長期以來，中國經(jīng)濟(jì)的引擎有三個(gè)，俗稱三駕馬車，就是“出口、投資、內(nèi)需”。
出口，成就了我們的加工制造業(yè)。當(dāng)然，利潤是微薄的，憑借勞動(dòng)力及生產(chǎn)成本低廉的優(yōu)勢(shì)，技術(shù)含量通常較低，這個(gè)行業(yè)，至今創(chuàng)造了大量的“外匯”，也解決了大量的就業(yè)。
低成本，低利潤空間，低技術(shù)含量，造成第一匹馬的低風(fēng)險(xiǎn)承受能力。當(dāng)匯率上升，或是人工成本上升，或是原材料成本上升，都會(huì)造成價(jià)格優(yōu)勢(shì)下降。很不幸的是，這三件事情，同時(shí)發(fā)生了。此外附件的，恐怕還會(huì)有海運(yùn)成本的上升，生產(chǎn)企業(yè)的拉閘限電等雪上加霜的事情。
第一匹馬。在明年，怕是要被打成一條狗了，會(huì)拉雪橇的那種狗。
投資，就是國家出錢，修公路，修鐵路，修建橋梁和各種基礎(chǔ)設(shè)施。在需要拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，將先前積攢的錢拿來做這些事情，是平衡經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好出路。有點(diǎn)像一個(gè)收入狀況接近月光族的家庭，在兩口子都下班回家晚的時(shí)候，偶爾咬牙帶家人去飯店吃回飯一樣，解決了沒時(shí)間做飯，又豐富了家庭生活情趣。但這種情況如果演繹成常態(tài)，即便回家早了也不做飯，等著下飯館，那就是另一種感受了。
可惜，我們基于救市期間救急行為的“國家投資”，好像演化成發(fā)展經(jīng)濟(jì)的常態(tài)了。到后來，變成慣性和依賴，直到這事情變成經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可承受之重。
4萬億不是天上掉下來的，也不全是前些年積累下來的財(cái)政盈余，那就有相當(dāng)一部分是“借來的錢”，或者說是透支的錢。
花完攢的錢，再花完借的錢，花錢習(xí)慣養(yǎng)成，錢沒了，作為家庭，面臨財(cái)政崩潰，作為國家，也不是長久之計(jì)。我們可以找到值得繼續(xù)花錢的理由，比如西部開發(fā)，但我們還要找到能繼續(xù)投資的錢，不應(yīng)該是無休止借來的錢。
如果說經(jīng)濟(jì)上最危險(xiǎn)的階段過去了，那就到了該慢慢還錢的時(shí)候了。
我們“最危險(xiǎn)的時(shí)候”已經(jīng)快過去兩年了，GDP都奔10了，只看到欠帳越積累越厚，還沒有看到還錢的動(dòng)作。指望明年管理者繼續(xù)擴(kuò)大借錢規(guī)模大肆投資？那是低估了管理者的責(zé)任感。
看空我們投資的結(jié)果吧，東北到北京，以前是一條鐵路，現(xiàn)在我們有了三條鐵路了。每條鐵路和公路，都是0.1公里乘以幾百甚至幾千公里的面積，這面積，幾乎都是最好的農(nóng)田！即便有錢，土地占用太大了，資源也不是無窮盡的。
如果你開車走一遍京承高速，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，路上的車不多，尤其是過了密云之后，幾乎沒有幾輛車。我們的路，在東部地區(qū)，已經(jīng)和蜘蛛網(wǎng)差不多了。
所以，投資這匹馬也將退化成會(huì)拉雪橇的狗。
還有一匹馬，將退化成毛驢。這就是內(nèi)需。
簡單說，老百姓現(xiàn)在的狀況是，有點(diǎn)錢的，不需要什么了，該有的東西早有了。看看你們家的衣柜，如果衣服已經(jīng)塞滿到快“流出來了”，物欲已經(jīng)不多了，那就是消費(fèi)需求基本飽和，當(dāng)然，食品除外；沒錢的，繼續(xù)沒錢，再降價(jià)也買不起，何況，以現(xiàn)在的CPI上升勢(shì)頭，也沒有什么降價(jià)的機(jī)會(huì)。持續(xù)一年半的家電下鄉(xiāng)，汽車下鄉(xiāng)，連農(nóng)民的消費(fèi)潛能都擠差不多了，明年的內(nèi)需還能挖出多大的潛力？
除了需求下降，購買力也成問題。2009年的房地產(chǎn)熱，持續(xù)到喊了近一年嚴(yán)厲打壓的2010年，地產(chǎn)這個(gè)“前支柱產(chǎn)業(yè)”在退出舞臺(tái)之前，惡性掏走了大批房奴的活期存款，順便還掏走了他們未來的消費(fèi)能力，將其變成“月供”。
萬科今年的銷售，已經(jīng)在12月初提前4年完成了一千億的年度銷售目標(biāo)。以國家如此強(qiáng)大的統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)體系，居然到今天，拿不出一個(gè)可以公示的全國商品房存量數(shù)量，空置房數(shù)量，戶均房產(chǎn)套數(shù)的數(shù)據(jù)。我相信，房地產(chǎn)早就不是房地產(chǎn)業(yè)了，房子也不是住的東西了，已經(jīng)具備了金融屬性。而房地產(chǎn)今年的火爆，對(duì)于未來的經(jīng)濟(jì)而言，絕不是好消息。
在這樣的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)背景之下，奢談大牛市，是無源之水，無根之木。
