三、堅(jiān)持發(fā)揮金融市場(chǎng)在優(yōu)化資源配置中的重要作用
“十一五”時(shí)期,人民銀行會(huì)同相關(guān)部門(mén)積極推動(dòng)建立健全多層次、多功能的金融市場(chǎng)體系,不斷完善金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。目前,我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)品種類(lèi)不斷創(chuàng)新、市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步加強(qiáng),有力支持了國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)較快發(fā)展。
(一)依托銀行間市場(chǎng)大力發(fā)展直接融資。2005年以來(lái),人民銀行會(huì)同有關(guān)部門(mén)按照市場(chǎng)化方向,在推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展方面采取了一系列措施,包括減少行政審批,完善債券發(fā)行市場(chǎng)化機(jī)制;依托面向機(jī)構(gòu)投資者的場(chǎng)外市場(chǎng),發(fā)展公司信用類(lèi)債券市場(chǎng);建立健全市場(chǎng)化約束機(jī)制,逐步完善信息披露制度,建立信用評(píng)級(jí)制度和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制;成立中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì),加強(qiáng)債券場(chǎng)外市場(chǎng)自律管理;大力加強(qiáng)托管結(jié)算、交易、清算等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
經(jīng)過(guò)近年來(lái)的快速發(fā)展,債券市場(chǎng)建設(shè)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。市場(chǎng)體系日益成型,已形成以銀行間場(chǎng)外市場(chǎng)為主、交易所場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)為輔,場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)并存、分工合作、互通互聯(lián)的債券市場(chǎng)體系。產(chǎn)品品種日益豐富,順應(yīng)市場(chǎng)需求的短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、地方政府債、匯金債等創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。市場(chǎng)參與主體不斷豐富。基礎(chǔ)制度不斷完善,較好維護(hù)了市場(chǎng)秩序、保護(hù)了各方權(quán)益。市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制不斷健全,債券發(fā)行管理不斷優(yōu)化,市場(chǎng)化定價(jià)程度逐步提高,信息披露制度對(duì)相關(guān)主體的約束力持續(xù)強(qiáng)化。2010年前三季度,債券發(fā)行量(含央行票據(jù))達(dá)8.1萬(wàn)億元,比2005年同期增長(zhǎng)172.7%。債券市場(chǎng)規(guī)模已躍居亞洲第二、世界第六。
(二)同業(yè)拆借市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)迅速發(fā)展。2007年7月,人民銀行頒布《同業(yè)拆借管理辦法》,此后同業(yè)拆借市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,廣度和深度不斷拓展。2010年前三季度,同業(yè)拆借市場(chǎng)累計(jì)成交20.3萬(wàn)億元,較2005年同期增長(zhǎng)20倍。2007年,人民銀行牽頭制定并在全國(guó)推廣統(tǒng)一的票據(jù)市場(chǎng)交易合同,票據(jù)市場(chǎng)交易標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)邁出重要一步。2010年前三季度,商業(yè)匯票累計(jì)簽發(fā)8.62萬(wàn)億元,較2005年同期增長(zhǎng)1.76倍,累計(jì)貼現(xiàn)18萬(wàn)億元,較2005年同期增長(zhǎng)2.8倍。同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)的迅速發(fā)展有利于金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)流動(dòng)性管理、滿(mǎn)足企業(yè)日益增長(zhǎng)的融資需求,提高了社會(huì)資金的使用效益。
(三)外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)加快發(fā)展。2005年以來(lái),外匯市場(chǎng)產(chǎn)品日益豐富,交易系統(tǒng)不斷完善,初步構(gòu)建了由柜臺(tái)零售市場(chǎng)和銀行間批發(fā)市場(chǎng)組成、多種交易方式并存、覆蓋即期、遠(yuǎn)期和掉期等各類(lèi)基礎(chǔ)外匯產(chǎn)品、價(jià)格聯(lián)動(dòng)、分層有序的外匯市場(chǎng)體系。同時(shí),黃金市場(chǎng)產(chǎn)品逐漸增多,參與主體持續(xù)擴(kuò)大,服務(wù)體系日趨完善。2010年前三季度,上海黃金交易所黃金成交量達(dá)4613.89噸、成交額1.19萬(wàn)億元,比2005年同期增長(zhǎng)593.1%和1458.7%。加快外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)發(fā)展對(duì)完善和豐富金融市場(chǎng)體系、滿(mǎn)足社會(huì)日益增長(zhǎng)的投資需求起到了積極作用。