黨的十九大報(bào)告提出，創(chuàng)新對(duì)外投資方式，促進(jìn)國(guó)際產(chǎn)能合作，形成面向全球的貿(mào)易、投融資、生產(chǎn)、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，加快培育國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者近期在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大省江蘇調(diào)研發(fā)現(xiàn)，近年民營(yíng)企業(yè)在大規(guī)模及先進(jìn)技術(shù)型國(guó)際并購(gòu)領(lǐng)域?qū)嵙υ鰪?qiáng)，成為對(duì)外投資絕對(duì)主力。然而，融資難及資質(zhì)“玻璃門”政策歧視、核準(zhǔn)備案程序復(fù)雜等問(wèn)題仍存在，制約民企“走出去”，業(yè)內(nèi)人士建議放寬民企對(duì)外投資管制，加強(qiáng)金融保險(xiǎn)政策支持。

　　民企貢獻(xiàn)江蘇近七成境外投資

波司登國(guó)際控股有限公司位于英國(guó)倫敦的商業(yè)大樓

　　2017年1至9月，江蘇新增對(duì)外投資項(xiàng)目472個(gè)，中方協(xié)議投資額70.2億美元，其中民企為投資主體的項(xiàng)目321個(gè)，中方協(xié)議投資額47.3億美元，分別占全省總量的68％和67.3％。江蘇企業(yè)對(duì)外直接投資已由國(guó)企主導(dǎo)向國(guó)企、民企雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，且民企擔(dān)當(dāng)絕對(duì)主力。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，并購(gòu)成為江蘇企業(yè)主要投資方式。1至9月，江蘇民企并購(gòu)類項(xiàng)目29.6億美元，同比增長(zhǎng)51％，占全省同期并購(gòu)類項(xiàng)目總量的73.1％和民企對(duì)外投資總額的62.6％。其中，三胞集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)丹德里昂醫(yī)藥公司100％股權(quán)，中方協(xié)議投資額9.12億美元，是我國(guó)企業(yè)首次收購(gòu)國(guó)外原研藥，亦是收購(gòu)美國(guó)原藥研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)最大交易記錄。蘇州安潔科技全資收購(gòu)跨國(guó)精密金屬零件制造企業(yè)新加坡超新集團(tuán)，接收其在中國(guó)大陸、泰國(guó)、新加坡的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。公司副總裁李棱說(shuō)：“通過(guò)接管以來(lái)近兩年的運(yùn)營(yíng)管理，我們已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了收購(gòu)時(shí)整體利潤(rùn)下滑的局面，如今凈利潤(rùn)已遠(yuǎn)超過(guò)去?！?/p>

　　江蘇省商務(wù)廳廳長(zhǎng)馬明龍告訴記者，民企在對(duì)外投資中擁有諸多國(guó)企不可替代的優(yōu)勢(shì)，尤其體現(xiàn)在對(duì)高新技術(shù)、能源資源、軍工等敏感行業(yè)投資及重大項(xiàng)目海外并購(gòu)上。

　　境外產(chǎn)業(yè)園是江蘇推動(dòng)民企“走出去”向縱深發(fā)展的重要平臺(tái)。由江蘇其元集團(tuán)投資建設(shè)的埃塞俄比亞?wèn)|方工業(yè)園預(yù)計(jì)今年收入可達(dá)1.5億元人民幣，2018年有望超過(guò)2億元。紅豆集團(tuán)在柬埔寨打造的西港特區(qū)，已入駐100多家國(guó)際化企業(yè)。

　　“工業(yè)園提供了穩(wěn)固可靠的海外發(fā)展基地，利于形成融入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群，降低企業(yè)海外投資經(jīng)營(yíng)成本；同時(shí)改變企業(yè)各自為政的松散局面，實(shí)現(xiàn)抱團(tuán)出海，有助于發(fā)揮投資規(guī)模效益，共同抵御風(fēng)險(xiǎn)?！蹦暇┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授劉志彪說(shuō)。

　　當(dāng)前，優(yōu)秀的跨國(guó)企業(yè)正在壯大崛起。全國(guó)最大的民營(yíng)鋼企江蘇沙鋼集團(tuán)通過(guò)合營(yíng)、參股境外礦產(chǎn)公司等方式，獲得穩(wěn)定鐵礦石供應(yīng)；亨通集團(tuán)借國(guó)外技術(shù)壯大自身，現(xiàn)已開設(shè)超30家海外營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)分公司，業(yè)務(wù)覆蓋110多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，連續(xù)三年海外營(yíng)收增速超80％。江蘇長(zhǎng)電科技股份有限公司收購(gòu)新加坡封測(cè)廠商“星科金朋”。長(zhǎng)電科技與星科金朋同屬集成電路封測(cè)行業(yè)，分列全球第六和第四位。長(zhǎng)電科技副總裁朱正義說(shuō)，并購(gòu)是看中了對(duì)方的技術(shù)和客戶。星科金朋擁有的eWLB和SiP封測(cè)技術(shù)全球領(lǐng)先，代表了行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。完成并購(gòu)后，預(yù)計(jì)長(zhǎng)電科技可進(jìn)入全球第四，下一步有望躋身前三。

　　“從產(chǎn)品‘走出去’到企業(yè)‘走出去’，從嘗試性、探索性到規(guī)?；叱鋈ァ?，江蘇民企實(shí)現(xiàn)了從大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變，涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀跨國(guó)企業(yè)，‘蘇商’亦成為我國(guó)民企‘走出去’的重要標(biāo)志。”江蘇省商務(wù)廳副廳長(zhǎng)孫津說(shuō)。

　　值得注意的是，江蘇近年（境內(nèi)）上市公司海外并購(gòu)數(shù)量、質(zhì)效同步提升，特別是在高端制造、能源環(huán)保等領(lǐng)域加快海外布局，深度參與國(guó)際分工，不斷拓寬交流渠道。江蘇省商務(wù)廳數(shù)據(jù)顯示，該省上市公司海外并購(gòu)數(shù)量從2013年的2個(gè)增加到2017年前三季度的18個(gè)，涉及金額從2013年的0.61億美元增加到2017年前三季度的25.7億美元，并購(gòu)標(biāo)的集中于高端制造、能源環(huán)保、基建、批發(fā)零售等領(lǐng)域，涌現(xiàn)出揚(yáng)州科派股份出資3.6億元兼并美國(guó)辦公家具生產(chǎn)商等一批海外并購(gòu)大項(xiàng)目，僅三胞集團(tuán)就在美國(guó)、英國(guó)、以色列等國(guó)以及我國(guó)香港地區(qū)完成多起產(chǎn)業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目，涉及百貨、玩具、生物醫(yī)藥、時(shí)尚生活電子產(chǎn)品、健康照護(hù)等行業(yè)。

　　融資受限政策阻滯猶存

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，盡管江蘇民企境外投資取得可喜進(jìn)展，仍面臨諸多難題。據(jù)多家有境外投資經(jīng)歷的民企反映，目前對(duì)外投資中，融資受限、政策“偏見”、備案復(fù)雜等問(wèn)題突出。

　　一是民企對(duì)外投資并購(gòu)融資難。眼下，對(duì)大多海外投資民營(yíng)企業(yè)而言，建設(shè)資金短缺、融資難是突出瓶頸。一些企業(yè)表示，民企融資渠道狹窄，主要依靠自有資金，且擔(dān)保體系不健全，境外資產(chǎn)無(wú)法抵押，導(dǎo)致并購(gòu)項(xiàng)目難以實(shí)施。

　　蘇州東山精密制造股份公司以6.1億美元現(xiàn)金對(duì)納斯達(dá)克上市公司美國(guó)MFLEX公司的收購(gòu)，2016年中完成股權(quán)交割。東山精密財(cái)務(wù)總監(jiān)王旭說(shuō)，上市公司海外并購(gòu)必須通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，但國(guó)外上市公司股東不可能等境內(nèi)上市公司完成證監(jiān)會(huì)審批后再交割股權(quán)，而是要求先以現(xiàn)金支付完成股權(quán)交易，這對(duì)中方企業(yè)尤其是民營(yíng)上市公司來(lái)講壓力很大。

　　此外，商業(yè)銀行貸款審批流程較長(zhǎng)，上市公司考慮信息披露及保密要求，一般只能在小范圍內(nèi)與銀行接觸，成功難度較大。以其元集團(tuán)東方工業(yè)園為例，因?yàn)橘Y產(chǎn)在埃塞俄比亞，難以通過(guò)資產(chǎn)抵押融資，目前工業(yè)園負(fù)債率不到10％?！罢С忠灿凶兓?，現(xiàn)在商務(wù)部、財(cái)政部3個(gè)億的扶持已經(jīng)停掉，省、市鼓勵(lì)招標(biāo)工業(yè)園的獎(jiǎng)勵(lì)資金1個(gè)多億，只到位3850萬(wàn)元?！逼湓瘓F(tuán)副總裁劉正華說(shuō)。

　　二是資質(zhì)“玻璃門”等政策歧視多。不少民企反映，國(guó)家在投資審核方面對(duì)民企要求比較嚴(yán)，資源主要向國(guó)企和央企傾斜，政策紅利收益民企享受較少。此外，民企在援外項(xiàng)目資質(zhì)上遭遇“玻璃門”問(wèn)題。隨著“一帶一路”國(guó)際合作的實(shí)施，我國(guó)援外項(xiàng)目規(guī)模必將擴(kuò)大，但民企由于不具備援外資質(zhì)而被拒之門外，這既有違市場(chǎng)公平原則，又不利于國(guó)家援外項(xiàng)目發(fā)展。

　　三是民企海外投資項(xiàng)目備案程序復(fù)雜延誤商機(jī)。國(guó)家近年出臺(tái)《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》《境外投資管理辦法》等新規(guī)，大幅下放審批權(quán)限，加速企業(yè)境外投資步伐。但一些民企認(rèn)為，雖然企業(yè)對(duì)外直接投資項(xiàng)目審批制已改為備案制，但所需報(bào)送審核的材料清單并沒(méi)減少，手續(xù)復(fù)雜、時(shí)間長(zhǎng)等問(wèn)題仍未根本性解決。

　　蘇南一位企業(yè)家說(shuō)，海外并購(gòu)時(shí)間緊、招標(biāo)前置條件多、保密要求高，許多并購(gòu)需要在短時(shí)間內(nèi)支出保證金并派出專業(yè)團(tuán)隊(duì)，經(jīng)常由于手續(xù)不完備，購(gòu)匯、出入境審批不及時(shí)等錯(cuò)失良機(jī)，挫傷民企“走出去”積極性。

　　四是信息渠道缺乏致使企業(yè)“摸黑找路”。江蘇恒力液壓股份公司完成了對(duì)德國(guó)哈威茵萊公司100％股權(quán)收購(gòu)。董秘丁浩總結(jié)并購(gòu)過(guò)程感到，國(guó)內(nèi)包括國(guó)際投行、律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的缺乏，對(duì)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)極其不利。“并購(gòu)涉及很多國(guó)外法律、財(cái)務(wù)等規(guī)則，聘請(qǐng)國(guó)外中介收費(fèi)一般占到收購(gòu)標(biāo)的3％左右，僅律師費(fèi)每小時(shí)就是兩三千元，收購(gòu)失敗也要支付上百萬(wàn)元，這對(duì)中小型民營(yíng)企業(yè)而言負(fù)擔(dān)不小?！?/p>

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，眼下民企并購(gòu)信息有的來(lái)自客戶，有的靠朋友介紹，缺乏統(tǒng)一權(quán)威的查詢平臺(tái)。企業(yè)普遍表示，靠單個(gè)企業(yè)尋找，既不現(xiàn)實(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也很大。此外，從完成并購(gòu)到融合發(fā)展，也充滿挑戰(zhàn)。麥肯錫研究表明，全世界每年都有近萬(wàn)例并購(gòu)案件，只有三分之一最終成功并帶來(lái)效益。不少有過(guò)海外并購(gòu)經(jīng)歷的民企人士表示，并購(gòu)國(guó)外企業(yè)后，認(rèn)同中國(guó)文化、服從中方管理的外籍管理人員很難找，亟待探索建立兩種文化溝通機(jī)制，以增強(qiáng)信任，逐步形成復(fù)合的新型企業(yè)文化。

　　體制機(jī)制“梗阻”亟待打通

亨通集團(tuán)收購(gòu)印尼VOKSEL公司股權(quán)簽約儀式。

　　民企在“一帶一路”布局及敏感性、關(guān)鍵性領(lǐng)域境外投資中作用凸顯，尤其是當(dāng)前許多國(guó)家對(duì)國(guó)企身份較為敏感，更宜發(fā)揮民企作用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要消除各種政策歧視和體制障礙，為民企對(duì)外投資創(chuàng)造良好的環(huán)境保障。

　　多位業(yè)內(nèi)人士建議，放寬民企對(duì)外投資管制，促進(jìn)投資便利化。江蘇亨通集團(tuán)董事局主席崔根良等受訪者認(rèn)為，與國(guó)企不同，民企主要依靠自有資金對(duì)外投資，可按照“誰(shuí)投資、誰(shuí)決策、誰(shuí)受益、誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”原則，只要符合東道國(guó)準(zhǔn)入條件的都宜給予通過(guò)，由企業(yè)自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧，政府重在加強(qiáng)事后監(jiān)管和服務(wù)。

　　在簡(jiǎn)化手續(xù)、促進(jìn)對(duì)外投資便利化方面，業(yè)內(nèi)人士建議，一是逐步對(duì)民企境外投資項(xiàng)目采取登記制，簡(jiǎn)化對(duì)外投資審批管理，研究制定《境外投資法》，促進(jìn)對(duì)外投資合作便利化。二是簡(jiǎn)化簽證手續(xù)。參與昆山埃塞俄比亞阿瓦工業(yè)園規(guī)劃建設(shè)的國(guó)網(wǎng)昆山市供電公司總經(jīng)理施晨說(shuō)，境外投資項(xiàng)目工作人員前往落地簽證國(guó)家，建議可享受綠色通道和直通放行等政策；還可設(shè)立研修人員簽證，為入境參加培訓(xùn)人員提供便利。三是建立“非禁即入”援外準(zhǔn)入制度，取消準(zhǔn)入審查制度，直接向具備工程承包資質(zhì)的企業(yè)放開成套項(xiàng)目援外資格，向具備進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)企業(yè)放開物資供應(yīng)商資格。

　　此外，須加強(qiáng)金融、財(cái)稅、保險(xiǎn)等政策支持。紅豆集團(tuán)董事局主席周海江說(shuō)，希望國(guó)內(nèi)相關(guān)政策性銀行，能夠給予民企更長(zhǎng)時(shí)間授信，尤其是對(duì)入駐境外工業(yè)園的企業(yè)，能通過(guò)國(guó)開行“統(tǒng)貸平臺(tái)”融資。施晨認(rèn)為，可利用中投公司等主權(quán)基金設(shè)立境外并購(gòu)基金，面向發(fā)達(dá)國(guó)家的醫(yī)療器械、航空、機(jī)器人、軍工、高端裝備等先進(jìn)制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等重大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并購(gòu)。崔根良建議，對(duì)民企在國(guó)外投資形成的利潤(rùn)，如繼續(xù)在國(guó)外設(shè)立企業(yè)，可實(shí)行稅收抵扣，返程投資實(shí)行股權(quán)穿透原則，穿透到自然人。

　　同時(shí)，鼓勵(lì)民企海外并購(gòu)后返程投資。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)后返程投資迎來(lái)窗口期，宜以此為抓手，推動(dòng)江蘇邁入全球制造強(qiáng)省行列。馬明龍說(shuō)，江蘇省將出臺(tái)鼓勵(lì)措施吸引企業(yè)將海外并購(gòu)后的高端產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)、高品質(zhì)服務(wù)等“引進(jìn)來(lái)”，與國(guó)內(nèi)母公司融合發(fā)展，促進(jìn)母公司向科技研發(fā)中心和全球供應(yīng)鏈管理中心及跨國(guó)公司總部轉(zhuǎn)型?！巴瑫r(shí)帶動(dòng)省內(nèi)配套產(chǎn)業(yè)和企業(yè)優(yōu)化升級(jí)，發(fā)揮內(nèi)外互動(dòng)、全球整合的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)?！?/p>

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