與往年歲末年初ST公司因?yàn)檎被蛑亟M預(yù)期遭遇資金瘋狂搶籌不同，2014年以來ST公司二級(jí)市場的表現(xiàn)格外平穩(wěn)。中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，雖然年關(guān)已過，2013年業(yè)績浮沉已成定局，但是無論對于已經(jīng)暫停上市1年直面退市風(fēng)險(xiǎn)的*ST公司而言，還是對于連續(xù)3年虧損幾成定局面臨暫停上市的ST公司來說，在“冰與火”的考驗(yàn)中，ST公司保殼和恢復(fù)上市之戰(zhàn)仍在暗中開打。
恢復(fù)上市或可匹敵新股
本輪IPO重啟后新股大肆炒作成為中國資本市場的別致風(fēng)景，12日又有綠盟科技等16只新股封死漲停。不少分析師對中國證券報(bào)記者表示，已經(jīng)暫停上市股票一旦恢復(fù)上市，其實(shí)可以被當(dāng)作新股看待，一方面，恢復(fù)上市的公司通常都經(jīng)過了債務(wù)重組，業(yè)績與暫停上市時(shí)發(fā)生了重大改變；另一方面，交易所對恢復(fù)上市公司首日股價(jià)也不設(shè)漲跌幅限制。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2013年有3家公司被交易所暫停上市，從2013年年報(bào)表現(xiàn)來看，已經(jīng)明顯分為悲喜兩派。*ST鋅業(yè)和*ST金泰預(yù)計(jì)2013年業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，兩公司在年報(bào)披露后（多在今年4月）將向交易所申請恢復(fù)上市，獲批可能性較大。
在恢復(fù)上市之路上相對順利的*ST鋅業(yè)，春節(jié)前后再得“紅包”。公司各項(xiàng)重整工作在2013年底就進(jìn)入收尾階段，2014年1月29日收到管理人通知，截至2014年1月27日，公司資本公積金轉(zhuǎn)增及股東讓渡的共計(jì)4.1億股股票已全部成交。根據(jù)公司此前披露的相關(guān)重整計(jì)劃，*ST鋅業(yè)以現(xiàn)有總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增2.7股的比例實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，共計(jì)轉(zhuǎn)增約3億股。同時(shí)，全體股東按照10%的比例讓渡其持有的*ST鋅業(yè)股票，共計(jì)讓渡約1.1億股。
*ST鋅業(yè)盈利水平也得到很大恢復(fù)，公司預(yù)計(jì)2013年凈利潤約為36-42億元。其中，通過重整程序獲得重整收益約34.5-40.5億元；同時(shí)，公司的主營業(yè)務(wù)利潤也有所增加。目前公司董事會(huì)正積極推進(jìn)公司品牌戰(zhàn)略，提高公司盈利能力。
與*ST鋅業(yè)國資背景不同，民企*ST金泰也有望于2014年上半年重返投資者視野。公司恢復(fù)上市更是離不開在“保殼大戰(zhàn)”中的資本運(yùn)作。先是2013年3月推出實(shí)際控制人注資方案，擬向?qū)嶋H控制人黃俊欽所控寶潤麗杰定向增發(fā)3.17億股，募集資金15億元，為公司現(xiàn)有醫(yī)藥業(yè)務(wù)以及培育和發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相關(guān)的新業(yè)務(wù)提供資金支持；隨后，公司又展開一系列債務(wù)重組方案；從2013年11月開始又介入珠寶首飾交易業(yè)務(wù)，最終確保公司實(shí)現(xiàn)了盈利。
*ST金泰預(yù)計(jì)2013年度經(jīng)營業(yè)績將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并預(yù)計(jì)公司2013年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤均為正值、2013年期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為正值、2013年度營業(yè)收入不低于1000萬元。
*ST長油前景則較為悲觀，或?qū)⒆鲃eA股市場。公司預(yù)計(jì)2013年年度虧損約12.7億元，根據(jù)上交所規(guī)定，成為首批退市央企將是大概率事件。
三年連虧不改保殼熱情
除了已經(jīng)遭遇暫停上市的公司極力保殼以求重返資本市場之外，A股更多的是已經(jīng)連續(xù)2年虧損正面臨暫停上市的公司。根據(jù)退市新規(guī)，ST公司恢復(fù)上市時(shí)，其凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、審計(jì)意見等多項(xiàng)指標(biāo)都需全面符合恢復(fù)上市要件。這意味著，相關(guān)公司一旦被實(shí)施暫停上市，其重返資本市場的難度較大。因此，*ST公司想盡辦法，希望完成2013年凈利潤為正、凈資產(chǎn)為正的指標(biāo)，極力避免暫停上市。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，目前有近60家A、B股ST公司發(fā)布2013年業(yè)績預(yù)告，其中實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的超過40家，占比接近7成。在這些公司中，超過9成都是在2014年1月1日以前（尤其是在2013年第4季度）通過財(cái)政補(bǔ)貼、變賣資產(chǎn)等各種老招數(shù)完成保殼，絕大多數(shù)公司經(jīng)營狀況并未出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)。
以*ST寶碩為例，公司在去年三季度末凈利潤尚虧損2417.38萬元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-6.38億元。但第四季度依靠著收儲(chǔ)補(bǔ)償、財(cái)政補(bǔ)貼等方式最終實(shí)現(xiàn)“大翻身”，預(yù)計(jì)2013年度經(jīng)營業(yè)績將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且2013年末凈資產(chǎn)為正數(shù)。
2013年10月，*ST寶碩發(fā)布公告，公司4宗土地被保定市國土資源管理部門予以收儲(chǔ)，公司隨后在11月下旬收到了高達(dá)45095萬元的收儲(chǔ)補(bǔ)償款。由于公司土地收儲(chǔ)事項(xiàng)不涉及搬遷重建，故按照資產(chǎn)處置事項(xiàng)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，將補(bǔ)償款與相關(guān)資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額記入2013年度非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益。此外，公司在去年12月中旬還收到了保定市財(cái)政局撥發(fā)的經(jīng)營性財(cái)政補(bǔ)貼48991.35萬元及技術(shù)改造資金2217萬元，同時(shí)還有困難企業(yè)補(bǔ)助等資金7925.44萬元列入公司當(dāng)年?duì)I收。
*ST二重、*ST超日和*ST鳳凰2013年業(yè)績預(yù)告續(xù)虧，由于連續(xù)3年虧損，暫停上市幾成定局。中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上這些公司在2013年也曾想盡辦法力挽狂瀾，但無奈未能如愿。但多家公司的知情人士均向中國證券報(bào)記者透露，這些公司雖然面臨暫停上市大限，短期來看經(jīng)營業(yè)績也不會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但其擬通過資本運(yùn)作以期實(shí)現(xiàn)公司恢復(fù)正常運(yùn)營的腳步仍在暗自進(jìn)行。
*ST二重和*ST鳳凰作為國資企業(yè)，其保殼之戰(zhàn)很大程度上取決于控股股東的態(tài)度。國機(jī)集團(tuán)和長江航運(yùn)對于這兩家公司未來的計(jì)劃皆不愿多言。*ST超日作為民營企業(yè)，有知情人士透露，代工模式并不是公司改變命運(yùn)的可行之路，債務(wù)重組和資產(chǎn)注入已經(jīng)成為公司的必然選擇，而相關(guān)規(guī)劃或也正在進(jìn)行中。
相關(guān)人士對中國證券報(bào)記者表示，雖然IPO向注冊制發(fā)展目標(biāo)確立后，殼資源價(jià)值有所下降，但短期來看，ST公司殼資源并沒有大幅貶值�！癐PO動(dòng)輒需要兩三年的漫長等待，同時(shí)還要接受嚴(yán)格審核及數(shù)百家排隊(duì)大軍，借殼過程通常僅需一年時(shí)間左右，對于稍縱即逝的商機(jī)來說，借殼上市融資無疑仍是一條不錯(cuò)的道路。”
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