的直接影響。如果供應(yīng)鏈斷裂問題不得到有效的解決，國際社會將在度過短期的困境后，著手構(gòu)建新的供應(yīng)鏈，從而導(dǎo)致日本產(chǎn)業(yè)的邊緣化。日本政府的產(chǎn)業(yè)政策必須著力解決好這一威脅，可采取的途徑是主動參與新渠道的構(gòu)建，從而掌握未來渠道和產(chǎn)業(yè)的主動權(quán)，如將“訂單——(日本)生產(chǎn)”延伸成“訂單——(日本)訂單——生產(chǎn)”的模式；加速災(zāi)后重建的進程，避免因時間的拖延而導(dǎo)致企業(yè)的短期行為向中長期風(fēng)險演化；加強海外投資引導(dǎo)，既重視企業(yè)投資行為的必要性，又避免“新空心化”的直接壓力。
日元套利交易戰(zhàn)略受到了不確定影響，國際金融市場的波動加劇。日元利率在1995年9月以后就維持在1%以下，而同期世界各國的利率水平則仍保持在2—3%左右的水平。10余年來，日元已經(jīng)發(fā)展成為國際上重要的套利貨幣。震核危機暴發(fā)后，面對不確定的經(jīng)濟和政策前景，日元的套利戰(zhàn)略受到了明顯影響，并使得日本政府的調(diào)控措施出現(xiàn)“兩難”：為應(yīng)對災(zāi)后重建所出現(xiàn)的巨大資金需求，日本央行采取了量化寬松的貨幣政策，而其基礎(chǔ)則必然是外匯市場的穩(wěn)定；為維護重建期間日本經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，則必須使匯率向下浮動，這一舉措將加大日元的套利投資需求，導(dǎo)致量化寬松資金外流和資產(chǎn)化。日元套利戰(zhàn)略的波動使得國際金融市場也處于不確定狀態(tài)，并直接影響國際大宗商品貿(mào)易、日元貿(mào)易和日元投資的交易狀況。更為重要的是，一旦日元套利貨幣的地位受到影響，而又未有其他的貨幣予以替代，原有受到日元資本支持的資產(chǎn)市場的價格將出現(xiàn)波動，短期價格下降且交易量銳減，甚至引發(fā)許多發(fā)展中國家的金融風(fēng)險。
日本財政風(fēng)險有可能引發(fā)美國的財政風(fēng)險，使處于平息期的主權(quán)債務(wù)危機再度蔓延。面對震核危機的沖擊和高達200%的債務(wù)率，日本政府在堅持量化寬松貨幣政策的同時，極有可能動用自身的外匯儲備或黃金儲蓄來應(yīng)對巨額資金需求，控制風(fēng)險。至2010年末，日本政府持有的美元資產(chǎn)高達8860億美元，一旦日本拋售美元資產(chǎn)，將使得美國國債價格迅速下降，收益率快速抬升，加大美國政府的融資難度，提高美國市場的利率水平，給美國宏觀經(jīng)濟和政策運行的穩(wěn)定帶來明顯的影響。2010年3月末，穆迪公司調(diào)低了日本政府公債的評級，而4月，標準普爾公司則首次下調(diào)了美國國債的評級，評級公司的行為可以看作是對當前財政風(fēng)險傳遞的一種預(yù)警。
二、對中國經(jīng)濟發(fā)展的影響
科學(xué)評估“日本震核危機”的挑戰(zhàn)和機遇，從國家政策層面予以應(yīng)對和處置，無論是對于中國，還是對于尚處災(zāi)難困境中的日本都是必要和有益的。
進口受到明顯影響，國內(nèi)許多重要產(chǎn)業(yè)受到供應(yīng)鏈斷裂的損害。日本是我國最重要的商品進口來源國，進口貿(mào)易規(guī)模約占我國總進口額的13%。其中我國高端鋼鐵產(chǎn)品的44%，關(guān)鍵汽車零配件的27%源自日本，而半導(dǎo)體芯片和液晶面板也主要自日本進口，一旦供應(yīng)鏈斷裂，我國的汽車、電子和信息產(chǎn)業(yè)將受到明顯的損害。
出口短期內(nèi)受到明顯抑制，但中長期形勢較為明朗。日本貿(mào)易渠道和商業(yè)系統(tǒng)具有全世界最為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，“3·11”危機發(fā)生后，從大型貿(mào)易株式會社到災(zāi)區(qū)終點零售店的渠道受到了影響，短期內(nèi)表現(xiàn)為日本國內(nèi)消費市場物資短缺和進口受阻并存的局面。但自中長期來看，我國將明顯受益于日本的災(zāi)后重建，抗災(zāi)物資、農(nóng)產(chǎn)品、建筑材料、電力裝備和日用品對日出口將獲得明顯支撐，保持快速增長，國際工程承包等服務(wù)貿(mào)易規(guī)模也將保持快速增長的勢頭。
清潔能源戰(zhàn)略受到影響，核電產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)緩。2010年，我國對日的進口商品中最重要類別的進口商品是核反應(yīng)堆、鍋爐、機械器具及零配件，進口額高達335億美元，占對日總進口額的22.4%。日本核安全危機發(fā)生后，我國緊急啟動了核電產(chǎn)業(yè)安全再評估的進程。隨著核電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)緩，傳統(tǒng)能源發(fā)電的需求又將上升，電力結(jié)構(gòu)的內(nèi)在缺陷被進一步強化，能源價格波動的外部性影響難以消除。
輸入性通脹壓力陡增，房地產(chǎn)調(diào)控面臨新的壓力。短期內(nèi)我國受到的壓力主要表現(xiàn)為輸入性通脹壓力急劇上升，而房地產(chǎn)調(diào)控難度增大的情況。日本央行明確采取量化寬松的貨幣政策以維護國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定，并保持日元的國際貨幣地位，給中國資本市場、生產(chǎn)資料市場和消費品市場帶來了巨大的擾動，加劇了大宗商品和能源產(chǎn)品的價格波動，并導(dǎo)致房地產(chǎn)市場的異常變動。
為中國承接日本優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移提供了機遇。日本震核危機的暴發(fā)及持續(xù)發(fā)展使得日本將其具有較高技術(shù)水平的生產(chǎn)環(huán)節(jié)外移，并容納東亞金融副中心等成為下一個階段東亞地區(qū)經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)調(diào)整的潛在主題。我國具有承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移并擔當東亞金融副中心的區(qū)位優(yōu)勢和要素優(yōu)勢，應(yīng)重視引導(dǎo)并審慎處理國際間金融合作與產(chǎn)業(yè)互動的矛盾與問題，取得經(jīng)濟增長、技術(shù)發(fā)展和國際分工地位提升的全面突破。
當前，尤其要抓好上海離岸金融中心的前期研究和政策實驗工作，綜合財政、貨幣和金融監(jiān)管當局的力量，聯(lián)合在上海進行行業(yè)和區(qū)域?qū)用娴脑圏c，大膽嘗試，總結(jié)經(jīng)驗，改進措施，打造亞洲地區(qū)“V”金融格局和東亞金融“東京——上海”軸心，全力推進上海國際金融中心的建設(shè)。其次，要以山東“藍色經(jīng)濟區(qū)”為龍頭，拓展“藍色經(jīng)濟”的內(nèi)涵，將承接海外技術(shù)轉(zhuǎn)移，加強國際經(jīng)濟聯(lián)動，切入國際經(jīng)濟分工和跨國公司全球鏈條的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，借力日本產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整的機遇，走出一條“承接——吸收——創(chuàng)新——發(fā)展”的新路子。
