[進(jìn)入汶川地震專題]

　　5月12日四川汶川發(fā)生8級(jí)大地震，A股市場(chǎng)經(jīng)受住了這場(chǎng)突發(fā)性自然災(zāi)害的嚴(yán)峻考驗(yàn)。地震并未引發(fā)“股震”，市場(chǎng)在消化這一事件后，恢復(fù)到原有的運(yùn)行趨勢(shì)中。

股市所受影響有限

　　此次地震造成很大的經(jīng)濟(jì)損失和人員傷亡，但對(duì)A股市場(chǎng)整體影響較有限。首先，受災(zāi)地區(qū)主要在四川等省市局部地區(qū)，四川省GDP僅占全國(guó)總量的4%左右，震災(zāi)對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)影響較小�！稗r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)三個(gè)月下降，也表明地震并未改變物價(jià)總體運(yùn)行趨勢(shì)。”銀河證券研究中心投資策略部負(fù)責(zé)人李鋒表示。
　　其次，目前四川上市公司共有61家，除岷江水電、宏達(dá)股份等少數(shù)公司受災(zāi)嚴(yán)重外，其他公司所受影響不大。分行業(yè)看，災(zāi)區(qū)電力、化工、旅游、房地產(chǎn)等行業(yè)上市公司受負(fù)面影響相對(duì)較大些；醫(yī)藥等抗震救災(zāi)急需物資行業(yè)，以及災(zāi)后重建物資提供行業(yè)如建材、鋼鐵等的上市公司業(yè)務(wù)會(huì)受益。李鋒認(rèn)為，災(zāi)后重建以及未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施抗震級(jí)別的提高，會(huì)增加對(duì)鋼鐵、建材尤其是高標(biāo)號(hào)水泥的需求，這種衍生效應(yīng)引發(fā)的異常需求增長(zhǎng)將持續(xù)數(shù)年。有關(guān)部門已明確，災(zāi)后重建資金不受緊縮政策影響，因而也不會(huì)對(duì)其他投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)。
　　更重要的是，地震對(duì)股市影響主要體現(xiàn)在心理層面上。震后第一周投資者反應(yīng)謹(jǐn)慎，震前處于反彈趨勢(shì)中的股指當(dāng)周以一根小陽(yáng)線報(bào)收。隨后，投資者在看到災(zāi)區(qū)大批人員傷亡、基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重?fù)p壞以及余震不斷后，一度產(chǎn)生心理恐慌，市場(chǎng)出現(xiàn)下跌�！暗�是，目前市場(chǎng)已從這種心理恐慌中走出來(lái)，股市已消化了地震帶來(lái)的負(fù)面影響。”李鋒認(rèn)為。

有望延續(xù)震蕩格局

　　汶川大地震并沒(méi)有動(dòng)搖投資者的信心及社會(huì)信心，更沒(méi)有出現(xiàn)悲觀情緒籠罩下的流動(dòng)性萎縮。信達(dá)證券有關(guān)人士表示，這意味著此次市場(chǎng)反彈的根基沒(méi)有動(dòng)搖，反彈趨勢(shì)應(yīng)能夠得以延續(xù)。據(jù)測(cè)算，目前A股2008年動(dòng)態(tài)市盈率為20倍左右，2009年市盈率為17倍。李鋒指出，從估值角度看，股指在3500點(diǎn)以下是處于低估狀態(tài)。因此，市場(chǎng)在消化了地震這一擾動(dòng)因素影響后，將進(jìn)入理性回歸過(guò)程，4000-4500點(diǎn)是A股合理價(jià)值區(qū)域。中信證券首席策略分析師程偉慶認(rèn)為，在消除了地震帶來(lái)的影響后，股市在奧運(yùn)會(huì)之前將維持震蕩格局。