目前，國內(nèi)新型連鎖企業(yè)爭相上市，部分餐飲企業(yè)在私募基金的支持下“攻城略地”，陣地爭奪戰(zhàn)如火如荼。自3月份味千拉面成功赴港上市后，全聚德、小肥羊、真功夫、一茶一坐、小南國、譚魚頭等不下十家餐飲企業(yè)都紛紛引入私募股權(quán)基金作為戰(zhàn)略投資者，積極籌備上市。

已有500多年歷史的北京大柵欄商業(yè)街是北京“老字號”的云集之地。新華社記者 劉欣 攝

新型連鎖企業(yè)引資上市忙

　　2006年7月，內(nèi)蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司與歐洲最大的投資機(jī)構(gòu)3i集團(tuán)以及知名投資機(jī)構(gòu)普凱基金結(jié)盟，引進(jìn)2500萬美元；2007年3月30日，味千(中國)宣布在香港上市，成為首家海外上市的內(nèi)地餐飲企業(yè)。今年6月13日，重慶小天鵝宣布已獲紅杉中國和海納亞洲創(chuàng)投基金(SAI)聯(lián)合投資，總金額在2000萬到2500萬美元之間。上海休閑餐廳一茶一坐又宣布完成了第二輪1068萬美元的風(fēng)險投資融資；10月25日，中式快餐連鎖“真功夫”借助資本市場“東風(fēng)”，獲得今日資本、聯(lián)動投資兩家風(fēng)險投資商三億元人民幣投資。
　　嗅覺敏銳的眾多風(fēng)險投資者們已經(jīng)意識到，風(fēng)投們的目光已不能局限于TMT(科技、媒體、電信)領(lǐng)域，而是擴(kuò)展到了高速持續(xù)增長的消費領(lǐng)域，連鎖餐飲業(yè)尤其受到追捧。餐飲企業(yè)的規(guī)�；�、連鎖化運作及現(xiàn)金回收快等都成為吸引風(fēng)投目光的重要因素。這些企業(yè)上市融資首選香港及美國資本市場，不能不說風(fēng)投在背后起了重要作用。“中國正處于消費經(jīng)濟(jì)的拐點，消費類產(chǎn)品的需求會呈爆炸性增長，很多領(lǐng)域都蘊含著建立帝國的機(jī)會�！奔t杉資本中國基金創(chuàng)始人沈南鵬說�！爸袊�的市場很大，尤其是連鎖業(yè)態(tài)被導(dǎo)入餐飲業(yè)后，發(fā)展更加成熟，連鎖由于其可復(fù)制性，已經(jīng)成為一種標(biāo)記，更被海外資本所關(guān)注�，F(xiàn)在國內(nèi)餐飲企業(yè)年銷售額在5億元和10億元的并不少，相信很多企業(yè)已經(jīng)被海外資本掃過了�！敝袊�連鎖經(jīng)營協(xié)會秘書長裴亮在接受記者采訪時表示。

私募能為連鎖企業(yè)做什么？

　　對于國內(nèi)很多企業(yè)來說，他們看重的并不僅僅是融資帶來的金錢，更重要的是風(fēng)投可以幫助企業(yè)尋找客戶和合作伙伴，提升在海外市場的知名度，幫助企業(yè)建立具有全球化視野的管理團(tuán)隊；可以提高公司治理水平以及管理團(tuán)隊的素質(zhì)，并能促進(jìn)高成長性的中小企業(yè)快速發(fā)展，不斷壯大自己的業(yè)務(wù)和團(tuán)隊，最終能夠上市。
　　“對于資本市場我們并不熟悉，我們希望引進(jìn)在連鎖經(jīng)營上有經(jīng)驗、在資本市場內(nèi)很有影響力的品牌作為戰(zhàn)略投資者，可以與我們的資源進(jìn)行合理的配置�！鼻谓�南戰(zhàn)略投資負(fù)責(zé)人羅云說。他還透露，俏江南并不缺錢，融資并不是上市的惟一目的，他們更大的野心是要通過海外上市，融匯合作伙伴的資源和資本市場的力量，在全球一線的商務(wù)活動城市開設(shè)店面，將中式料理帶入全球的主流社會。
　　早在2004年，真功夫全球華人餐飲連鎖創(chuàng)始人、董事長兼總裁蔡達(dá)標(biāo)坦言，“真功夫”自創(chuàng)業(yè)以來一直靠自有資金發(fā)展，并不缺錢，所以一直對主動上門的投資者抱著謹(jǐn)慎的態(tài)度。但考慮到未來市場競爭壓力，他們在近階段會正式引入風(fēng)險投資。
　　私募基金的引入還可以幫助企業(yè)尋找客戶和合作伙伴。美國中經(jīng)合集團(tuán)合伙人方元在中國特許經(jīng)營與風(fēng)險投資對接洽談會上對國內(nèi)中小企業(yè)說：“我們把北美的資本市場、經(jīng)驗、技能資源等帶進(jìn)國內(nèi)來，幫助國內(nèi)企業(yè)完善管理制度和經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)市場，幫助國內(nèi)企業(yè)搭建通往國際市場的橋梁。”

上市成為私募基金的退出途徑

　　“當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段的時候，私募基金通過上市退出或者是被其他大型機(jī)構(gòu)并購?fù)顺�。上市是企業(yè)的最好選擇，也是私募基金主要的退出渠道，是投資回報最高的退出方式之一�！敝�名金融學(xué)家巴曙松表示，由于國內(nèi)的資本市場還不夠發(fā)達(dá)，限制比較多，缺乏多層次的資本市場，很多企業(yè)上市比較困難，私募基金沒有一個正常的退出渠道，股權(quán)沒有一個正常的流動渠道，只好繞路去境外上市。
　　當(dāng)然，產(chǎn)權(quán)市場對私募基金的退出也是有輔助通道作用的。產(chǎn)權(quán)市場是一個非常好的退出通道，上不了市可以通過并購?fù)顺�。另外，轉(zhuǎn)讓、管理層回購等方式也可以實現(xiàn)私募基金的退出。
　　據(jù)悉，美國的私募基金退出方式主要有三大類，即公開上市、出售，以及資產(chǎn)清算。公開上市通常是私募股權(quán)投資等風(fēng)險投資最佳的退出方式，可以使資本家持有的不可流通的股份轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄�司股票，實現(xiàn)盈利性和流動性，而且這種方式的收益性普遍較高；出售包含售出和股權(quán)回購兩種形式；清算則是在投資企業(yè)未來收益前景堪憂時的退出方式。

    特許項目與風(fēng)險投資兩頭難“共熱”

　　前不久在北京召開的風(fēng)險投資與中國特許經(jīng)營對接洽談會，吸引了風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)以及多家企業(yè)的參與，雙方表現(xiàn)出了極大的熱情。與這樣的熱情相反，記者在采訪中了解到，企業(yè)所竭力展示的卻絲毫無法引起向風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的興趣�！案�像在招商，很難找到吸引我的地方，這次收獲不大。”一位參會的風(fēng)險投資公司負(fù)責(zé)人無奈地表示。[詳情]

    上市能否為老字號企業(yè)發(fā)展辟新路

　　10年前，有300多年歷史的同仁堂登陸證券市場，老字號企業(yè)上市熱點主要集中在醫(yī)藥、酒類等企業(yè)。近期，百年老字號全聚德成功上市，又掀起了餐飲業(yè)老字號上市熱潮。
　　業(yè)內(nèi)專家分析指出，老字號品牌上市融資為企業(yè)更快發(fā)展注入新鮮血液的同時，其自身固有的體制和管理等問題也是制約其發(fā)展的主要瓶頸，不容忽視。[詳情]

    風(fēng)險投資青睞何種特許連鎖企業(yè)

    近來，海外投資者對我國具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)表現(xiàn)出極大的興趣，尤其看好特許經(jīng)營企業(yè)。如家、小肥羊、小天鵝、味千、格林豪太等特許經(jīng)營企業(yè)紛紛與國際資本成功對接，或者正在與風(fēng)險投資洽談合作。
　　“海外風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)青睞哪類特許經(jīng)營企業(yè)？”在日前召開的中國特許經(jīng)營與風(fēng)險投資對接洽談會上，與會的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人一致認(rèn)為，企業(yè)管理的規(guī)范化，體系的標(biāo)準(zhǔn)化以及品牌價值的提升空間，都是重要的評判標(biāo)準(zhǔn)。[詳情]