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投資銀行：華爾街之鞭

2009年7月14日，美國最大的證券公司之一高盛公司宣布，該公司第2季度利潤達(dá)到34億美元，令人嘆為觀止。這是該公司140年歷史上表現(xiàn)最好的一個季度。與一年前相比，該公司的季度利潤翻了兩番還多。
　　更讓人贊嘆的是，這一驚人的業(yè)績是在美國（以及世界其他各國）身陷“二戰(zhàn)”以來最嚴(yán)重經(jīng)濟危機之時取得的。這次危機影響極廣，美國失業(yè)人數(shù)將超過1 400萬。
　　然而，這一利潤背后還有更值得一說的故事。我們知道，就在一年之前，也就是信貸危機集中爆發(fā)之時，高盛公司從聯(lián)邦政府手中拿到100億美元的貸款，這筆貸款是財政部問題資產(chǎn)救助計劃（TRAP）的一部分。
　　那么，一個曾經(jīng)接受政府百億救助款的公司是如何在一年之內(nèi)實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)的呢？高盛公司是美國政府債券最主要的經(jīng)紀(jì)機構(gòu)，就是這個看起來簡簡單單的名分讓高盛獲得了破紀(jì)錄的利潤。
　　回顧2008年9月21日，我們看到高盛公司被美國政府認(rèn)定為銀行控股公司，這使它成為美國第四大銀行控股公司。按照定期證券借貸機制（TSLF） ，該公司已經(jīng)暫時地?fù)碛辛藦拿缆?lián)儲借貸資金的能力。
　　現(xiàn)在，我們必須要明白，美聯(lián)儲設(shè)立的這個定期證券借貸機制，使得高盛這類公司能夠用非政府擔(dān)保的AAA級證券從美聯(lián)儲換取貸款。
　　然而，這樣做的問題在于，高盛提供給美聯(lián)儲做抵押的AAA級資產(chǎn)并不像他們所描述的那么安全。事實上，很多此類資產(chǎn)背后都是由住房抵押貸款作支撐的，而住房抵押貸款正在以令人難以置信的速度貶值。
　　但對高盛來說，這些證券是否安全并不重要，重要的是他們能夠從中獲利，因為他們相信，這些證券將會自我毀滅。為了保護(hù)他們的利潤，高盛公司在美國保險集團等公司投了保。
　　高盛公司雖然獲得了利用定期證券借貸機制的資格，但只是暫時性的，這個資格在2009年1月到期。但即便是到期，對高盛公司的影響也不大了，因為到那時它搖身一變，已經(jīng)成為銀行控股公司了。作為銀行控股公司，高盛就可以永久享有從美聯(lián)儲借款的權(quán)利了。而且更妙的是，它借來的款項幾乎是零利息。
　　通常來說，一旦成為了銀行控股公司，相對傳統(tǒng)銀行來說，籌措資金就會容易很多。不僅如此，銀行控股公司承擔(dān)股東債務(wù)的時候可以享受免稅的待遇，這使得他們在收購其他銀行或非銀行機構(gòu)時更加容易，在發(fā)行股票時受到的監(jiān)管也更為寬松。銀行控股公司還有回購發(fā)行或流通在外的本公司股份的法定權(quán)力。
　　除了上述這些利益和特權(quán)，銀行控股公司不管遭遇何種損失，聯(lián)邦政府都會為它埋單，它的任何損失都有政府給它兜著。這讓高盛感到非常欣慰。銀行控股公司還可以收購其他銀行。也就是說，如果高盛公司愿意，它就可以通過收購其他銀行的方式來擴大其存款基礎(chǔ)。
　　過去兩年，眾多銀行倒閉，而且這種趨勢還將繼續(xù)，高盛公司可能會把這些銀行作為收購目標(biāo)。高盛在獲得銀行控股公司這一地位之前，聯(lián)邦監(jiān)管條例禁止它進(jìn)行此類交易，而現(xiàn)在高盛已經(jīng)不必受到這種束縛了。
　　成為銀行控股公司的另外一個好處就是，高盛公司可以利用有利的會計條例，享受額外的利益。成為銀行控股公司也有一些不便之處。其中之一就是政府會仔細(xì)審查公司每一步行動，并實施更為嚴(yán)格的監(jiān)管。大多數(shù)專家都曾認(rèn)為，一旦高盛變成了銀行控股公司，由于政府監(jiān)管的加強，它將失去獲取巨額利潤的能力。而該公司以前對巨額利潤已經(jīng)習(xí)以為常。
　　從公司7月14日公布的報告來判斷，政府并沒有讓這個21世紀(jì)的賺錢機器放慢速度。雖然高盛成功轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，并逃過了監(jiān)管機構(gòu)的戒律，但如果僅有這些原因，我們還不能用“野蠻”來稱呼它。我們之所以稱高盛公司為“21世紀(jì)的野蠻人”，主要歸因于它掠奪美國公眾財富的種種行徑。
　　在本章中，我們會對其中一些行徑進(jìn)行一番審視，包括2008年的次貸危機，高盛公司在20世紀(jì)末互聯(lián)網(wǎng)泡沫中參與承銷互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)的IPO的情況，正是這一危機導(dǎo)致了美國25年來最大規(guī)模的經(jīng)濟衰退。首先我們要來看一看這家成立于1885年的公司是如何成為美國最了不起的掠奪財富的野蠻人的。

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