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　　承壓　金融體制掣肘實(shí)體經(jīng)濟(jì)
　　“不改善金融結(jié)構(gòu)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將沒(méi)有出路�！弊C監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在剛剛結(jié)束的陸家嘴金融論壇上表示。
　　伴隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷前行，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融體制改革也在漸進(jìn)推進(jìn)。然而一場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)，不僅給依靠出口拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來(lái)了沖擊，也將配套金融體制的缺陷暴露無(wú)遺，金融體制改革在現(xiàn)階段對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的掣肘愈發(fā)明顯。從銀行風(fēng)險(xiǎn)到地方債務(wù)問(wèn)題，從中小企業(yè)貸款難到日益凸顯的民間高利貸問(wèn)題，這些問(wèn)題所導(dǎo)致的是，資產(chǎn)的逐漸泡沫化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的日益空心化。[詳細(xì)]

“棋到中局”看政策　增長(zhǎng)周期轉(zhuǎn)換需政策對(duì)沖

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速經(jīng)歷了11個(gè)季度的回落，創(chuàng)下了1992年以來(lái)季度累計(jì)同比增速回調(diào)時(shí)間最長(zhǎng)的記錄。
　　這種超預(yù)期的回落，一方面源自中國(guó)長(zhǎng)周期潛在增長(zhǎng)率放緩，另一方面也在于出口回落、投資需求不足等短周期性因素。這兩種因素疊加，是否會(huì)放大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)？成為政策關(guān)注的重心。
　　專(zhuān)家認(rèn)為，總需求增速的快速下滑要逆周期政策對(duì)沖，但潛在增長(zhǎng)率放緩則需要通過(guò)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、深化制度改革來(lái)提高生產(chǎn)效率。
　　“雖然本輪周期持續(xù)回落了11個(gè)季度，GDP增長(zhǎng)率從峰值到谷底的落差約為4.7個(gè)百分點(diǎn)，但最大的回落幅度卻發(fā)生在2011年下半年以來(lái)的最后三個(gè)季度，逐季分別回落0.5個(gè)百分點(diǎn)、0.8個(gè)百分點(diǎn)、0.6個(gè)百分點(diǎn)，這三個(gè)季度承擔(dān)了超過(guò)40%的總體回落壓力�！盵詳細(xì)]

“棋到中局”看支柱　經(jīng)濟(jì)下行傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)受困

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家、民建中央副主席辜勝阻不久前曾赴浙江、寧夏等地調(diào)研經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。他告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，目前我國(guó)部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)盈利大幅下滑，生存發(fā)展陷入困境，尤其是汽車(chē)、水泥和鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩。
　　天津某大型鋼鐵貿(mào)易公司的彭經(jīng)理經(jīng)常與建筑商和鋼廠打交道，他感到今年明顯的變化是，建筑鋼材的價(jià)格和庫(kù)存同時(shí)出現(xiàn)了下降。他介紹說(shuō)，由于房地產(chǎn)開(kāi)工率減少，鋼材需求低迷，正常情況下天津的建筑鋼材庫(kù)存應(yīng)該有40萬(wàn)噸至50萬(wàn)噸，而現(xiàn)在只有30萬(wàn)噸，而且價(jià)格還在下跌，日均銷(xiāo)售量也比以往減少了近一半。
　　數(shù)據(jù)顯示，上半年鋼鐵產(chǎn)量增速大幅放緩，1至5月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng)2.2%，遠(yuǎn)低于本世紀(jì)以來(lái)近15%的年均增速，5月份重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)虧損面達(dá)到三成。[詳細(xì)]

“棋到中局”看外因全球復(fù)蘇疲弱　外部風(fēng)險(xiǎn)激增

　　國(guó)際資本的苦惱首先是因?yàn)楫?dāng)前全球經(jīng)濟(jì)都充滿(mǎn)不確定性，一場(chǎng)暴風(fēng)雨過(guò)后，沒(méi)有人知道下一場(chǎng)暴風(fēng)雨何時(shí)再至�！半m然投資能夠抄個(gè)市場(chǎng)的底部，但募集新資金已經(jīng)非常困難，市場(chǎng)太低迷了，市場(chǎng)參與者都沒(méi)了信心�！背绦〗闾寡浴�
　　沒(méi)人能夠準(zhǔn)確判斷金融危機(jī)過(guò)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是“V”、是“W”還是“L”，但至少目前來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)仍然難從底部走出一條持續(xù)上揚(yáng)的曲線。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德7月6日最新表示，最近幾個(gè)月，歐美和大型新興市場(chǎng)的情況已使得全球經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)令人擔(dān)心。在即將于16日公布的最新全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，IMF可能再次調(diào)低全球經(jīng)濟(jì)增速。此前，IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)值為3.5%。 [詳細(xì)]

“棋到中局”看指標(biāo) 部分先行指標(biāo)企穩(wěn)回升

　　今年以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的月度指標(biāo)一直表現(xiàn)不佳，在4月份甚至出現(xiàn)了超預(yù)期的回落，為此中央加大了穩(wěn)增長(zhǎng)力度。從5月份迄今的數(shù)據(jù)來(lái)看，部分先行指標(biāo)開(kāi)始回升。
比如說(shuō)上面提到的貸款數(shù)據(jù)。5月份人民幣貸款較上月多增1114億元，其中非金融企業(yè)及其他部門(mén)中長(zhǎng)期貸款較上月多增434億元。非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款俗稱(chēng)對(duì)公貸款，中長(zhǎng)期數(shù)額的增加反映了項(xiàng)目審批加快的帶動(dòng)作用。
同業(yè)拆借利率的變化也能反映貸款情況，低說(shuō)明銀行貸款不足現(xiàn)金充裕，高則相反。5月份同業(yè)拆借利率下降幅度較大，但是6月份情況可能好轉(zhuǎn)。“貸款量的變化其實(shí)看銀行間的貼現(xiàn)率就知道了，5月份是最低的，6月份又好起來(lái)了。”鄭先生介紹說(shuō)。 [詳細(xì)]